标题：2008股市开门红 预示又一个丰收年？

   上证综指和深证成指双双小幅走高，以０．２１％和０．８８％的涨幅完成了2008年首日交易。沪深两市分别成交１３４６．６５亿元和６７６．３４亿元。两市共有1257只股票上涨，除了核心权重股表现不尽如人意外，其余个股均表现十分出色。随着“奥运年”的来临，奥运板块在首个交易日也成为市场关注焦点。分析人士认为，多方面因素决定了2008年中国股市有望延续繁荣。

    1月2日，在北京一家证券营业部，股民在关注股市行情。     2008年首个交易日上证综指收盘报5272.814点，较前一交易日上涨0.21%。深证成指收盘报17856.146点，涨幅为0.88%。 新华社记者李晓果摄

     “开门红”预示又一个丰收年？ 慢牛或成今年主旋律

    大盘翻番的2007年对于很多投资者来说，无疑是一个丰收年。昨日，大盘又以普涨姿态迎来了2008年的第一个交易日。“开门红”自然是一个好兆头。记者在采访时，很多投资者亦表达了“再来一个丰收年”的愿望。那么，2008年是否还会继续2007年的强劲升势？奥运前后的行情该如何演绎？牛市下半场又能持续多久？

    投资者：期待丰收年

    昨日，两市共有1257只股票上涨，除了核心权重股表现不尽人意外，其余个股均表现十分出色。可以说，股市以一个不折不扣的“开门红”迎来了2008年。在第一个交易日强烈赚钱效应的激励下，投资者亦普遍看好后市。

    记者在深圳振华路某证券营业部散户厅采访时，一些散户表示，2007年整体收益率还不错，希望08年还会有一波行情。不过，有散户担心，在奥运会前后，股市的波动会比较大。还有一位收益率不好的散户说：“07年的全部收益被5·30和11月份的两波行情洗掉，先是自己炒股票，赚不到多少钱，后来又学着买基金，但买完基金后就被套住，目前账上还是浮亏。希望08年股市不会再有大风大浪，还能涨一把，至少将我的本涨回来。”

    一些私募基金认为，08年又将是一个丰收年。一位经历丰富的私募基金经理认为，08年股市的道路是曲折的，但前景是光明的，08年必定是一个丰收年。另一位私募人士则称，2008年将是充满挑战的一年，是牛市的承前启后之年,格局将发生改变。全年将运行在4500点到8500点之间呈两头翘行情,市场未来仍然非常乐观。

    分析人士称，从投资群体的分类来看，散户投资者是属于跟风一族，因此比较容易随着市场起伏而改变其观点和操作策略。而私募基金从去年年初的做空到年底的做多，也可以认为行情改变了其观点。但不可否认的是，私募基金需要一个漂亮的翻身仗来奠定行业地位。至于公募基金，做多是基金净值增长的唯一出路，也是基金生存的命脉所在。因此，只要整体的基本面没有发生改变，资金做多就是占优策略。

　　做多依据：牛市基石牢固

    分析人士认为，三个方面的因素决定了2008年中国股市有望延续繁荣。

    其次，从国内的经济环境来看，众多研究机构皆认为，2008年的中国经济仍将持续增长。第一上海证券认为，中国经济2008年可望维持快速发展，GDP增速将为11%。国内经济的发展将为企业发展提供良好的发展环境，进而推高企业业绩。上市公司30%的平均业绩增长是一个非常现实的目标。

    第三，从宏观调控来看，保持市场的繁荣稳定将成为共识。从上证指数突破6000点之后的大盘运行格局来看，指数平稳运行，牛市探底回升，小盘股、题材股等中低价二、三线股得到反复炒作，既达到稳定人心的效果，也得到管理层的认可，牛市得以继续，符合管理层关于“财产性收入”的要求。国都证券分析师王军清认为，管理层调控目光和调控手段日趋成熟，宏观调控不会给股市带来太大冲击。

　　震荡诱因：三大不确定性

    2008年的牛市存在三大不确定性。分析人士认为，由这三大不确定性带来的冲击不容小视，甚至可能会引起牛市出现转折。这三大不确定性主要包括：美元反弹、人民币升值幅度超过15%以及通货膨胀转向恶性。

    首先，美元贬值是2002年以来全球资本市场上涨的重要背景。境内外投资者普遍预计2008年美元将继续贬值，但美元存在着反弹能量。一是因为经过长期下跌，继续下跌空间有限；二是弱势美元已经逐步修正美国贸易逆差，继续下跌的动机已经减弱；三是若次贷危机化解，而美国通胀压力加大，美国可能重新加息，推动美元反弹。根据历史经验，一旦美元出现连续6个月上涨，新兴市场都将出现较大幅度下跌。因此，美元反弹或将成为威胁A股牛市的最大外部因素。

    其次，市场普遍预期人民币2008年升值6%-8%。若升值幅度超过15%，将导致加息见顶、债券收益率将变得更有吸引力、企业成本上升、出口不可避免将出现回落，企业盈利能力从而下降，股票吸引力自然回落。

    第三，我国曾于1994年发生过较大幅度的通货膨胀。当时，企业盈利高速增长发生于恶性通胀之前，随之而来的是恶性通胀和严厉的宏观调控。股市在此过程中的表现亦是冲高回落，由牛转熊。08年若重现恶性通胀，则股市当年的行情亦可能重演。

    股市虽然存在上述种种不确定性，但分析师们认为，这些都是小概率事件，如无重大意外，2008年仍将是一个股市丰收之年。（记者 贺辉红 深圳报道）