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标题：维持当前评级的股票

1楼

钱眼发表于：2008/1/23 11:59:00

上海航空2007 年度业绩预亏
上海航空今日发布2007 年度业绩预告，预计2007 年度公司经营业绩将出现亏损。2006 年公司实现净利润为819 万元，每股收益为0.008 元。

点评：上海航空2007 年业绩亏损符合我们预期（我们预测的公司每股收益为-0.08元）。从2006 年情况来看，由于油价高企，公司通过出售发动机取得的投资收益避免了亏损。2007 年油价居高不下，而公司新开辟的航线正处于市场培育期，再加上2006 年下半年成立的合资货运公司尚未进入盈利期，拖累了公司的利润。此外我们认为，上海航空处于中国市场前景最为看好的上海，而上海航空港新进入者众多，竞争程度日渐加剧，亦影响公司毛利率水平。维持对上海航空“增持”的投资评级。（信息来源：海通证券）

云南铜业董事变更公告点评

事件：公司第四届董事会董事、董事长邹韶禄先生因工作变动，已辞去本公司董事、董事长职务。同时，中国铝业公司党组成员、副总经理刘才明现担任云铜集团董事长，并将在云南铜业股份有限公司召开2008 年第一次临时股东大会中讨论、审议《关于补选刘才明先生为公司第四届董事会董事的议案》。

点评：云南铜业董事长邹韶禄辞去公司董事、董事长职务预示着公司进入了新一轮的发展期，而原中国铝业公司党组成员、副总经理刘才明现在已经为云铜集团董事长，不久将成为云南铜业的董事。中铝公司领导层入主云铜集团及云南铜业，将为公司未来的发展和管理带来积极影响：一是中铝公司的管理经验将提高云南铜业的运行管理水平，使公司的管理达到国内领先、国际先进的水平；二是中铝公司的国际化发展经验将给云南铜业未来的国际化发展奠定基础；三是中铝公司拥有矿产资源及铜加工企业，未来资源的重组有望被纳入议事日程；四是中铝公司领导层的入主，将为中铝公司整合云铜集团理顺人事关系。

我们维持公司的“买入”评级，建议积极关注公司未来的发展思路。（信息来源：海通证券）

用友软件（600588）：兼并收购实现平台的价值

1. 1 月18 日用友软件董事会公布2008 年度总计划。用友软件2008年度工作目标为突破收入增长，提高客户满意度和员工满意度。基于此，公司制定了客户经营、伙伴发展和收购兼并等年度经营策略，调整了组织结构，部署了关键的年度任务。

2. 我们理解要达到突破收入增长的目标，2008 年收入增长速度应该接近2005 年较快的水平，即30%以上。高端和低端产品有望继续维持快速增长，U8/U9 在2008 年会取得突破。

3. 客户经营是2008 年用友软件的重大经营策略转变，其实质是2005 年以来公司一直在进行的交付模式创新的新举措。客户的高转换成本铸就管理软件企业的竞争壁垒。在软件产品已经比较成熟的前提下，客户经营使销售和交付更加精细化，有利于提高客户满意度。4. 2008 年用友软件在兼并收购上将大有作为。公司将围绕核心业务展开购并，收购已被证明经营成功的企业，补充自己的产业线。重要的购并将会对股价产生重大影响。

5. 维持07、08 和09 年每股盈利预测，分别为1.38 元、2.09 元和2.47 元。维持“增持”评级。（信息来源：联合证券）

中环股份（002129）业绩预增点评

公司业绩预增公告，净利润增长30%-50%之间

中环股份发布了业绩预增公告，公告其2007 年净利润增长在30%~50%之间。预计公司2007 年净利润为1.04 亿元。该公告略高于我们之前的预期，主要原因在于我们对于公司07 年高压硅堆的预测较为保守，此外公司扩散片生产进展12 月份比较顺利，已经贡献了一小部分利润。

