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大市值股与小市值股的市场表现形态存在高度的相关性与显著的周期性
11月以来，小市值股走势明显领先大盘，而大市值股走势则相对弱于大盘。考察国内A股市场过去三年的的数据，大市值股、中市值股与小市值股的市场表现形态存在着高度的正相关性，大市值股与小市值股相对于大盘走势存在着高度的负相关，中市值股相对大盘的走势与大、小市值股相对大盘的走势相关性则不显著。同时，大小市值股票的市场表现形态存在着显著的趋势性与周期性。设计有限冲击相应滤波器（FIR Filter）分析 中证100 (行情 股吧)指数/ 中证800 (行情 股吧)指数与 中证500 (行情 股吧)指数/中证800指数的周期转换，可大致判断周期长度大约为180个交易日左右，下一个周期转换的时间相位可能落于自今起25个交易日左右。
大小市值股的周期转换：企业成长性问题？基于投资者风险偏好结构的流动性？
这种大小市值股票周期转换的市场现象所表现出来的统计特征是基于市场参与者的多方博弈，企业的成长性变化、投资者风险偏好的转化、二级市场筹码与资金的变化等中期变量，往往带来市场的结构性变化。
对应不断上浮的估值压力，是取向企业的内涵式稳健成长还是取向其外延式的增量性成长？身处“消费升级”、大起大落的五千点牛市，是取向波澜壮阔的投机，还是取向一筹莫展的投资？面对资金逐渐流出的市场，是取向易于控筹的小盘还是取向无人应和的大盘？
我们认为，股权分置改革决定了企业在资本市场的作为，市场的纵深与弹性决定了投资者与投机者的风险偏好分布。对于国内市场及其参与者的思考是体察国内市市场风格转化及其周期的逻辑起点与终点。
投资建议：
1、自下而上寻找增量意义的超预期，寻找兼具投资可能与投机可能的品种，辅以适当资金管理与风险管理，寻找短差交易的套利机会。重点关注具有以下特点的企业：PEG〈1；存在转送股机会的公司；存在被并购重组可能、享有资源优势的公司；具有“壳资源”意义、大股东扶持的公司；激进者甚至可以适量关注其中困境反转的摘帽ST。
2、关注市场中枢的逐渐上移，战略性建仓中市值、大市值蓝筹。
风险提示：
相关监管可能造成次新股与部分中小市值概念股的大幅波动。
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