标题：理财产品拟投资ST股票

降息后，不少银行理财产品的收益开始调低。有读者咨询，平时习惯通过购买银行理财产品来打理闲钱，这回还是想继续购买。近期有否收益率比较高的产品发售？如果是非保本浮动收益型的产品，其风险如何把控？如何把握信托类产品的风险呢？带着读者的提问，记者走访银行，在招商银行和兴业银行，分别找到了主要投资于信托的银行理财产品，给市民们讲讲各自银行理财产品的情况和投资原理。

采取优先级设计

给投资者设立安全垫

记者通过招商银行官方网站上，找到“2012年钻石财富系列之润金18号单元2优先理财计划103040”的产品说明书，里面说到，本产品属于非保本浮动收益型银行理财产品，预期年化收益率为6%。记者了解到，本理财计划所募集的资金，100%将投资于华润深国投信托有限公司（简称华润深国投）发行的“华润信托-润金18号集合资金信托计划”（简称信托计划）项下的信托单元2（简称信托单元）的优先级受益权部分。该信托单元设置优先级受益人和次级受益人，优先级受益人的资金与次级受益人的资金比例为2：1。其中，该信托单元主要投资于上交所、深交所、期交所已经公开发行并挂牌交易的金融产品、交易所基金、公司债、可转债、银行存款以及经信托计划受托人同意的其他金融品种。本产品所募集的资金上限为3000万。

简单说，投资者的资金通过招商银行，100%投资到华润深国投发售的信托计划下属的一个信托单元。该信托单元主要投资于公开市场可买到的金融品种。另外，该信托计划还设计了一个保障投资者本金安全的方式，也即是把投资者的本金放在优先级收益部分，而且优先级与次级的资金比例为2:1。举个例子，假设整个信托计划项目需要目前3个亿，那么，按照2:1的比例，优先级的资金将会募集2个亿。而这2个亿有个好处，就是优先级有安全的保障，但是不能享受到超额的收益；次后级承担风险的时候，也享受到超额的收益。

如果该信托计划项目到期产生亏损，则会由次级资金先承担亏损额度，当次级资金承担的亏损额度不足时，再由优先级来承担亏损。如果该信托计划项目到期时，产生收益，则由优先级资金部分优先获取收益。但是该收益一般是固定的，就该产品来说，可以得到6%的年化收益率。如果届时得到的收益超过6%，那么该超额收益将给到次级资金的投资者。可以说，这两种投资级别各有优劣。

投资于ST股票

风险相对大

上述招商银行的信托理财产品，预期年化收益率为6%，表面上看，算是比较高的，但市场上还有一款预期年化收益率为7.5%的信托理财产品，只不过，这款理财产品拟投资ST股票，风险比招行上述那款理财产品要高。

在兴业银行的营业网点和官方网站上，记者看到“2012年第十六期万利宝私人银行类人民币理财产品”的产品资料，里面说到，本产品属于非保本浮动收益型银行理财产品，主要投向于信托项目，预期年化收益率为7.5%。本产品所募集的资金，将投资于票据、ST股票、信托计划。其中，至少有30%的资金投资于ST股票和其他信托计划，至多70%的资金投资与票据，其具体投资比例将根据市场行情进行调整。

由于该产品是投资类的信托产品，其投资方向方向将决定产品的风险与收益。据产品资料介绍显示，其所投资的品种中，包括ST股票、信托计划、票据。所谓ST股票，即是特别处理的股票一般都是财务和经营状况出现问题的上市公司股票，价格波动比较大，被退市风险较高。可投资的信托计划中，没有明确指出是哪些具体的信托项目。票据方面，目前市场上的票据风险相对较低，主要风险在于出票方是否能及时还款，以信用风险为主，一般都有抵押物，但其收益率也相对较低。根据其投资比例来测算，该产品将大部分资金投资于风险相对较低的票据业务，来对冲小部分资金所投资的高风险品种。但是该产品对于市民投资的资金没有采取优先级的安全保障。

那么，这两款理财产品的收益如何呢？假设市民分别认购上述两款产品，都按照100万元来测算，而且假设产品到期时，都达到预期年化收益率，根据其计算公式“理财产品测算收益=理财本金×理财产品测算年化收益率×产品实际存续天数÷365（或者360）”，则收益分别为：招商银行理财产品收益为56547.90元；兴业银行理财产品收益为75000元。