公司的净利润增长主要来源于环欧的硅业务净利润的增长及厂房拆迁补贴，与我们的判断一致。预计2007 年环欧硅业务的利润在1.1 亿元左右，较06年6788 万元的净利润有62%左右的增长。目前公司产能扩张情况顺利，我们重申公司硅材料业务的良好的成长性及未来的发展空间。

公司未来两年仍将高速增长，维持买入评级

随着2008 年环欧净利润全部并入上市公司，其业绩的高速增长将在第一季度得到完全体现。预计2008 年第一季度公司仍将预增50%以上。届时可能成为公司的股价催化因素。我们维持对公司的买入评级不变。维持公司08、09 年盈利预测0.58、0.84 元，公司合理价格28 元。（信息来源：光大证券）

蓝星新材：2007 年业绩预增

蓝星新材发布公告，2007 年业绩预增100%以上

我们认为：根据公司财务部门初步测算，预计公司2007 年1-12月净利润额比上年同期增长100%以上，基本符合预期。业绩预增主要原因是公司苯酚丙酮、环氧树脂等产品生产、销售情况良好；同时下半年以来，公司有机硅生产规模扩大，产品产量有所提高。蓝星新材是国内化工新材料龙头企业，公司产品业务多元化，具有比较好的经营抗风险能力，目前公司有机硅产品在产量大幅提高的情况下，价格有所下降，但另外几块业务明显有走出低谷的迹象，2008年公司业绩仍然有比较大的增长动力，维持买入的投资评级。（信息来源：东方证券）

六国化工：磷酸二铵增值税全免

六国化工接到国家相关部门通知，自2008 年1 月1 日起销售的磷酸二铵免征增值税

我们认为：在以前的报告中，我们多次提及磷酸二铵是所有主流化肥品种中唯一没有享受到国家补贴却受制于国家价格管制的一个产品，在主要原材料价格上涨和产能相对投放过快的过去三年，整个磷酸二铵行业徘徊在低谷。今年年初，随着国际需求的持续扩大，国际二铵的供需发生逆转，国际价格一路飙升，我们认为行业已经走出低谷，目前国家取消磷酸二铵增值税应该是“众望所归”，相信也是二铵生产企业多年以来不断与国家相关部门游说沟通的结果，对行业构成重大利好。六国化工是磷酸二铵行业龙头企业，公司管理规范，销售网络完善，费用控制严格，在全行业亏损的过往几年，公司仍然能够保持盈利即是明显例证。在行业逐渐转暖的过程中，六国化工业绩增长弹性是很大的，主要产品和原材料之间价差每扩大100 元/吨，公司每股收益增加0.16 元左右，预计07、08 年的每股收益分别为0.45 元和0.70 元，维持增持的投资评级。（信息来源：东方证券）

晨鸣纸业07 年预增公告点评

内容：07 年净利润预计同比增长50%--100%；同时公告收购晨鸣热电的国家股和集体股的股权（持股比例将从51%增至86.71%）；计划就湛江项目向国家开发银行等申请60 亿元的长期项目贷款；在湖北省黄冈市和咸宁市成立林业分公司。

我们认为：公司2006 年净利润6.03 亿元，每股收益0.44 元。根据今天的公告，我们略提高公司07年经营性收益至0.55 元，考虑新会计准则对公允价值的可能影响0.13 元，全年预计可达0.68元。增长的主要原因是1.节能减排的影响，07 年6 月开始大量关停落后产能致使公司主导产品价格出现持续上升，至12 月平均上涨幅度在300-500 元不等，毛利率也有一定上升。2.年内公司30 万吨超压纸项目、吉林18 万吨轻涂纸项目全面达产，规模扩大，预计全年产销量可达330 万吨。

节能减排的影响将在未来二年内得以延续，造纸行业正处于景气回升通道中。作为行业内纸种最齐全，规模第二的大型企业，公司将成为景气回升的最大受益者。暂维持08/09 年0.68 元和0.74 元的预测值，目前股价08 年动态市盈率26 倍，维持买入评级。（信息来源：东方证券）

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