标题：股债年末“圈钱运动”在即 900亿融资成反弹拦路虎

　　通胀拐点已经明确，政策放松迹象显现，市场有理由期待年末掀起一轮大级别的反弹行情。事与愿违，在60日线前反复争夺的市场有自己的考量——约900亿元一、二级市场的融资或将在年底井喷。这成为当前指数反弹的最大拦路虎。本周，除周一大盘呈现强势以外，随后的四个交易日，大盘见顶回落。其中11月16日巨阴杀跌，直接跌破60日线。周五，股市继续暴跌，沪指下方已经没有均线支撑。《每日经济新闻》记者注意到，从年线上来看，A股历史上还没有出现过连续三根阴线的情况，也就是说，明年的股市可以看好。

　　11月16日，央行发布了《2011年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。对此，分析人士认为，央行提出适时预调微调，暗示政策短期放松。

　　由于通胀回落已成定局，政策放松是大势所趋。然而，经济和政策上的多拐点出现，并未促市场一路向上。市场分析人士认为，年末反弹行情的最大隐忧已经转移（或者叫放大）为对一、二级市场巨额融资的担忧。

　　通胀、房价、政策影响淡化

　　在不考虑外围市场的情况下，原本困扰A股市场的内在因素，包括通胀、房价、政策等。如今，这些影响已经淡去，甚至扭转。

　　在通胀方面，10月份的CPI数据被定格于5.5%，这是CPI连续3个月回落。中航证券首席研究员戴磊认为，11月份的CPI将出现至少一个百分点的下降幅度。11月、12月的CPI将分别下降至4.5%、4.2%。

　　在房价方面，10月份以来，降价潮、退房潮频现报端。国家统计局公布的数据显示，1~10月，全国商品房销售面积为4.5亿平方米，同比下降16.5%。其中，商品住宅销售面积下降17.0%；商品房销售额达17590亿元，同比下降17.4%。其中，商品住宅销售额下降18.2%。

　　值得注意的是，就在11月6日，国务院总理温家宝指出，房价总的形势还处于僵持阶段，但是这一个月来也开始松动。

　　在通胀、房价双拐点下，政策转向更多着眼于增长成为必然，可以说，政策放松已经不是一种奢求。

　　《报告》指出，央行将继续实施稳健的货币政策，把握好政策的力度和节奏，适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险防范。

　　对此，社科院经济学博士付立春表示，提出适时预调微调，在这个背景下，实际暗示了短期有货币政策放松的倾向。

　　澳新银行则认为，目前是开始实施“放松”政策的正确时点，中国需要货币政策来对冲外需以及内部投资下滑的风险，这样的“放松”，配合以相关为中小企业减负的财政和税收政策，将有利于中国经济实现在今年第四季度的软着陆。

　　当通胀、房价、政策全部向好，市场内部的反作用力似乎一夜间全部转正。

　　市场还有理由不涨吗？