标题：聚焦美国烟草公司股票的投资价值

烟草在线据The Motley Fool报道编译　　并不是所有人都适合投资罪恶股票，但是它们往往会提供无与伦比的现金流和显著的高股息收益，使提心吊胆的投资者高兴。尽管我们可以关注许多罪恶行业，包括酒类产品、赌场，以及***生产商，但是我更愿意关注从法律和思想两个角度都是争议最大的行业: 烟草行业。

　　美国立法者正在使烟草公司的产品销售变得越来越困难了。在过去的十年中，许多州提高了烟草税率，而FDA最近公布的一项规定，要求到2012年10月，烟草公司要在它们的包装和广告上印制大图片警语。总之，对于美国的烟草公司来说，情况很艰难，而且有可能更艰难。

　　因此看一下过去大多数烟草公司支付的股息，好好看一下它们是否有你可以信赖的长期派息，或者仅是高产而不切合实际的选择。虽然烟草业没有提提供多样选择，但是这里有两家股利表现非常突出的公司，但是如果你不小心的话，一家公司会灼伤你。

　　菲利普莫里斯国际（纽约证交所交易代码:PM）——投资

　　菲利普莫里斯国际公司，在2008年从奥驰亚公司剥离出来作为一个独立的实体进行交易，其所有的交易都在美国之外开展。这并不是说在美国之外，就没有严厉的吸烟法规了。澳大利亚当前正在游说把烟草公司的包装改变为橄榄绿色，而加拿大有全球最严厉的一些禁烟法律。幸运的是，菲利普莫里普斯，在许多国外市场上拥有相当大的市场份额，使它能够平安通过潜在的管理风暴。

　　相对于奥驰亚，甚至竞争对手罗瑞拉德来说，菲利普莫里普斯的股利是这个群体中最没有吸引力的。奥驰亚和罗瑞拉德的股利分别为5.7%和4.7%，菲利普莫里斯支付的是3.7%。但是与奥驰亚和罗瑞拉德不同，它们100%的业务与美国相关，而美国有许多法规和规则规范烟草销售，菲利普莫里普斯为投资者提供了一个相当可观的长期增长率和较低的派息率。简而言之，该公司比奥驰亚更有机会提高股息，它还将面临更少的法律诉讼。这似乎是赌徒们的一个最安全的赌注。

　　雷诺美国（纽约证交所交易代码: RAI）——投资

　　雷诺美国是继奥驰亚之后的第二大美国国内烟草生产商，在美国面临着与奥驰亚同样多的诉讼问题。那么根据以上推荐菲利普莫里普斯国际的理由，为什么应该考虑投资国内公司？雷诺美国的健康资产负债表和其正在迅速发展的无烟烟草业务是两个理由。

　　相对于奥驰亚、罗瑞拉德和跨国竞争对手英美烟草，雷诺美国有最安全的负债率。只要诉讼活动仍在投资者的头脑中占主要地位，具有明显的现金优势是烟草行业的头等大事。奥驰亚和英美烟草的负债率分别为222%和108%，而罗瑞拉德则拥有负的股东权益。负债率只有62%，拥有30亿美元的现金，雷诺美国的资产负债表看起来很稳定。

　　雷诺未来的股利增长将主要由目前占到了其业务8%的无烟烟草收益驱动。由于星科等烟草公司仍需要数年的时间才能对行业产生影响，可以放心地认为雷诺美国将能继续获得健康的利润率，因为立法委员们正在推动更安全的烟草替代品。

　　在过去十年中，雷诺美国的股利增长率为火热的11.3%，并根据其当前5.6%的收益率，在未来几年它的动力会更强。

　　维克托集团（纽约证交所交易代码:VGR）——避开

　　在上述公司处于上升势头的时候，在利格特集团公司、国际汽车大奖赛、金字塔和美国品牌名称之后的维克托集团，正处于相反方向。

　　如奥驰亚、罗瑞拉德、雷诺美国一样，维克托集团只在美国国内经营。但是维克托集团要小得多。市值最高只有13亿美元，其资产负债表上的现金刚刚超过了3.4亿美元，维克托集团比其同行更容易受到诉讼的攻击。近年来，维克托的每股收益在下降，股东看到债务急剧上升，从2006年的1.56亿美元，到2010年底升至5.3亿美元以上。

　　可能最令人不安的因素是维克托集团公司最近不得不发行债券为其支付的9%的股息筹资。在过去12个月中，该公司每股盈利仅为0.81美元，但是在这段时间内，支付了1.56美元的股息。维克托的派息率目前达到了一个不可持续的193%。在公司的持续下降的股东股权，以及快速增长的派息率，以及不断扩大的债务负担的情况下，强烈推荐避开该公司。