标题：高华证券：股票回购潜在的积极信号

　　香港/内地企业中确有股票回购现象

　　尽管常被投资者忽视，但香港上市企业中确实有很多公司回购本公司股票，尤其是当股价大幅下跌时。2005年以来，可选消费品、房地产和工业企业的股票回购最为活跃，而银行和保险公司中却鲜见回购现象。

　　回购可能是反映盈利和股价表现的重要信号

　　从历史来看，股票回购一直是预示回报为正值以及盈利高于预期的可靠指标这或许不足为奇，因为当管理层看到基本面稳健并且投资价值良好时往往就会批准回购计划。大部分股票在回购之后6个月/1年内有所上涨，其中61%/59%的股票在同期跑赢大市。所有回购股票的6个月/1年回报平均为19%/36%（同期恒生指数涨幅为3%/9%）。所有板块在回购后普遍实现了正回报。此外，股票回购也是预示着盈利高于预期的可靠指标。2005年至今，股票回购后盈利高于预期的情况共有133次，而盈利低于预期的情况共有79次。