标题：节后密集发行新基金 管理层调控拐点凸显

　　春节过后，尽管多只债券、股票型基金密集发行，股市并未迎来“开门红”。但据接近管理层的人士判断，作为证监会调控资金供求的重要手段之一，新基金调控成效已经凸显：一方面很好地抑制了资金供应过量造成的估值泡沫，另一方面，也改善了基金资产占流通市值比例较高的“危险”局面。因此，“这是一个信号，表明管理层通过切断股市资金流入为市场降温的做法也许将告一段落。”某基金公司市场部负责人表示。

　　新基发行引新鲜血液

　　节前最后一个交易日，尘封5个月之久的股票型基金放行为股市平添了“冬天里的一把火”，市场一度反弹。节后，强劲涨势虽然未得延续，但政策松动多少提升了市场信心。

　　“去年9月股票型基金停发后，只有个别基金拆分和封闭式基金转型，之后不到2个月，大盘就见顶回落。上证综指一路下跌，直至2月1日新(股票型)基金获批消息被证实后，才开始反弹。”一位市场人士认为，“大盘止跌回稳，新基金发行的消息功不可没。”

　　“这是一个信号，表明管理层担心基金规模增长过快，通过切断股市资金流入为市场降温的做法也许将告一段落。”但某基金公司市场部负责人认为，所谓“新发基金救市”的说法未免牵强。

　　2月18日，今年首次获批的两只股票型基金——南方盛元、建信优势（爱基,净值,资讯）动力同时发行，发行总规模上限为140亿份。“加上1月底获准拆分的银河稳健、信诚精萃成长（爱基,净值,资讯），以及目前正在发行的华夏希望债券、广发增强债券中20%可投资股市的部分，新增资金加起来也只有200多亿元，这与去年一只基金动辙几百亿元的规模根本没法比。”上述基金公司市场部人士分析，“不过，新基金发行将给市场带来新鲜血液和上涨动力。”

　　据了解，目前在证监会基金部等待审批的新基金至少有几十只，而本次获批的股票型基金均为创新型封闭式基金。

　　基金抑制策略转向

　　去年以来，证监会一直通过调控市场供求关系平衡市场走势。一方面，严把新基金发行和老基金拆分调节市场资金供应量；另一方面，通过掌握新股IPO、再融资的节奏调节市场供给。“由于前5个月调控成效显现，管理层的调控方向已明显出现拐点。”某基金公司人士认为。

　　相关统计数字显示：2007年，内地资本市场股票融资额约为9000亿元，而基金规模增加超过2万亿元，资金供给远远大于股票供应，推动股指不断上涨，使A股成为全球市盈率最高的市场之一。

　　2007年10月，基金管理的资产一度占沪深股市流通市值的35.28%。这一比例甚至超过美国共同基金巅峰时的数据。“基金规模的过度扩张使管理层深感担忧，有关部门先后几次在会议上提到过这个问题。主要是担心基金业面临严重的流动性问题，一旦市场出现大规模调整，基金将无可回避地遭遇大规模赎回危机。”

　　经过几个月的调整，股市市值蒸发；另一方面，随着货币政策持续紧缩、红筹回归预期等，市场资金面越来越紧张。“这是管理层不得不调整调控方向的主要原因。”市场人士判断，“封闭式基金之所以最先被放行，是由于在市场调整时，封基对市场可能造成的波动较小。”夏欣

　　相关新闻

　　政策酝酿变数 市场反弹临近

　　鼠年首个交易周短短三天的股市最明显的特点是日成交量大幅萎缩，表明市场观望气氛极为浓郁。

　　从沪市三个交易日的成交金额看，已经接近于4778点时的541亿元“地量”。值得注意的是这几天正是大量大小非集中解禁日。这说明在目前低迷市道中，大小非并没有急于兑现。

　　其实，先前对股市构成的所谓内忧外患，近期已经出现很大变化。从外围看，一是美国次贷危机经过各方努力正在逐渐缓解。二是美股的持续反弹已经引起包括港股在内的全球股市的共鸣。

　　从市场内部看，一是新基金重新开闸，虽然规模不大，但其中的政策信号极为明确。二是原本近期发行和上市的有些大盘股已经推迟。三是经过近2000点的大幅下跌，使大盘的下跌空间受到挤压。从政策面看，由于雪灾影响和周边市场的现实情况以及人民币存款利率倒挂等因素，现有的从紧的货币政策已经酝酿一定的变数。从市场面看，巨额大小非解禁，大盘出现缩量小跌，显示市场面对利空的承受能力已大大提高，尤其是目前的地量与4778点时的地量已经十分接近，市场再度反弹的契机看来已经临近。