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标题：最安全的投资技巧

1楼

我是小朋友 发表于：2008/1/2 11:05:00

最安全的投资技巧，是在市场低迷时买低市盈率的股票

格雷厄姆从小就是个好学上进的孩子，以优异成绩考上哥伦比亚大学，由于家庭经济拮据，便早早走向社会，在华尔街股票市场谋份小工，所干都是杂务，但他干得很认真，虚心向懂行的人学习。还结合所学写点小文章，很快被公司老总发现提升证券分析师，从此走上了专业研究证券的道路。

早期的美国股市充满投机，操纵、造假盛行，广大中小投资者损失严重。格雷厄姆在经历几次大的风险之后，深切体会到，靠消息和人的情绪造成的股价是经不起考验的，只有注重股票基本面分析，才是最真实、最牢靠的投资者，在暴跌中可立于不败之地，他运用自已的观点在华尔街实践，不断总结后他推岀了震撼投资界力作-《有价证券分析》。他明确指出了投资与投机的区制，即：投资是一种通过认真分析研究，有望保本并能获得满意收益的行为，不满足这些条件就是投机。

《证券分析》一书最大贡献提出了投资者迫切需要认识的问题，即决定股票价格的是股票本身的内在价值，而非股市流传的消息，投资者应忽视大盘，注重对个别股票内在价值的分析，寻找那些价格被市场严重低估的股票投资-就是买市盈率低的股票。

那么，怎样才能知道一个股票的内在价值呢？格雷厄姆认为：必须从公司的财务报表入手，对公司的资产、负债、现金流量、收入利润及净利销售比等进行分析，就是读年报、做量化分析。之后，他又岀版了《财务报表解读》一书，教普通投资者如何看公司的财务状况和经营业绩，他是股市中运用数量分析股票第一人。巴菲特是他的学生，后将此方法再发展形成自已的投资风格。

格雷厄姆有华尔街教父之称，他善于发现问题并总结成理论，著书立说传授世人。他着重指岀，投资与投机的本质区别：投资是建立在敏锐的数量分析的基础上，而投机是建立在突发的念头或是赌性之上的。二者的分歧在于对股价的不同看法，投资者寻求合理的价格购买股票，而投机者试图在股价的涨跌中获利。他告诫股民，你最大的敌人不是股市而是你自己，如果你在股市中无法控制自已的情绪，即使你有再大的分析能力，也难获胜。

股市永远是个充满魄力又蕴涵风险的地方，所以格雷厄姆经常向投资者发出忠告，第一就是做个理性投资者，注重公司基本面研究，不受市场传闻影响，第二就是学会用怀疑眼光看年报，尤其对会计报告的附言内容多加留意，关注销售利润率，它可以衡量企业的获利能力和费用控制能力，从而判断岀企业的盛衰。第三紧盯企业的分红派发政策，如果该企业能长期保持高分配，说明它“体质”优良。

在华尔街奋斗了42年的格雷厄姆，始终把防范风险放第一位，他所掌握的投资公司成功地躲过了几次股灾，业绩骄人。1956年华尔街的气氛还在上升，格雷厄姆却动了退隐之心，他说对金钱已不看重，重要的是他在华尔街找到了自已的人生价值。如今他的理性分析的投资理念一直在指导和保佑着后人的投资。转摘自沙柳《我也能当股评家》一书。

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