标题：十券商：高估值股票风险凸显 技术性反弹将现

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节后将现技术性反弹

申银万国钱启敏

本周市场在通胀忧虑及B股雪崩等多重因素影响下，出现单边下跌，3000点失守，2900点也一度被击穿，市场信心经受严重打击。目前来看，五月初大盘有望企稳反弹，但缺乏系统性机会，以技术反弹和3000点下方震荡为主。

短线消息传闻鱼龙混杂，但做空能量的释放较为充分。在年报季报披露结束后，五月初将是信息真空期，不会有新的利空打压。就4月份CPI的评估看，我们认为会低于3月份，这样升息等政策收紧的必要性在降低，有望为行情提供喘息的契机。

随着市场下跌，技术指标迅速回落，短线乖离明显加大，有较强的技术反弹要求。周五的反弹，就是技术性反弹的开始，也可视作短线探底的成功。从目前情况看，下周反弹仍可持续，以反弹震荡、企稳整理为主。

当然，大跌之后市场心态偏于谨慎，周五反弹成交量明显萎缩，说明观望情绪非常浓重。加上技术性反弹属于被动反弹，主动性动能不足。因此反弹的高度将难以跨越3000点，将在3000点下方运行，且大盘企稳有赖于成交量支持。

从操作上看，机会是跌出来了，在宽幅震荡当中，建议投资者“抓两头、放中间”，在强势抗跌和严重超跌的两个极端中寻找机会，进行“短、平、快”操作，见好就收。由于市场心态、技术形态尚未有效企稳，目前还不到中线建仓机会，稳健型投资者以观望为主。