标题：期待跑出十年十倍大牛股 基金医药投资不离不弃

    随着医疗健康行业的火爆，投资机构争抢医药主题项目的竞争也越发白热化，医药企业成为机构密切关注的对象。据悉，三季度以来，机构已经调研医药企业超过40次，涉及23家企业。对此，多家基金公司表示，中国经济正处于转型中，消费对于GDP的拉动也将越来越重要，医药行业作为消费的重要组成部分，具有需求刚性的特点。随着国内人口老龄化的加速，借助相关政策的利好作用，未来十年的医药投资相对乐观。

    业绩驱动长牛行情

    中国银河证券策略分析师姚玭近日在一次交流会上表示：“医疗保健行业业绩维持稳定增长是其股价长牛的直观驱动力。”从行业数据来看，根据统计局公布的数据，2014年1月到5月，医药制造业收入增长13.1%，利润增长14.6%，与去年同期相比，虽然分别下滑了6.7和2.1个百分点，但富国医疗保健基金经理戴益强分析认为，考虑到4、5月份的月度环比已经企稳，以及去年行业基数前高后低的因素，预计整体行业增速在三季度会逐步提升。

    姚玭认为，医药行业业绩增长一直较为稳健，行业整体表现较好，其股价表现与业绩增速有一定的正相关。医药股的典型走势表现为强者恒强的长牛型走势，这主要基于医药行业的一个直观驱动力、两个共性因素以及三大核心竞争力。其中，业绩增速保持稳健是其股价走强的直观驱动力；人口老龄化带来庞大的医疗需求以及医药行业招标等政策利好是其表现抢眼的两个共性因素；包括拳头产品、研发优势、强强联合在内的三大核心竞争力是行业业绩走强的有力保障。

    WIND数据显示，多只投资主题为医疗保健行业的基金自成立以来业绩表现不俗。其中，由吴巍、蒋秀蕾共同管理的融通医疗保健行业基金自2012年7月26日成立以来，已取得56.75%的收益；博时基金旗下的博时医疗保健行业基金从2012年8月28日成立以来，已取得46.59%的收益；由戴益强管理的富国医疗保健行业基金从2013年8月7日成立以来，已取得30.20%的收益。此外，国投瑞银、易方达旗下的医疗保健行业基金自成立以来业绩表现也十分抢眼。

    重点关注医疗器械和服务

    展望后市，多家基金公司表示，三季度经济数据预计或将继续企稳回升。在政策利好下，医疗保健行业投资值得关注，未来十年医药投资相对乐观，未来大牛股极易从消费医疗环保行业诞生。

    投资操作上，中邮基金分析认为，未来会有更多的十年十倍的大牛股将从消费、医药、环保和TMT等行业诞生；低估值、高增长和拥有较宽护城河的企业是配置首选。将继续以精选个股为主，寻找真正能跨越经济周期的成长股；对于有实质性业绩支撑的个股，会选择中长期持有。

    医药行业方面，融通基金表示，中药降价幅度好于市场预期，中报显示企业发展企稳，下半年行业整体有望受益于基本药物招标等政策利好而得以快速发展，预计一批战略清晰、市值增长空间大、业绩高增长的制药类公司的投资机会将出现。整体上认为医药行业下半年机会将大过于上半年。未来主要看好具有核心竞争力、业绩高增长或拥有大品种和明确增长空间的优质医药股，重点关注医疗器械和医疗服务两个子板块。其中，医疗器械将继续受益于行业并购整合，医疗服务则将受益于行业政策。

    医药主题基金两年均涨47.96% 近一月平均净值涨幅为5.13%

    □金牛理财网研究中心 李艺菲

    今年下半年，A股市场逐渐回暖，尤其是8月份以来，市场仿佛被注入了一剂强心针，连续上演“新高秀”，成交量也稳步上升并保持高位，以至于对牛市的呼声不绝于耳。

    在良好的市场背景下，各行业板块近一月全线飘红。军工、有色、钢铁、汽车设备等热点集中的行业跑在了前面，而医药板块整体表现却不温不火，涨幅与其他行业相比差强人意。申万二级行业中，医药商业、医疗器械、化学制药表现居前，截至2014年9月9日，近一月指数涨幅分别达到10.83%、9.22%和8.44%。

    主题基金中，以不低于80%的股票资产配置医药板块的医药主题基金往往在中长期业绩表现上占据优势，并且是防御熊市下跌的利器。然而在“祖国江山一片红”的牛市行情下则缺乏强劲的追涨能力。

    据金牛理财网数据统计，截至2014年9月9日，医药主题基金近一月平均净值涨幅为5.13%，跑赢同期沪深300指数0.24个百分点，比积极偏股型基金的平均水平落后0.73个百分点。与其他类型主题基金的业绩相比，医药主题基金也不具备太多优势，仅跑赢了美丽中国和养老主题基金。然而，与之相对的是，近一月军工主题基金平均基金涨幅达到9.66%，新兴产业、科技电子主题基金的涨幅也均达到7%以上。但如果将时间段拉长，近两年，医药主题基金的平均涨幅高达47.96%，跑赢同期沪深300指数逾42个百分点。

    尽管医药主题基金近一月平均收益并无亮点，但富国医疗保健的突出表现依然还是赚足眼球。自其2013年8月7日成立以来，业绩表现一直稳健居前，将所有其他医药主题基金甩在身后。富国医疗保健近一月涨幅高达14.45%，比同期沪深300指数高出9.56个百分点，在732只积极偏股型基金中居第2位。其近一年累计涨幅录得37.58%，跑赢同期沪深300指数37.39个百分点，排名同期600只积极偏股型基金的第13位。

    从配置上来看，富国医疗保健二季度仓位骤然提升了29个百分点，且对医疗器械股的集中度显著增加，前六大重仓股占净值比例均达到9%以上，较为罕见。二季度重仓股的表现也几乎是全面开花，中药股福瑞股份近一月涨幅达到17.47%；阳普医疗、宝莱特、冠昊生物、理邦仪器这4只医疗器械股近一月涨幅均达到8%以上。值得注意的是，富国医疗保健的隐形重仓股也为净值的大幅拉涨贡献不少。桐君阁、安科生物、永安药业涨幅均在17%以上，且分别来自医药商业、生物制品和化学制药等板块整体走势较好的子行业。

    另外，汇添富医药保健股票、国投医疗保健、博时医疗保健行业股票近一月涨幅分别为5.32%、5.04%、5.01%，在医药主题基金中表现较好。