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标题：通信行业海外市场股票研究:天下图,航拍地理信息图霸天下

1楼

封存发表于：2014/10/9 13:44:00

  借壳蒙古投资,曲线登上联交所.
    天下图公司成立于2006 年7 月,由四维测绘集团下属四维航空遥感公司股东发起成立,业务范围包括空间信息综合服务、GIS 数据采集、无人机/检测车生产与销售。2013 年6 月27 日,公司通过反向收购蒙古投资,于2013 年9月前完成借壳上市,随后于2013 年9 月4 日更名为天下图控股。
   或将剥离蒙古煤矿,纯粹的地理信息服务业.
    公司借壳上市之后,正在逐步剥离亏损的业务(矿产一直减值,预计年底账面价值将减值到极低数值)预计公司在未来三个季度内剥离蒙古煤矿是大概率事件(届时将会产生一笔一次性收益)。剥离后,公司的主业将是纯正的地理信息服务行业,主营业绩将比较全面的体现在财务报表中。
   深耕地理信息产业各细分领域,业绩有望得到释放.
    公司在航拍地图领域独占鳌头,近几年在地理信息业务上经营良好,政府及企业订单稳中有升。预计未来三年将借助地理信息产业发展黄金时期,在细分领域特别是在农业、林业、国土资源、勘测、水利、能源、环保等多个行业中斩获更多的订单。随着①后续营运资金的到位;②在各个优势行业中的稳步外延与推进;③龙头地位的进一步巩固或引来互联网厂商的亲睐;预计公司业绩将迎来一轮大的爆发,超40%的业绩年复合增长将是大概率事件。
   无人机领航,高端制造与数据采集齐头并进.
    民用无人机市场处于启动期,未来市场空间广阔,无人机业务未来有望成为公司的有力竞争点。短期无人机业务对于天下图最大的意义在于数据采集,与公司的地理信息业务形成良好的协同效应,长期或有其他新亮点。
   POI(信息点)实景化需求强劲,助力公司O2O 业务发展.
    POI 是“Point of Interest”的缩写,可以翻译成“信息点”,每个POI 包含四方面信息,分别是:名称、类别、经度纬度、附近的酒店饭店商铺,POI 正在逐渐成为O2O 关注的热点,移动互联网时代图像采集的需求也与日俱增。
    公司在行业内技术处于领先地位,BAT 等互联网厂商目前对地理信息产业上游企业的需求强烈,为了谋求更加长远的发展,不排除公司未来会展开与BAT之间的一家或者几家合作,这样打开公司在2C 领域的广阔发展前景。
   投资建议:当前被低估,后期业绩超预期概率大,重点关注.
    公司管理层踏实稳重但又锐意进取,公司未来剥离蒙古煤矿之后,将更专注于地理信息业务的发展。公司在地理信息产业布局完整,与政府合作关系稳定,未来随着我国地理信息产业步入黄金发展阶段,公司将斩获更多订单,业绩将在未来几年得到充分释放,超市场预期是大概率事件,值得关注。还有几点值得重点关注1、董事长关鸿亮现在的入股成本价为0.25HK$;2、9月26 日公司做的核心高管的股权激励行权价为0.26HK$;3、预计公司明2015年业绩在1.5 亿港币左右;考虑到公司未来3 年的高复合增长,我们认为公司中期合理市值在30 亿港币,对应0.50 HK$;建议重点关注。
    风险提示.
    1、剥离蒙古煤矿未达到预期;2、各行业地理信息产业投入低于市场预期;

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