标题：中小板强势还能延续多久

　　市盈率高企

　　记者 王济洲

　　从我国目前中小板企业的基本面看，大部分中小板上市公司的质量并不低于周边市场的同板块企业，有的企业还远远优于国外中小板公司。中小板偏高的市盈率令人忧心忡忡可以理解，投资者对此也应强化风险意识。但总体上看，中小板企业在股票市场中的走势并没有太出格。近日深圳证券信息公司发布的《深成指及中小板100指数调整报告》就明确指出，目前“深成指和中小板指尚处于牛市估值中枢，市场整体表现正常”。

　　近两个月来，中小板指数走势如虹，本周二更是创出历史新高6315.09点。据深圳证券交易所公开信息，周二中小板总市值达1.137万亿元，流通市值为4189.9亿元；202只上市个股平均市盈率为90.83倍，远高于沪市A股61.32倍以及深市A股78.8倍的平均市盈率水平。

　　深圳以代码002打头的200多只中小板股票，从去年12月下旬便成为领涨市场的急先锋。深圳中小板综指的走势呈现出以45度角稳步上攻的态势。有人士预计，今年中小板股票很有可能再现去年有色金属股票的出色表演，成为2008年板块中的一颗明星。

　　有人认为，中小板公司是“好公司”，但股票却是“烂股票”。如果仅从中小板股票高企的价格和90多倍的市盈率来看，似不无道理。决定股票是否有投资价值的诸项重要指标都告诉我们，无论一个多么出色和有前景的板块，或者一家多么优秀的企业，当其股票价格严重背离其内在价值的时候，都将遵照价值规律的铁律而回归。从动态上看，当前许多中小板股票的市盈率已经高达300倍到500倍，有的甚至更高，表明股价已经严重透支了业绩。

　　那么，中小板股票究竟能承受多高的市盈率？对于中小板，投资者目前是否应该退避三舍呢？

　　中小板股票走强有其外部条件和内在因素。从外部条件看，虽然国家今年实行了从紧的货币政策，但是鼓励中小企业创新，拥有自主知识产权和产品的政策不但没有改变，反而不断加强。因此，中小板企业大都不会面临资金供给和市场销售方面的困难，其市场发展环境应该是良好的。从内在因素看，中小板企业大多处于企业生命周期的成长期，一般都具备自主创新能力强及行业和区域方面的优势。它们之中的多数是在各自细分行业处于龙头地位的小公司，拥有自主专利技术的接近90%，其中不少公司属于国家火炬计划中的重点高新技术企业和科技部认定的全国重点高新技术企业，具有高成长和高收益的特点。因此，中小板上市公司市盈率在百倍左右并不算高。

　　国外中小板市场的实践证明，在中小板企业上市初期，大多数都会出现一个价格被高估的过程，市盈率会明显偏高。但是，相当数量的中小板股票的市盈率最终能够降下来，投资人也会得到应有的回报。从我国目前中小板企业的基本面看，大部分中小板上市公司的质量并不低于周边市场的同板块企业，有的企业还远远优于国外中小板公司。中小板偏高的市盈率令人忧心忡忡可以理解，投资者对此也应强化风险意识。但总体上看，中小板企业在股票市场中的走势并没有太出格。近日深圳证券信息公司发布的《深成指及中小板100指数调整报告》就明确指出，目前“深成指和中小板指尚处于牛市估值中枢，市场整体表现正常”。

　　当然，投资者也需要注意，引发中小板股票整体飙升的因素是复杂的。在当前内地资本市场投机气氛甚浓的环境下，由于信息不对称，因此流通盘较小的中小板股票比较容易成为某些游资、热钱恶炒和操纵的对象。此外，地产、金融、有色金属和钢铁等一线蓝筹股在去年年底的调整行情中积累了大量的套牢筹码，许多投资机构可能借助拉抬中小板股票套现，所以不能排除中小板股票在今年出现比较大的振荡行情。