标题：全球股票策略:欧洲股市最新情况

　　受主权债务危机影响,欧洲经济和欧洲市场面临众多挑战。从这个角度来说,上周欧洲决策者们的行动远超预期,这一点值得关注。我们认为相关协议并非‘全面解决方案’,但我们相信‘尾部风险’已明显减少,至少目前是这样。

　　提高欧洲股市配置比重

　　政策面的最新动向使我们的关注焦点能够回到估值方面,更有利的风险-回报水平使欧洲股市的估值相当有吸引力。因此,我们开始超配欧洲股市并将美国股市配置比重下调至低配。这是2009年9月以来我们首次超配欧股。我们还注意到,今年初以来欧洲股市多个板块的评级都一直低于美股,这表明欧洲和美国市场的估值已出现全面差距,而非仅仅集中在某一个板块。

　　资产配置和板块配置未变

　　由于增长势头疲软和债务上限等问题尚未解决,我们相信全面介入风险资产为时尚早。因此,我们倾向于对全球股市保持标配立场(最近按照波动性建立新的超配仓位)。我们的板块配置也没有变化。我们的建议是在周期性和防御性板块之间进行均衡配置。具体而言,我们看好科技、医疗保健和电信板块。