标题：索罗斯真在豪赌美股下跌？真相是你没看懂持仓报

索罗斯真的在豪赌美股会暴跌？有投资者这分析这可能只是媒体误读了数据，或者是索罗斯在放烟雾弹！

上周五《华尔街见闻》报道，最新的13-F备案文件显示，索罗斯持有的做空标普500指数仓位暴涨了6倍多，其看空期权价值达到22亿美元，目前这些空仓占所有持仓比率上涨至16.65%。

NewArc Investments投资公司总裁Jeff Miller却认为，单从备案文件不能说明索罗斯正大举做空美股。

·首先13-F报告是透露的是过去45天内的信息，在高频交易时代这可能早已是过时新闻。

·没有办法来确定索罗斯持有的看看期权是否只是为了对冲其他仓位，也无法评估这些期权的真正价值。

Jeff Miller认为索罗斯持有看空期权的实际价值是有疑问的

·13-F文件信息依据是“名义价值”。它是在期权合约乘以100，并计算“标的证券”价值后得出的数字。

·名义价值并不代表索罗斯为这些期权花的钱。所以用它来计算空仓占索罗斯所有仓位的比率是不准确的。

·此外13-F文件没有显示行权价格。这意味着索罗斯设定了一个很低的行权价，比如比市价低10%用来对冲尾部风险，而这种价外期权（out of the money）和价内期权（deep in the money）的名义价值却是一样的。

·备案文件也没有显示期权的“delta值”，即标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度。

·13F备案并不要求披露包括看空期权在内的空仓数据。看空期权实际上可能是用来做多的，因为它很可能是差价期权中的一部分，这些我们都无法知道。

所以结论就是：单就22亿美元看空期权就断定索罗斯豪赌美股下跌是片面的。索罗斯可能只是在对冲尾部风险，他也可能在做价差交易，而这意味着索罗斯实际上是偏多的。另外一种可能就是索罗斯几周前就清空了持仓。