标题：2000亿基金投向何方？

　　基金握钱在手，意欲何方？

　　近日，某研究中心发布测算报告称，目前最具进攻性的股票型基金仓位，年内首度降到了80%以下。据粗略测算，基金经理手中可供加仓的资金超过两千亿元。

　　灵活配置策略最重要

　　海富通精选贰号混合基金经理丁俊表示，在震荡市中，为从市场结构调整中寻找更多的投资机会，灵活配置策略显得更为重要。

　　丁俊举例称，今年一季度，大盘蓝筹股的估值优势逐渐显现出来，出现了一轮估值修复行情。高端装备制造、建材、水泥等行业在一季度的表现较好。由 此，相对提高低估值资产在组合中的比例，在结构上继续增持周期性资产和金融资产、减持增速放缓的部分非周期性资产，就是一种很好的配置策略。

　　关于后市投资策略，丁俊认为：下半年更需要灵活配置。在行业选择上，将更加注重那些在国内甚至全球拥有领先技术的板块和个股；在个股选择上，也将从上市公司年报和一季报中发掘业绩优良未来成长性较好且估值相对较低的品种。 

　　用心布局新兴产业

　　上投摩根新兴动力基金经理杜猛认为，市场在最近半年所出现的风格逆转犹如“倒影”，从去年高估值、新兴产业的一枝独秀到今年低估值、蓝筹品种的逆市稳健，整个市场风格发生了翻天覆地的变化。 

　　“如果下半年市场能够转守为攻，机会将在新兴产业中。” 杜猛介绍说，新兴产业未来10~15年均复合增长率预估可达20%以上。而大盘自经历了近期的调整后，估值已经基本到位，7月新兴产业将迎来较好的建仓时机。

　　杜猛同时提醒，新兴产业一方面是绝对不容忽视的投资机会。但另一方面，挖掘新兴产业的高成长性也需要专业眼光，投资人需要对新能源、节能环保等新兴产业都有深入细致的研究，才能去芜存菁。

　　投资避险贵金属

　　伴随五月经济数据的发布，创下新高的通胀率和经济增速变化成为市场关注焦点，直接导致新发基金的募集规模受到影响。据数据显示，截至6月10日，今年以来平均单只基金募资额甚至低于2008年股市暴跌时水平。

　　汇添富基金人士认为，这表明在近期A股市场持续震荡下行背景下，投资者避险情绪明显加剧。对此，该人士表示，由于黄金和其他贵金属恰恰能对冲通 胀和经济衰退等风险，同时与股票债券等资产的相关性较低，在今年世界局势动荡以及不确定因素增加导致投资市场大幅波动的情况下，贵金属投资表现出色，贵金 属可成为资产配置中重要的组合。

　　投资估值洼地股

　　南方中国中小盘指数基金人士则介绍，经过市场前期的一系列调整，目前中国中小盘指数成份股的估值已普遍大幅低于其他上市公司股票的估值，统计显示，目前该指数的市盈率约12.8倍，估值优势明显。

　　该人士进一步表示，从行业分布来看，该指数的行业分布均匀，不仅有涉及国民经济所需的上游原材料、能源等行业，中游的工业等行业，还包括大量的 下游消费相关行业。其中，可选消费和主要消费的合计权重达到27.4%，涵盖了百姓生活消费“衣食住用行”、文化娱乐等等各个方面，其中各个行业都有行业 龙头企业，“可见，作用于股票表现上，很多中小盘股票正处于高速成长期，使得中小盘股票未来具有非常好的成长性。”该人士认为。

　　本报记者  龚文武