标题：恒生银行（中国）有限公司5月11日起推出新一期股票挂钩部分保本投资产品“步步稳”。

网易科技讯 5月13日消息，摩根士丹利今日发布投资者报告，将新浪股票评级由“增持”下调为“持股观望”。报告称，新浪微博虽经历了高速增长，但却以上涨的成本为代价。另外，报告将新浪股票2011年每股收益下调41%。

以下为报告内容摘要：

出于对新浪微博高涨的成本支出以及其营收前景不确定性的考量，我们将新浪股票评级由“增持”下调为“持股观望”。

按ModelWare模型计算，我们将2011年新浪股票每股收益下调41%，2012年每股收益下调5%。

基于DCF(现金流量贴现)方法计算,我们对新浪股票的估值为每股106美元。 我们对新浪微博的未来图景依旧看好，但是为了保持对其乐观态度，我们需要更多的明确性。

收益低于我们预期：

2011年一季度，新浪净营收为1亿美元，同比增18%，符合我们的预期。按照非美国通用会计准则计算，摊薄后每股收益为0.25美元，同比下滑25%，比我们的预期低6%，主要原因是与新浪微博相关的成本开支增幅较大。

利好因素：

1. 按照非美国通用会计准则计算，广告销售同比增长33%，接近该公司的预期高位。

2.新浪微博进一步巩固了其市场领先地位，注册用户环比增40%，达到1.4亿。基于我们的调查，2011年第一季度，新浪微博平均每月新增用户1300万，超过40%的用户通过移动设备（主要是手机）登陆微博。微博用户平均每天发表5000万条微博的同时，第三方开发者的1600多个应用通过审核并在微博广场进行了推荐。我们认为新浪有机会通过广告、社交游戏、即使搜索﹑移动服务﹑电子商务和付费数字内容等方式实现微博商业化。

消极因素：

1.新浪预期2011年第二季度的广告销售环比增23%—26%，低于第一季度的增幅，部分原因是受汽车广告销售不振的影响。

2.2011年一季度，运营利润下滑环比1.3%，同比则下跌0.5%，主要原因是，作为2011年预计开支1亿美元的一部分，一季度新浪对新浪微博的宣传和产品改进的投资巨大。

股票评级：持股观望

业界前景：富有吸引力

按ModelWare模型计算的实际每股收益：0.24美元（2010年12月）

按ModelWare模型计算的预期每股收益：1.07美元（2011年12月）；1.96美元（2012年12月）；2.59美元（2013年12月）

2011年5月11日新浪股价为119.8美元

目前新浪市值：79.86亿美元