标题：扩大直接融资 防止市场大起大落

　　凭借高达4470亿元的融资额，在刚刚过去的2007年A股市场IPO全球折桂。“2008年A股融资规模会更上层楼，加快发展公司债将是今年中国资本市场的一大看点。”经济学家华生昨日在接受本报记者专访时作出上述乐观预期。

　　显然，这既是国民经济发展的客观需要，也是防止市场大起大落、抑制资产泡沫化的上策。不过，适时改革证券发行制度，将是2008不得不说的话题。

　　公司债是2008年一大看点

　　话题首先从公司债开始。“前不久召开的中央经济工作会议提出要提高直接融资比重，这其中有两条途径，一是增大股票供应量，二是加大公司债发行。资本市场的发展壮大，需要特别重视公司债发展。”他表示，尤其是在2008年我国货币政策从紧、信贷控制从严的情况下，会造成部分企业尤其是中小企业融资遇到困难，从而对实体经济产生一定消极影响。“在这种情况下，更应开拓直接融资渠道，其中，非常重要的方面就是公司债。”

　　从国际市场来看，通常债券市场规模远大于股票市场，而我国目前债券市场规模太小。我国直接融资比例很低，其中一个重要原因是债券市场发展严重滞后。“如果债券市场特别是公司债不能充分发展，证券市场将很难发挥更大的作用”，华生指出。

　　现在我国公司债发展步伐太慢、门槛太高、审批制度不明确。公司债发行说是先从上市公司开始，但目前绝大多数上市公司却发不了公司债。

　　(下转A02版)

　　■ 加快发展公司债将是一大看点

　　■ 加速再融资的市场化

　　■ 从三个方面改革发行制度

　　■ 发行规则必须一视同仁，不能总搞个案特例

　　■ 展望2008 权威专家系列访谈之二