标题：基金连续第三周减仓 分歧仍存

　　周五，沪指结束连续两个交易日的下跌，报收2871.03点，上涨0.95%。本周基金继续减仓，力度较前一周有所放缓，但基金内部分歧仍在，操作分化较大。

　　基金本周继续减仓 幅度放缓

　　本周，统计局公布了4月份CPI同比上涨5.2%，PPI同比上涨6.8%，通胀超出市场预期。周四，央行宣布年内第五次上调存款类金融机构人 民币存款准备金率0.5个百分点，至此，大中型金融机构存款准备金率达21%的高位，此次调整将一次性冻结资金3700亿元左右。

　　与此同时，沪、深两市本周先涨后跌，显示出了市场对宏观经济数据的悲观情绪。来自德圣基金研究中心5月12日的仓位测算数据显示，基金股票仓位本周继续下跌，这已是连续第三周减仓，但减仓幅度有所放缓。

　　测算数据显示，本周各类型基金继续呈现主动减仓态势，但减仓力度较前周略有放缓。可比主动股票基金加权平均仓位为83.42%，相比前周下降 1.09个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为78.31%，相比前周下降1.22个百分点；配置混合型基金加权平均仓位70.98%，相比前周下降 0.67个百分点。

　　在3类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位82.19%，相比前周下降1.04个百分点；中型基金加权平均仓位81.02%，相比前周下降1.13个百分点；小型基金加权平均仓位78.52%，相比前周下降1.08个百分点。这3类均有较为明显的主动减仓。

　　另外，重仓基金（仓位>；85%）占比30.65%，相比前周大幅下降5.08个百分点；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比 29.39%，占比增加1.02个百分点；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为20.25%，增加3.37个百分点；仓位较轻或轻仓基金占比 19.71%，略微增加。

　　基金操作分化

　　从具体基金来看，本周基金仓位继续前周方向，主动减仓占到多数。扣除被动仓位变化后，193只基金主动减仓幅度超过2%，其中58只基金主动减仓超过5%。另一方面，主动增持基金数量也有所增加，61只基金增持超过2%，其中5只基金主动增持超过5%。

　　从本周基金操作来看，高仓位基金继续较大幅度降低仓位，但也有部分仓位较低的基金选择逆势加仓，操作分化较大。

　　受4月主要宏观数据及政策紧缩预期的影响，本周市场维持弱势震荡走势。整体来看，本周基金延续了前几周的主动减仓趋势，主动减仓仍是主流。大型 基金公司中，博时旗下基金继前两周较为显著的减仓后，本周减仓幅度依旧较大；而南方基金继续整体性小幅减仓；华夏旗下基金则出现分化，增减各半；广发旗下 基金本周减仓也较为明显；而大成则仍旧保持较高仓位。本周高仓位基金继续较大幅度降低仓位，相比前周平均大幅下降5.08%，其中较为明显的包括光大等。 当然也有部分基金选择逆势加仓，主要包括部分仓位偏低的基金、次新基金等，但采取此类操作的基金只占少数。整体来看，受高通胀引发的进一步政策紧缩的担 忧，主动降低仓位仍是主流，但策略分歧也有所显现。

　　基金分歧仍较大

　　业内人士普遍认为通胀仍将维持较高水平，政策仍将在经济增长和通胀之间博弈，A股市场面临着不确定性，后市或将继续承压。

　　对于市场未来看法，基金公司之间的分歧仍然存在，华商价值拟任基金经理刘宏的看法较为悲观，他表示，上调准备金率的指向明确，即对冲外汇占款。 上调准备金率和公开市场操作一起，构成央行对冲增量流动性的主要工具；而利率调整则是央行回收存量流动性的主要手段，会比较谨慎。此次调整，对市场资金面 略有负面影响，但对投资者信心的负面影响可能更大。仍维持之前的判断，从紧的政策基调将会贯穿今年。

　　北京某知名基金经理向 《每日经济新闻》记者表示，之前预计若物价温和上涨，经济增长回归平稳，正是投资最好的时期，但4月份CPI数据超出预期，就需要进一步关注这种预期是不是变得稳定。如果趋于稳定，我们将大幅度加仓。

　　看法同样较为乐观的如天治基金基金经理谢京向记者表示，目前市场已经对通胀走势形成了较为明确和充分的预期 （全年可控，前高后底），宏观经济方面，美元走势、通货膨胀和房地产调控仍然是市场关注的焦点。实体经济增速的环比下降、货币紧缩决定了市场没有系统性上 涨的趋势性力量，而大市值股票的估值较低约束了市场的下跌空间，因此市场依然会维持震荡为主的格局。

　　“结构性机会仍是主流，板块轮动和风格转化的特征将延续。目前阶段，周期类行业、稳定类行业和成长类板块都具备同样的投资机会。在通胀得到有效控制、紧缩政策放松预期的时候，周期类行业才会出现真正较大的机会。”他说。