标题：3万亿基金逐鹿2008 高风险基金过热存隐忧

　　虽然基金第四季度报告和年报尚未出炉，但根据市场公开数据得出的一些基本数据已经能大略体现2007年基金行业的整体情况。这一年中，证券投资基金的业绩创造了比2006年更惊人的财富效应，整个行业的规模也更庞大，但投资者在看到那些不错的收益的同时，也需要丛数据中读出风险。

　　基金整体绩效喜人

 

　　根据银河证券基金研究中心的统计，截至2007年12月31日，共有363只证券投资基金正式运作，资产净值合计32754.03亿元。而在去年红火的证券市场中，股票方向基金的回报惊人。

 

　　按照wind资讯的统计，在拥有全年业绩的54家公司204只股票方向基金中，2007年初以来净值增长率的平均值(算术)为120.8%，算上封闭式基金，全年净值翻番的基金达到189只。单个基金的业绩更是惊人。从单个基金表现来看，2007年净值增长最多的基金实现了226%的回报，全年净值增长最大的基金分别是华夏大盘精选(226.3%)，中邮创业核心优选(191.5%)，博时主题行业(189.9%)和易方达深证100ETF(185.3%)。收益居于前10名的基金，其回报均超过160%。

 

　　除股票方向基金业绩喜人之外，受益于证券市场红火走势的还有债券基金。大部分债券基金因为参与新股申购，而使得全年业绩表现优异。在总数并不多的债券基金中，全年参与新股申购的债券基金收益普遍在20%以上。可投资可转债以及股票的债券基金，如国投瑞银融华债券，收益达56%。

 

　　高风险基金过热存隐忧

 

　　从整体上看，2007年的基金整体格局与2006年基本类似，股票方向基金从资产规模上看仍然处于绝对优势。在3.27万亿元的基金规模中，由于分类口径不一，银河证券基金研究中心得出的数据是，89.8%的基金资产为股票方向基金所持有，而在wind资讯的统计当中，股票基金和混合基金的合计比例为94%。投资者对于高风险的股票方向基金仍然追捧。

 

　　能说明投资者对于高风险基金偏好的另一个例子是股票权益类QDII基金的规模。2007年9月份到10月份发行了4只股票权益类QDII基金，其总规模在2007年超过千亿，占比为3%。这一出现不过3个月的基金品种，在规模上的比重已经超过了债券基金和保本基金的市场占比。

 

　　国内市场上股票方向基金占全部基金资产比重最低的年份是2005年，当年年末，股票型和混合型基金共占有的比例刚超过50%。而在市场风险不断加大的2008年，投资者对于股票方向基金的投资应该采取更慎重的态度。

 

　　今年看好中小盘基金

 

　　此外，在2007年的绩优基金中，红利基金和侧重于精选中小个股的基金业绩表现出色。但细分来看，2007年上半年侧重于中小盘个股的基金整体业绩明显好于大盘基金，而下半年大盘蓝筹表现突出，大盘基金的整体业绩强于中小盘基金。

 

　　但一些分析师认为，考虑到2008年市场的风格转换以及市场波动，目前侧重于中小盘的基金更好。但基金风格的甄别，不应完全看名字，如华夏大盘精选，其操作风格更像一只小盘股基金。

 

　　此外，指数基金今年的波动可能会加剧。这种判断一方面是基于A股市场本身的波动在放大，另一方面，股指期货等政策在2008年推出，也有可能加剧指数的波动，因此指数基金受到的影响会比较大。

 

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