标题：中国南车（601766）：定向增发获国资委批准 维持买入

公司今日公告，南车集团于2011 年6 月27 日收到国务院国资委下发的《关于中国南车[7.07 0.28% 股吧]股份有限公司非公开发行A 股股票有关问题的批复》（国资产权[2011]582 号），对公司非公开发行股票涉及的国有股权管理有关问题进行了批复，国务院国资委同意公司本次非公开发行股票的方案。

点评：

从中国南车6月15日公告拟采用非公开方式向中国南车集团公司发行60亿元、社保基金发行50亿元，两名特定对象共计认购A股股票110亿元。时隔12天以后，本次非公开发行股票方案已获得国资委批复，尚需获得公司股东大会审议通过，并需获得中国证券监督管理委员会的核准后方可实施。

发行前中国南车总股本为118.4亿股，预计本次定向发行后总股本将上升至136.67亿股。不考虑融资摊薄情况我们预测2011-2013年中国南车的EPS为：0.33元、0.40元和0.51元，若考虑增发110亿元完全摊薄后11-13年中国南车的EPS为：0.29元、0.35元和0.44元，净利润增长率分别为54%、22%、25%。考虑到公司融资成功将带来发展资金支持，且社保将至少持有3年，3年内解禁压力小，目前中国南车估值中等偏低，我们维持对中国南车买入的评级。（海通证券[8.86 -0.56% 股吧]）