标题：防范高位风险

　　股市是海，时而风平浪静，时而波涛汹涌……

　　在股市搏杀，必须摸透股市的脾气，掌握股市的秉性，顺势而为。自2005年下半年启动的本轮牛市，可谓波澜壮阔，起伏跌宕。为帮助广大读者更好地熟知今年的资本市场，记者专访了证券专业人士，让他们谈一谈今年的股票投资方向，也许对你会有所帮助。

　　郭春山：2008股市先抑后扬

　　走进著名注册分析师郭春山的工作室，他正全神贯注地研究着他所熟知的股票。郭春山曾是几家券商特聘的首席分析师，私募基金操盘手。从1997年至今已在多家媒体发表过几百篇文章。股市每遇调整，媒体都愿采访他，让他指点迷津。在本轮牛市启动前后，他多次在媒体上提出大牛市已经来临，之后一直坚定看好。2007年他又成功地预测到了“5.30”和这次从6124点开始的两次大跌，其前瞻性的预测在国内实属罕见。

　　2007年底大盘以完美的构筑双底后缓慢弹升，市场普遍认为大盘已调整结束，从此展开新一轮上升。我不这样认为，这仅仅是反弹行情，这次反弹为我们提供了一次很好的逢高减仓或清仓的机会，因此不要对这一反弹行情抱有奢想，这不过是下跌途中的整理而已，一旦反弹结束，将展开新一轮下跌，目前不论是从政策面还是技术面上看，并不具备一轮上升浪的基础。因此，对于大盘此轮调整，我们要有充分的心里准备，不要轻意认为大盘要见底了，即使是底也是短期底，政策基本面并没有出现积极的变化。

　　2008年的走势可能先抑后扬，即上半年至少是一季度反复向下调整后进入下一轮升浪，高低点大致在3600-8000点之间。

　　2008年适度从紧的货币政策将实施，这项工作是今年经济工作的重中之重，对股市的影响肯定是负面的，在从紧的货币政策下，股市面临的新股发行压力与再融资压力将会进一步增加。从目前的舆论导向看，今年市场的扩容是难免的，其规模大大超过去年。这种扩容来自创业板的开设、红筹股回归、IPO与增发和大小非减持。而创业板的设立肯定将会分流主板市场的资金，对主板市场的负面影响将不可避免 。

　　但是，2008 年仍有一些利多因素支持股市走好。在我国不断加息而美国却在降息的情况下，在人民币长期升值预期下，国际热钱会加速涌入中国，这会部分弥补资金流动性不足。 一些专家预计，2008年经济增长可能会呈现前低后高的局面，如果大盘如期调整到较低的点位，政策可能出台一些利好，如降低印花税、新基金发行或推出股指期货等等。

　　胡秀全：一定要有风险意识

　　胡秀全，这位来自长城证券总部的青岛营业部总经理，对股市的风险有着更深切的体会，因此，她特别强调投资者的风险意识。

　　投资股市，目的就一个，赚取利润，但股市里是否都能赚到钱？那肯定是不可能的。在进入这个市场前，每个人都要做好赔钱的准备，股市风云变幻，许多风险是我们始料不及的，正确地认识这个市场的性质是投身股市必备的前提。股市是个少数人赚多数人钱的地方，是胜利者的天堂，也是失败者的地狱。股市不相信眼泪，也不要祈求任何人的怜悯，要想来这里淘金，就必须清醒地看到这里面蕴藏的风险。“不尽知用兵之害者，则不能尽知用兵之利也”。

　　股票市场拥有近1600只股票，但并非所有的股票都有投资价值或操作价值，我们在选择可操作的股票之前首先要做的是剔除那些风险大于回报的股票，缩小选择股票的范围，以利于我们更准确地寻找到可操作的股票。

　　在买入一只股票前，要对你所要买的股票做深入细致的分析，对这个股票要有充分的了解，主力炒做股票炒的是题材，你必须了解你想做的股票有没有主力，可炒做的题材或者借口，如果你对此股丝毫不了解，那这只股票还是最好别碰，无论别人如何对你推荐，你要做的股票自己必须搞明白。有些股票虽然庄家运作的时候，给它们披上了这样那样华丽的外衣，但如果该上市公司是严重亏损的企业，那炒做它的任何题材都可能是庄家为拉高出货而编造的美丽谎言，没有业绩支撑的股价就像建在沙滩上的楼阁，随时可能倒塌。

