标题：蛇年股市“震荡”仍是关键词（二）

周期性和业绩稳定品种获青睐

再熊的市场也有金子般的机会。尽管2012年股指迭创新低，但全年仍有近半数行业指数涨幅为正。在基金眼中，2013年的投资机会主要集中于周期性、业绩增速稳定的相关行业。

关键词 周期板块

展望2013年，周期性板块成为基金青睐的板块之一。

诺德基金认为，2013年将有两波确定性的投资机会，而从目前到2013年3月份盈利预期改善的周期板块投资机会是首选。在此时间段，经济政策比较有利，国内外资金跨年布局，流动性宽松，再加上对经济复苏的强烈预期，可重点关注业绩处于拐点区域的周期板块，包括水泥、重卡、装饰园林、工程机械等。

大成基金指出，周期品行情值得期待。2013年上半年，受到政府换届和基建投资加速影响，市场将重现2012年一季度的周期品行情。原因在于通胀已在2012年四季度开始出现确定性回升，并在基数和长期通胀效应推升下，预期CPI在2013年中期超过3%，PPI转为正值，这一过程大概率伴随着国内投资品价格的快速回升，从而带动相关行业的利润增速快速回升。从工业企业利润增速的预测看，有色、煤炭、水泥、机械、化纤等周期品行业的业绩波动弹性最大。

交银施罗德也认为首要关注周期性行业：需要寻找去库存充分、过去两年产能投放较少、行业趋势显现拐点迹象的部分周期品行业。规避上游原材料、后周期下滑的板块。坚持行业龙头及先发优势，具备收购潜力提升市场份额的企业。

关键词 业绩确定

考虑到宏观经济的不确定，以及经济转型的复杂性，国泰基金认为未来较长一段时间，市场依然会偏好确定性，业绩为王。建议配置业绩增长确定性强的行业，如食品、医药。

大成基金指出，全年业绩增速确定，同时具备行业前景符合前述投资线索的行业值得全年持有。从GDP预期看，2012年应当是本轮周期调整中经济增速最低的一年，且延续了2011年中期以来的逐季回落趋势，但是目前经济基本企稳，虽然缺乏大幅向上的动力，但是2013年经济小幅回升基本达成共识，同时伴随着2013年对于产能问题的消化和新产业的启动，政策上的不确定性也得到消除，2014年进入经济周期复苏的概率较大。从这点意义上讲，2013年全年利润增速都比较稳定的家电、地产、传媒、旅游等行业，以及虽然行业增速全年前高后低，但是行业前景得到市场公认，个股差异度较大的白酒、医药行业，都值得全年持有。

在经济弱复苏背景下，工银瑞信和交银施罗德也认为，寻找机会需要看行业业绩是否稳增长。交银施罗德认为稀缺的成长股仍然是投资重点，并是可以中长期深入挖掘的主题。工银瑞信建议，行业配置首要考虑以银行业为代表的低估值、稳健增长行业。

关键词 金改联手城镇化

汇丰晋信认为，2013年A股市场多是阶段性和结构性的投资机会，投资关键词有两个：“金改”、“城镇化”。金改方面，金融板块是在A股市场市值规模最大、利润占比最高的核心板块。金融改革的变化将带来A股市场的结构性机会，看好金融行业改革和创新所带来的经营活力的同时，重点看好具备卓越的创新能力，高超的风险控制手段，具备规模优势和人才优势的大中型券商和保险公司，以及具备灵活经营体制，中间业务优势突出的中小银行。

此外，消费以及政策预期下的主题性投资机会也被基金所看好。

工银瑞信建议关注符合经济转型和结构调整大方向的行业，包括泛消费的日常消费、文化传媒、医疗保健、家电等与民生相关的行业。交银施罗德也认为，虽然消费类板块由于后周期属性难以在盈利增速上出现明显改善，但部分增长潜力较大的个股未来仍值得关注。

诺德基金认为2013年中期则需要关注政策预期下的主题投资机会。重点是三中全会预期下与民生有关的板块，包括医药、旅游、信息传媒、食品等成长为主的行业。