标题：皮海洲：0.1元面值股票将带来三大变化

　　紫金矿业新股发行申请获发审委的通过，意味着面值为0.1元的股票将在我国A股市场诞生。对于这种中国股市里的“新生事物”，一些财经记者与红色分析师们少不了要吹捧一番，甚至就连某些研究机构的研究人员，也难免肤浅地站起来赶赶潮流，为0.1元面值的股票粉饰一番。

　　把1元面值的股票拆细成0.1元、0.01元，这些都不过只是一个数字游戏而已。但因为玩了这个数字游戏，就认为A股市场与国际接轨了，就认为A股市场逐步成熟了，甚至认为保护了投资者的利益，有利于改变投资者不注重上市公司质量的习惯，这无疑是可笑与幼稚的。如果这些不是为了迎合管理层的需要而说的违心话，那么这样一些专业人士的素质无疑是太差太差了，差到令人难以置信的程度。

　　0.1元面值股票的推出能给股市带来“共赢”？恐怕这是某些市场人士一厢情愿的想法，这种想法甚至与0.1元面值的股票一样，都具有欺骗性。0.1元面值股票的出台，到底能给A股市场带来多少积极的东西，也许我们可以从0.1元面值股票给市场带来的变化中得出结论，而这种变化，笔者以为至少有这样三点。

　　第一，是A股市场价格体系的混乱。尽管某些积极赞成0.1元面值股票出台的人士一再表示，0.1元面值股票不会打乱A股价格和估值体系，但这明显是自欺欺人。目前A股市场的价格体系都是建立在1元面值的基础上的，因此，在这个价格体系里，股票价格的高低一眼就可以看得出来，20元的股票价格肯定比10元的股票价格高。但在掺杂进了0.1元面值股票的情况下，股票价格的高价就不是一眼能够看出来了。20元股票的价格甚至有可能比5元的股票价格更低，当这5元股价的股票对应的是0.1元面值股票的时候，这个5元实际上就相当于1元面值股票的50元。连这种最基本的股价高低都被0.1元面值股票的出台给搞乱了，还能说这A股市场的价格体系没有被打乱吗？所以，推出0.1元面值股票，归根到底就是为了欺骗投资者，由股价的“虚低”来掩盖股价的“真高”。

　　第二，让A股市场以“每股”为单位的各种考核指标失真或作古。对A股市场的考核，投资者少不了要运用每股收益、每股净资产、经营活动产生的每股现金流量、股票的市盈率等指标。但在引入0.1元面值股票（不排除随后将进一步拆细为0.01元）后，股票的面值不一样了，再来计算这些以“每股”为单位的指标，也就不方便了。届时，一年一季，投资者连上市公司平均的每股收益是多少都不知道，也就只能是盲人骑瞎马了。如果这样也能保护投资者利益，只怕要让人笑掉大牙吧？

　　第三，迎来新股的超高价发行。为什么要推出0.1元面值股票？其最直接的目的就是为了新股的超高价发行。因为统一在1元面值的情况下，发行价格的高低投资者一眼就能看出来，发行价格如果定在百元之上、千元之上，难免会招来投资者的非议，“圈钱”的恶名是少不了的。但拆细为0.1元及0.01元面值后，百元、千元发行的股票也只是十元钱了，新股的超高价发行也可以用“虚低”来代替，这样也就可以逃避投资者的眼睛了。而且在发行价达到百元、千元的情况下，投资者的认购也不会踊跃，新股能否发行出去也是一个问题，但拆细成0.1元面值股票之后，这个问题也就不存在了。因此，0.1元面值股票的出台，就是为新股的超高价发行服务的。可以肯定，那些发行价几元钱、十几元钱的公司是不会玩面值拆细这种把戏的。