标题：外资证券大行纷纷降低评级 中资股受压

4月12日，据香港经济日报报道，外资证券大行相继发表看淡中资股报告，继摩根大通、高盛及法兴私人银行后，瑞银财富管理发表最新报告指，下调中国股票评级至「持平」；内地股市昨继续跑输区内，恒指亦受拖累，先高后低，全日仅升66点，收报22101点，沽空比率稍增至9.42%，后市料继续反覆。

东方汇理私人银行市场及投资策略部亚洲主管蔡泳德指出，港股受内地政策市拖累，一直忧虑货币偏紧，调控楼市及金融产品，本周在通胀、新增贷款等数据支持下造好，令大市反弹，但力度不足，未能摆脱政策影响，再加上短期因素阻挠，「预期禽流感与沙士不能双提并论，但北韩地缘局势则难讲。」估计4月表现仍欠佳，对5、6月仍看法正面。

综观亚洲区的资金流向，他预期，东南亚股市将见获利，因市盈率已高至17、18倍，资金有机会回流至约10倍估值的中资股市场，吸引中港基金资金继续停泊。

内地新贷逾万亿 料难持续

瑞银财富管理投资总监研究部指，政策不确定性是中国股市发展的拦路虎，下调中国股票评级至「持平」，因政策变得更不确定性，「这次降级似违背直觉，因中国经济持续复甦，且估值有吸引力，但缺乏催化剂，未来半年可能落后于亚股。」

该行并指，中国未来可能推出抑制信贷增长措施，将未来半年市场带来压力。未来数月中国经济活动有望升温，但是对复甦力度是否能足以抵销信贷增长放缓仍有疑虑。

内地昨公布3月新增贷款超预期，逾1万亿元人民币，M2增长亦达15.7%（详见A3版——「内地新贷急增 M2首破百万亿」），但同时人行正回购「收水」近500亿元人民币，巴克莱认为强劲的信贷增长不能持续，美银美林则转而忧虑激发通胀、楼市过热及再收紧影子银行。

对于北韩局势，霸菱认为北韩并不是要引发军事冲突，而是制造内部危机，巩固对新领袖金正恩的支持，并表示会利用跌市机会趁低吸纳。

夜期高水32点 汇丰美午市续扬

美股新申领失业人数少过预期，抵销科技股跌势，道指早段继续创新高，期指夜市变化不大，即月期指收报22133点，跌2点，高水32点，计及晚市成交1,094张，全日成交共65,825张。截至本港今晨1时45分，滙丰（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报82.8港元，较港收市价82.1元高0.7元；中移动（00941）ADR折算报83港元，较港收市价82.95元高0.05元。

恒指昨曾升217点，高见22251点，收市升幅收窄至66点，收报22101点；国指收报10708点，升14点；主板成交缩2%至580亿元。