烽火通信：光通信龙头 高增长态势有望延续
烽火通信是国内优秀的信息通信领域设备与网络解决方案提供商，是国家科技部认定的国内光通信领域唯一的“863”计划成果产业化基地和创新型企业。公司的发起人之一武汉邮电科学研究院是中国光纤通信工程研究中心、中国光通信的发源地。所以公司继承并掌握了一大批光传输设备和光纤光缆的核心技术，行业龙头地位毋庸置疑。作为国内光通信产业链最完整的企业之一，公司的产品涵盖光纤光缆，通信主设备，网络接配线设备等主要领域，可以提供光纤通信系统一体化解决方案。所以尽管公司在这两年的增速不是光通信板块中最快的，但在未来的宽带建设当中，公司的受益时间一定是最持久的。
家庭网关及ODN产品发展是目前公司的一大亮点。公司早在2005年之前就提供家庭网关产品，由于当时整个市场的规模有限，一直未能为公司提供较大的收入。近年来随着FTTx在全球建设部署的加速，家庭网关的市场逐步扩大。公司已在海外中标多个家庭网关建设项目，总金额达3-5亿元。随着公司家庭网关产品的品牌影响力在国内外市场上的逐步建立，此项产品有望成为公司除光网络产品及光纤光缆外又一新的利润增长点。此外，今年公司新增的ODN产品市场表现优异，该产品公司基本从零起步，增长很快。ODN产品作为公司新的项目，扩大了公司在光网络方面的产品范围，具有较大的发展潜力。
除了关注传统的宽带建设和光通信产品领域外，公司今年还开始介入行业网系统建设。行业网市场客户数目大，支付能力强，对网络的安全性有较高的要求。相对于传统的电信网络市场，目前行业网市场还没有得到各设备厂商的充分发掘，市场竞争程度相对较低。公司作为邮科院下属公司，具有较强的技术水平和信誉保证，在行业网建设中具有一定的优势。公司已进入电力、交通、广电的行业网市场，并准备将行业网市场作为今后的一个重点开拓市场，目前已获1亿元左右的销售收入。我们看好公司在这一领域的发展前景。
为了进一步增强公司的生产能力，今年8月底公司发布了非公增发股票预案，拟募集资金不超过10.75亿元用于PTN及OTN产业化项目、ODN系列产品及家庭网关等六大项目的建设。这几个项目均是公司目前着力发展的方向，在募投产能逐步跟上之后，这几项业务将成为公司新的盈利增长点。
二级市场上，受大盘系统性风险影响，该股近期走势较为平淡，但并未跌破震荡区间，比较抗跌。今日该股逆势翻红，成交量温和放大，先于大盘企稳，后市反弹行情有望随时展开，建议投资者逢低吸纳。(刘力 湖南金证顾问)
下一页
东方航空：行业回暖 拉动业绩
东方航空 (600115)： 全民航上半年利润大增27%，预计行业三季度业绩有望进一步提升。6月份，我国民航收费吨公里(RTK)和收费客公里(ATK)分别为45.58和62.35亿吨公里，分别同比增5.12%和4.11%，运力供给落后于运量需求。2011年上半年，民航全行业利润总额为183亿元，同比增长27.3%。其中，航空公司利润127.8亿，同比增长26%。三季度为航空传统旺季，预计国内市场价量有望齐升，拉动航空公司业绩向上;预计国际市场随着暑期旺季到来需求将有明显恢复。
2010年世博会效应抬高同比基数，东航6月运量呈小幅增长态势。6月份，东航RPK和ASK分别同比增长2.81%和4.86%，运量需求增速低于运力供给。预计6月东航客公里收入和座公里收入水平分别为0.60元/人公里和0.47元/人公里，分别同比增长4.1%和2.4%。其中东航客公里收入水平位居三大航之首。预计三季度东航困内和国际航线票价水平同比环比将继续提升，运量需求将有所提升。
今年以来，东航浦东枢纽建设已经取得一定成效，国内和国际航线网络紧密结合，中转衔接机会大幅增加，已经建成三进三幽的航班波，日均中转旅客超过3,000人次。公司枢纽网络初步成型，随着后续不断调整和优化，东航枢纽网络将进一步成熟，预计其收益将进一步提升。东航加入天合联盟，网络和品牌效应进一步提升，联盟效应预计为公司带来约10亿元的增量收入。此外，东航占据京沪线近60%份额，高铁冲击导致东航京沪沿线航空收入下降约三成左右。但近来京沪高铁频发故障使得公众对高铁安全性产生质疑。京沪高铁发生故障频率超出预期。预计高铁旅客或将回流航空，高铁对航空分流作用将有明显减弱。东航前期受到京沪高铁冲击最为严重，后期随着旅客回流，航空票价水平和客座率有望大幅提升，预计东航业绩反弹将最为明显。
二级市场上，该股近期表现明显强于大盘，而今日更是逆势翻红，并且伴随着量能的小幅释放，有明显的企稳特征。预计后市该股有望继续上行，建议投资者重点关注。