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标题:撒网小股票,潜伏重组股

1楼
我是小散 发表于:2014/8/24 13:33:00
  继上周公布了主要宏观经济数据后,本周又公布了几个辅助分析数据。从这些数据来看,经济下行压力确实较大,投资者的信心短期受到强烈冲击。
  小企业基本面更强劲
  作为国务院判断经济形势的重要指标,7月份克强指数为5.54,比6月份下跌1.22点,创下14个月以来新低,如图1所示。
  克强指数创14个月新低,从另一个侧面反映我国经济增长动力不足,依然维持惯性下行态势。克强指数可能是政府判断形势的最主要依据,虽然这个指数主要反映制造业情况,但是非制造业情况也不乐观,如图2所示。
  如果单是7月份数据下滑尚有情可原,而最新公布的8月份汇丰中国制造业指数也出现了下行,表明经济走势不是短期波动,更可能的是一种长期趋势,如图3所示。
  由于汇丰中国制造业指数更多偏重于中小企业,这表明不但大型企业走势不佳,中小企业的生产也再度陷入低迷。当多种数据确认经济下行趋势后,机构做多市场的底气将大打折扣,从股市撤出资金的行为则比较普遍。本周机构投资者连续五天撤资,累计金额达到430亿元。流出资金的板块主要集中在电子元件、化工、有色金属、机械等周期类行业,券商、医药汽车业资金流出也处于前10位。本周资金净流入的行业只有港口、商业百货和公用事业,资金流入量也很少,其他41个行业全部为净流出。
  行情暂不会因资金而结束
  既然资金巨量流出,行情是否结束了呢?我想不会。
  资金的大规模流出反映了投资心态的变化,更多地是一种节奏性和结构性的改变。尽管资金出现了大量的流出,但本周上证指数和深圳成指均出现接近1%的上涨,而且从资金流出速度看,主要是数据披露的周二至周四,到了周五,资金流出已经很少了。
  上述数据反映市场已经进入一个新格局。首先,以大盘股领头的全面上涨阶段结束,市场进入精耕细作和个性化操作阶段,即大盘指标股和行业板块行情告一段落;其次,这轮行情的真正龙头——资产重组和制度创新股票持续走强;第三,宏观数据对行情的影响显著下降。这样新格局也就清楚,第一波行情只是一次科普性的教育,近两周行情的剧烈震荡是大资金大规模撤出蓝筹股,转而持续注入重组类股票而导致的,由于机构在大盘股上灌压式出货而在重组股上隐蔽式建仓,从而出现资金净流出而指数反而上涨的奇怪现象。一句话,大资金没有撤出,只是换了一种玩儿法。
  如上周所说,本轮行情是基于政治信心和改革预期的行情,股市的上涨与宏观经济走势关系真的不太大。行情初期大家不看好创业板,但本周创业板持续强于主板则说明,在宏观经济下行的背景下,单纯以业绩为主线的思路是没有前景的,股指固然重要,但它只是本轮行情的辅助线,主线还是科技与创新。
  我们秉承以往的观点,在宏观经济的下行周期,指数的上行空间非常有限,但是个股的上行空间可能非常巨大,说是结构性牛市也未尝不可。如果市场继续上行,投资者最担忧的是小盘股的估值风险。如果静态看是有危险,但是加上重组因素就没那么可怕了。说小盘股估值高是因为它们平均在30~40倍市盈率,说它们还能涨是因为在重组游戏中,上市公司买入新兴产业的估值水平只有不到10倍市盈率。明白了这个道理就清楚,这一轮行情炒的是我国的经济转型和制度创新,根本不是蓝筹股的价值回归。老实说,对多数传统行业股票而言,根本没有几只蓝筹股,它们中绝大部分会随着经济的转型而沦落为垃圾股。
  我们不能按以往的价值投资模式来看待本轮行情,也不能按照以往的行业轮动模式判断成长股,我们应当把整个A股市场看成一个壳资源,通过股价异常波动和详细的信息分析,看到壳资源背后的巨大财富流入。现在A股市场玩儿的是一个资产运作模式,而不是企业在原有行业内部的自然增长故事。于是我们看到,在未来的市场中,大盘指数颤颤巍巍,但个股涨势锐不可当,上证指数涨不了几百点,而能够翻倍的股票比比皆是。
  一个新的时代已经来临,钻研个股的重要性远远大于上证指数,后者只能让你坚定信心,很难指导你实现盈利。这轮行情的难点就在于,白马式的新兴行业股票估值太高,而传统的大盘股没有前景,炒作重组股又没有切实消息。其实我们不妨换个思路,由于这一轮重组是大批量成规模的行为,至少65%的股票会有不同形式的重组,我们可以选择那些总市值小于150亿、企业业绩一般、但本身没有成长性的股票作为备选池。然后根据上市公司信息,筛选出重组意向强烈的股票,尤其是已经更换大股东但没有注入资产的公司,最后观察公司管理层是否善于资本运作、诚信度如何,最后考察中介机构的业务能力。经过如此挑选,找出几十家最有可能性的公司分散投资,潜伏进去就行。在一个重组的时代,我们不必押注一两只股票,也不必指望内幕信息,只要网撒的足够大,总会获取超越大盘指数的收益。我们享受的是这个时代的机遇,而不是某个董事长的能力。 
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