标题：本轮调整的性质是什么

   到底如何看待这次大跌呢？是反弹结束还是反弹过程中的一次大震荡？

　　要理解这一点，需要从本轮调整的原因分析。

　　第一是外围股市的大跌。花旗和美林相继发布巨亏公告，引发美国股市破位下行，从而引发了日本等亚洲股市的暴跌，A股从周二开始也加入暴跌的行列中。过去，相对于国际市场而言，A股经常能独善其身。可这一次没有幸免。这里有一个重要的原因。过去，A股都是庄股的时代，每个股票里都有庄家控制着，所以其他市场波动，只要大部分庄家控制自己的股票，市场就不会大跌。但从2007年三四季度开始，个股里的庄家绝大多数都撤出了，这些股票在过去是由少数机构庄家控盘的，现在是各路资金共同持有。这就造成一个现象——“三个和尚没水吃”。所以，当有利空袭来时，没有人会去顶住股票不让下跌。这种情况今后还会越来越明显，因为大股票越来越多，可投资品种多了，机构也就放弃了过去集中控筹的操盘模式了。当然，A股与国股接轨也是一个重要原因。第二是突然提高存款准备金率。 

　　以上两点都是市场下跌的外因，并非是内因。如果是内因，就应该是涨幅大的股票或板块主力出货引发的下跌。

　　正是由于对内外因的分析，笔者认为本次调整就是上涨过程中的一次大震荡。但如果美国股市还继续大跌，也可能会把A股的做多热情给浇灭。如果美国股市止跌，A股还会有一次较快的行情。   （邓汉学）