标题：定增股近期为何备受冷落

　　大众观察

　　伊利股份(33.92,-1.11,-3.17%)定增日大跌6.65%、中粮屯河(11.16,-0.25,-2.19%)大跌7.16%、康强电子(11.12,-1.24,-10.03%)下跌4.92%……

　　在“新股破发”话题余音未了的背景下，一批又一批定向增发股票频遭“冷遇”。

　　短短一两周的时间，沪深两市就有十多家上市公司发布了定向增发公告。然而，与以往不同的是，投资者对“用脚投票”的情绪在蔓延。

　　定增股近期频受“冷落”

　　昨日，就有三家上市公司公布了与增发有关的公告。中粮屯河拟非公开发行股票募集资金不超过25.7亿元，用于糖业布局及番茄产业链延伸，消除同业竞争；康强电子拟非公开发行股票不超过5700万股，投向年产3000万条高密度集成电路框架生产线项目等；而威海广泰(20.91,-0.96,-4.39%)则公告称，公司公开增发不超过4500万新股事宜获证监会核准。看似不同的内容，但市场的反应却出奇的一致，中粮屯河昨日大跌7.16%，康强电子下跌4.92%，威海广泰也跌近2%。

　　据Wind数据统计显示，今年以来，沪深两市已有156家上市公司发布了增发预案，而从其公布增发预案以来，就有100家公司股票仍处于下跌的状态，占比高达64%。其中，中卫国脉(11.27,-0.60,-5.05%)、上海建工(15.15,-0.25,-1.62%)、彩虹股份(12.52,0.28,2.29%)、芭田股份(10.05,-0.62,-5.81%)等个股的跌幅均在20%以上。

　　市场环境不好或是主因

　　为什么近期公布定增方案的个股频遭市场的“冷遇”？

　　东吴证券研究所所长助理、策略分析师寇建勋认为，下跌的主要原因是当前市场环境不好。一般意义上说，定向增发股票好坏主要看装入资产的业绩和成长前景，但是毫无疑问定向增发也是一种股本扩张计划，在市场低迷时期，股本扩张等于增加市场供给，不利于价格的上行，所以短期市场体现为调整。未来这些公司的股票价格，要看这些募集项目投产后给公司带来的收入和利润增长情况。

　　江苏省高科技投资集团金融资产部投资经理仓路也认为，上述情况的原因主要有两种：一是停牌阶段市场行情不好，出现补跌；二是购买的资产盈利能力达不到预期。定向增发一般有两种途径，第一种是融资用于投资新项目，这个需要研究和判断所投项目本身是否具有很强的盈利能力，也要看大盘行情；第二种是资产重组，这个要看购入资产的具体情况，包括它是不是市场热点，盈利预期多大，有没有进一步重组的倾向。

　　具有五大特点的定增股较保险

　　如此来看，判断定向增发是否利好，要结合公司增发用途与未来市场的运行状况加以分析。有业内人士分析指出，一般而言，对中小投资者来说，投资具有以下定向增发特点的公司会比较保险：一是增发对象为战略投资者，定向增发有望使公司的估值水平提高，进而带动二级市场股价上涨；二是增发对象是集团公司，有望集团公司整体上市，消除关联交易；三是增发对象是大股东，其以现金认购，表明大股东对上市公司发展的信心；四是募集资金投资项目较好且建设期较短的公司；五是当前市价已经跌破增发价或是在增发价附近等，且由基金重仓持有。

　　寇建勋则提醒投资者，不要被其公布的募集投向所迷惑，要跟踪其投资项目的实际运作情况，在利润比较确定的背景下参与获得胜算的可能性更大一点。

　　记者 陈慧 夏明月