标题：跟踪误差小的指数基金投资

　　戴浩

　　当前的市场估值水平大致相当于2005年上证指数的998点，2008年的1700点，这样的观点市场没有太多争议。虽然这些观点大部分投资者都认同，但是股票投资者依然没有勇气冲进去抄底。

　　没有勇气的重要原因是，大部分投资者很难找到一定会上涨的股票，在历次市场反弹的过程中，涨了指数不赚钱的投资者大有人在。

　　对于难以找到合适股票的投资者，可将目光转向指数基金。指数基金按照比例，将资金投向标的指数的成份股，未来将随着市场的反弹同步增长。

　　投资者在选择指数基金时最需要重视的有两点：一方面，选择跟踪成长性较好的指数基金；另一方面，是选择投资跟踪误差较小的指数基金。

　　历次反弹指基独占鳌头

　　统计数据表明，市场估值处在低位的时候，指数基金均是历次反弹的急先锋。近6年来，A股市场曾出现了两次较大级别的反弹行情，两次反弹行情中，指数基金都涨幅巨大，并大大超过了主动型股票基金平均业绩。

　　第一次反弹是2005年6月6日—2007年10月16日，上证指数从998点暴涨至6124点，涨幅高达501%。期间，无论是完全被动还是增强型指数基金，均超过了同期上证指数的涨幅，也超越了开放式偏股基金的平均业绩。

　　第二次是2008年10月28日—2009年8月4日，上证指数从1664点涨至3478点，上涨了101%。12只被动指数型基金上涨幅度高达123%，5只增强型指数基金平均上涨116%，而同期287只开放式偏股型基金平均上涨84.48%。

　　在这个阶段，指数型基金的收益率也远远高于同期上证指数和偏股型基金的平均业绩。同时，在此期间，前10名中指数基金占6只，第1、3名均是指数基金。前30名中，指数基金占据15只，而该阶段指数基金的总数一共才17只。这也意味着，80%以上的指数基金，反弹行情中都进入了前1/5。

　　选择跟踪误差小的指基

　　截至7月21日，市场共有指数基金120只，面对如此庞大的数量，如何选择呢？

　　工银瑞信指数基金经理何江介绍，首先要找到适合的标的指数。因为被动指数型基金是严格按照契约跟踪指数，标的指数的风险收益特征就反映了基金的风险收益特征。

　　选择好了基准指数，投资者就要重点考虑指数基金的跟踪误差了，即选择跟踪误差小的指数基金投资，因为跟踪误差很大程度能反映基金公司和基金经理指数基金管理能力。

　　市场存在的繁复多样的指数基金里，沪深300指数基金标的指数作为一个跨市场的指数，覆盖了70%以上的总市值，是A股市场总体发展趋势的典型代表。

　　统计数据显示，今年以来，年化跟踪误差最小的基金包括工银瑞信沪深300、南方沪深300指数(202015,基金吧)基金，今年以来的年化跟踪误差控制在40BP以下