标题：2008年基金迎来“聪明投资时代”

   随着沪深股市的震荡走高，基金本周净值整体上升

    随着沪深股市的震荡走高，基金本周净值整体上升，本周248只开放式基金中，有242只实现了净值增长，区间回报率最高为6.87%。

    2007年基金全行业交出了一份堪称华丽的成绩单。那么，该如何看待基金行业的变化呢？

    ■特征之一：基金在居民投资性金融资产中占比基本稳定

    2007年A股市场市值规模迅速扩大，增长幅度达到近380%，基金规模的扩大速度也基本相似，赶上了这波居民投资性资产规模暴涨的大潮，经历了2006和2007两年较为稳定的占比，基金作为居民金融资产中重要的一环已经深入千家万户。

    ■特征之二：股票方向基金资产规模继续偏高

    2006和2007年股票方向基金资产规模占基金资产总规模的比例分别为85.86%和89.80%。对成熟市场的跟踪表明，这个比例长期稳定在50%-60%之间是比较合理的。对于基金投资者而言，在资产组合中适当配置低风险产品来应对市场冲击将会越来越显示出其必要性。

　　■特征之三：基金和基金公司在规模上的分化程度增大

    就基金公司管理资产规模而言，大的基金公司与小的基金公司之间呈现更为明显的两极分化现象。2008年市场的复杂程度会更高，而这将使得基金管理水平以及由此导致的资产规模差异更大，选择不同的基金和基金公司的后果可能不再是赚多赚少的问题，而是赚还是赔的差异。

　　■特征之四：风格鲜明的基金受青睐

    与2006年相比，2007年股票型基金的资产规模显著提高，占基金资产总规模的比例由2006年的39.04%提升至2007年的49.26%。偏股型、指数型和债券型基金规模占比也均小幅上升，而平衡型和偏债型基金占比则显著下降。这表明，市场对风格鲜明的产品青睐程度更高。考虑到基金投资者组合投资的比例在迅速提高，风格鲜明的产品显然是顺应这个趋势的。这种趋势要求投资者选择风格鲜明的产品进行组合，然后根据市场条件来调整其中高风险产品和低风险产品的比例。这种成熟投资思路的普及，将会带来基金的“聪明投资时代”。（中国银河证券研究中心 马永谙）