标题：鹏华基金陈鹏：选择新兴产业股票需容忍缺憾

　鹏华新兴产业基金12日起正式发行，今年正是“十二五规划”开局之年，新兴产业被一致看好，但投资者如何把握其中的投资机会？搜狐理财为此采访了鹏华新兴产业基金拟任基金经理陈鹏。

　　陈鹏表示，新兴产业投资跟成长股投资逻辑一样，新兴产业往往处于发展初期，不能十全十美，“因此，可能我们要容忍他有一些缺憾，同时认清这些公司、行业主要矛盾是什么，推动这些行业成长的主要动力是什么。有一些指标或者有一些方面不能十全十美的话，我想是可以容忍的，这是新兴产业个股选择上的一个要点。”

　　在所投资的公司类型的选择上，陈鹏分析，目前新兴产业的发展模式主要有四种，分为技术进步型、薄弱壁垒型、专利保护型、互联网型。其中技术进步型公司的发展会随着技术的进步，推动成本不断下降，进而推动产品价格下降，一旦产品价格下降到一个临界点，市场需求就会呈现爆发式增长，此时正是投资该行业的最佳时机。如LED照明行业，陈鹏称业内普遍认为2011年下半年或2012年该行业成本可以下降到最低，即该行业的拐点可能很快到来，他个人对该行业比较看好。

　　陈鹏称，另一类薄弱壁垒型的持续发展性非常短暂，而与此相对应的专利保护型企业，他们盈利非常高，能够进入这个行业的公司也非常少，目前就是要寻找能够进入这些赚钱行业的公司，他们是非常好的投资标的，比如专利药行业的盈利就非常高。此外，互联网型企业的发展会随着用户数增加而提升，尤其目前方兴未艾的移动互联网行业，用户越多可以收到的费用越多，这个时候每个用户带来的用户价值也会不断提升。

　　不过，陈鹏也指出，新兴产业投资有其独有风险：第一是行业集中风险；第二是新兴产业投资大量依赖对新技术、新模式、新市场的判断，难度显然比传统产业或者已经有利可循的行业要来得大；第三是新兴产业的估值变化相对比较剧烈。为防范上述风险，鹏华新兴产业基金将通过仓位控制来应对行业集中风险，通过选取处于不同发展阶段的行业进行配臵，通过不同行业在时间轴上进行分散来对冲风险，另外也会控制持仓股票加权平均估值水平来对冲风险。