标题：十年一剑 创投正当时
管小峰 徐建华 尹武
就在市场陷入暴跌恐慌中时，证监会主席尚福林宣布上半年推出创业板的消息，再次引爆了市场的激情。由于创业板个股具备高成长性和巨大的上涨潜力，从而极大地激发了市场对创投概念和高科技类个股的炒作热情。昨天，一批创投概念股集体发力，纷纷涨停。
[反应] 创投概念风起云涌
昨天开盘，市场最大的热点是创投概念股的集体发力，一批具有创投概念的个股疯狂上涨。
去年8月末，在创业板即将推出的消息刺激下，创投概念股就曾有过表现，当时，力合股份（爱股,行情,资讯）、大众公用（爱股,行情,资讯）、清华紫光等，就曾连续涨停，让市场惊呼创投概念巨大的机会。当时，创业板的推出尚处于朦胧期，但是已经有资金开始介入该板块，毕竟，创业板的推出，是一个史无前例的炒作题材，A股投资者必然选择对创投概念进行炒作。如今，证监会主席表态将在上半年推出创业板，将使得创投概念成为又一大主题投资。
与此同时，在创业板即将推出消息刺激下，前期表现并不出众的科技股板块也出现了顽强的走势，方正科技（爱股,行情,资讯）等龙头品种都出现逆市上涨。从行情的历史经验上看，科技股的炒作往往带有非常明显的周期性、波段性。前期在市场普遍反弹的带动下，科技股并未出现炒作性质的走势，而在本周市场调整的背景下，科技板块却出现了抗跌，甚至逆市上涨的特征。在科技股再次悄然复苏的带动下，有望成为下一阶段市场的短线波段性热点。
[分析] 上市公司分享蛋糕
统计资料显示，近年来上市公司主要参股了国内五大创投公司，分别是深圳创投、紫光创投、清华创投、上海联创和浙江天堂。其中深圳创投的主要投资对象为科技型的高成长性创业企业，包括生物工程、IT软件等。涉及上市公司包括大众公用、深圳机场（爱股,行情,资讯）、粤电力、盐田港（爱股,行情,资讯）等。创业板推出后对创投公司以及相关的上市公司带来的收益到底几何？
大通证券的付秀坤分析说，首先，创业板的推出是完善中国资本市场的一个步骤，为投资者拓宽了投资渠道。其次，创业板作为风险投资资金退出的一个重要环节，其上市门槛低、企业规模较小、风险投资性较高等特点，也注定了其是一个高风险、高收益的市场。再次，作为创投概念的上市公司，在创业板推出之前，仍将会鱼龙混杂地继续被市场追捧，至于上市公司能从中受益多少，还需要观察其是否持有能够在创业板上市的企业、企业的质地和科技含量如何以及创投资金的投入量等多个因素，但按照国外风险投资的经验，一般情况是如果均分投资在10个企业以上，成功一个就可收回全部投资成本，成功两个以上那就是暴赚，由此可见风险投资(创业投资)的魅力，也就不难理解市场为何如此追捧创投概念股了。
[影响] 分流资金挤压泡沫
创业板从动议至今，可用十年磨一剑来形容。创业板对A股市场有影响吗？多数专家在接受采访的时候表示，创业板的推出将给股市带来结构性的影响。
上海睿信投资管理公司董事长李振宁认为，目前创业板市场推出时机已比较成熟，推出创业板市场有利于多层次市场体系建设。创业板的推出对股市的影响有两个方面。一是会引起市场对中小市值股票的参与热情；另一方面，对现有以股权投资为主的上市公司也是一个好的机会。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松则表示，创业板推出的消息对股市的影响是结构性的，一些持有这些待上市公司股权的上市公司可能会因此受益，另外对于私募股权基金也将有良好促进作用。
市场分析人士称，融资难是制约中小企业发展的瓶颈。而央行16日宣布从本月25日起，上调存款准备金率0.5个百分点，达到15%的超高水平，从紧号角再度吹响。在货币银根紧缩的形势下，创业板的推出将补足中小企业融资途径，解决中小企业的资金饥渴。同时，创业板的推出能够分流主板资金，一定程度上可以挤压市场泡沫，有利于我国资本市场的健全发展。
[解答] 涨跌幅初定为20%
创业板即将推出的消息公布后，很多投资者来电问：创业板入市门槛、上市程序、条件以及其中的投资机会等，为此我们请了相关专家对这些问题进行了解答。
问：在创业板上市与在主板上市有哪些不同？
答：从股本总额看，创业板规定首次公开发行新股后，达到2000万元，而主板要求不少于5000万元；从持有股东人数看，创业板规定持有面值1000元以上的个人股东达到200人，而主板要求不少于1000人；从财务指标看，创业板不仅取消了公司必须赢利的规定，而且对公司的预期利润率也不再做出硬性要求，只规定创业企业开业时间须在24个月以上，在同一管理层下持续经营两年以上，经审计的有形净资产达800万元，资产负债率不高于70%，最近两个会计年度达到300万元；而主板要求公司有最近三年连续赢利的记录。这样一来，使得过去因为公司规模偏小、企业初创暂不能赢利，而产品有市场、增长有潜力的高新技术企业，或手中有好项目，而无融资渠道的中小企业获得了进入证券市场的入门券。
问：创业板的股票上市交易时，涨跌幅比例有没有扩大？
答：从征求意见稿看，创业板的涨跌幅限制比例定为20%，比主板高10%。
问：创业板上市公司的股份可全部流通吗？
答：征求意见稿在上市公司章程指引中规定，公司的股份可以依法转让，发起人持有的公司股票，自公司成立之日起三年以内不得转让，三年期满即可转让。在上市规则中规定，上市公司公开发行前所有股东自公司股票上市之日起，一年内不得出售其所持该公司股份。
问：听说创业板增设股票暂停上市的限制条件，是这样吗？
答：考虑创业企业的特点，在暂停上市方面增加了五个条件，如公司最近经审计资产为负值、公司失去持续经营能力等，为防范不可预测的风险，当中国证监会和深交所分别认为应当暂停上市的其他情形一旦发生时，也可以作出暂停上市的决定。
何为创业板
创业板，顾名思义就是给创业型企业上市融资的股票市场。由于创业型企业一般是高新技术企业和中小企业的缘故，世界上几乎所有的创业板市场都明确表示鼓励高新技术企业或者成长型中小企业申请在创业板发行上市。
管小峰 徐建华 尹 武
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