　　在他们营业部开户的2万多投资者中，在去年的大牛市中仍有不少投资者没赚到钱，究其原因，就是对股市不了解，不熟悉。股票操作如同领兵打仗，未作战之前必须做一个完整的作战计划，未雨绸缪方可运筹帷幄。许多人对市场走势并没有用自己的头脑认真分析，也没有什么计划可言，东听张三，西问李四，要不就凭报纸电视上的支言片语就作为操作的理由，仓促入市，能赚钱也属于瞎蒙，往往做错了就没有任何对策，只有消极的等待市场向有利于自己的方向发展，或者去寻找各种各样的理由来坚持自己的错误。在狂热的股市中需要的是冷静的头脑，要时刻提醒自己，这个市场处处都布满了陷阱。

　　今年的股市操作难度会更大，因此投资者不要把投资预期定的太高，一定把自己的资产做一个合理的配置，股票操作要以价值投资为主，顺势而为，波段操作。一定要加强风险控制意识，只有这样方可使我们尽可能的在这个市场里追求高回报而不冒高风险。

　　陈庆之：今年股市谨慎乐观

　　走进齐鲁证券公司青岛中心管理部，记者见到了百忙中的副总经理陈庆之，和她聊起了股市，长期从事证券工作的陈庆之对股市有着较准确的把握，在投资理念和策略方面，陈庆之建议投资者坚持以价值投资为主、动量投资或者趋势投资为辅，追求稳健的投资和稳定的复利。

　　今年我国宏观经济增长将依然强劲，这对股市走势构成支持。由于通胀保持在较高水平，我国的负利率环境短期内难以改变。因此居民理财观念将日益深入人心，金融资产迁移行为将持续，这将给资本市场源源不断地提供资金支持。同时，经过前期大幅调整，目前A股已经回到相对合理估值水平。不过，由于次贷危机给国际经济带来许多不确定性，而国内由于政府严厉的调控政策影响，信贷增速下降和出口增速下滑的预期也比较明确，企业盈利增速低于去年的可能性较大。因此对股市总体判断是谨慎乐观。

　　大盘方面，今年可能呈现“N”或者倒“V”的走势。比较稳健的投资收益阶段将以上半年甚至是一季度为主。这主要还是因为优良的2007年业绩刺激、国内投资者基于北京奥运的强烈向好的心理预期以及相对宽松的资金面等多重中短期因素综合作用的结果。而从二季度开始市场波动幅度会逐渐增大，投资者操作难度也会相应增大。

　　今年上半年应当是扩大利润、兑现利润，而下半年则是保住利润，冷静观望。不要继续奢望像2007年的暴利重现，2008年阶段性获得30%的利润不难，但是到今年年底能否保住30%的利润则存在很大的变数。

　　在资本市场上能够实现个人财富梦想或者使家庭财产保值增值，惟有长期持续稳定的复利效应。如果初始投资资金20万元，每年达到30%的年收益，10年的复合收益率达到12.79倍，预期盈利可以达到255.8万元。依靠卓越的投资理财能力和30多年20%以上持续稳定的复利效应、成为超级富豪的巴菲特有句名言：投资的原则——第一是不要亏损，第二是不要亏损，第三还是不要亏损。这句话对2008年的中国投资者将有格外的现实意义。

　　丁清明：业绩是支撑股市的基石

　　中原证券山东路证券营业部总经理丁清明对行业投资有着很深的研究，他告诉记者，根据测算，在经历了2007年的业绩高增长之后，2008年A股公司的净利润仍有望实现35%或以上的增长。

　　显示未来一段时期，A股公司的业绩高增长态势，将得到维持。良好的业绩表现，以及对A股公司未来业绩依然乐观的预期，在大大缓解A股市场整体估值压力的同时，也有望继续提升A股市场对投资者的吸引力，使得高增长状态下的A股市场相对高估值，在未来相当长一段时期，仍会被投资者所接受，上市公司良好的业绩表现，也成为了支撑A股市场中长期表现的重要基石。

　　综合来看，2008年A股市场在上市公司业绩持续提升以及人民币升值所带来的市场估值中枢上移的“双轮”驱动下，其表现将依然乐观。

　　那么投资者选择哪些品种进行投资呢？在人民币升值有望加快的背景下，“人民币升值”仍将是我们在2008年继续坚持的战略主线，直接受益的行业将是具有人民币资产属性的房地产行业，具有渠道价值的金融、商贸和传媒行业，以及受益于财富增值后消费提升的中国品牌特色消费品行业。

　　另外，作为2008年的重要盛事，奥运的召开的预期也有望给航空、旅游、酒店服务等“奥运概念”个股带来股价活跃的机会。还有，随着节能环保风暴的再度掀起，将使得受限行业尤其是火电、水泥、煤炭、钢铁、有色金属和造纸等行业的市场格局面临重新洗牌，水、风、太阳能光伏等可再生能源业有望迅速崛起，而相关的污水处理设备、除尘脱硫设备等环保设备行业和风电设备等新能源设备行业也将迎来新的发展机遇。