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记者从多位投行人士处获悉，注册制推行工作首先从下放发审会开始，现在的证监会发审会届时将由深交所、上交所各自组建的聆讯质询委员会取代。即现行的证监会发审会将被沪深交易所的聆讯质询委员会取代。
原则上"聆讯质询委员会"不审核首发企业上报的材料，只对提供的材料进行"形式性审查"，不进行"实质性审查"，这也是参考香港市场采取的措施。
这是继国务院此前削减证监会行政审批权后，注册制向前跨出的实质性一步。
国务院本月中旬宣布取消证监会9项行政审批，包括取消证监会对于证交所上市新的交易品种，以及新三板上市新交易品种的行政审批。
中财简评：业内人士多认为，今年5月发审会将要解散，IPO的受理和审核下方到下面的交易所。很明显，证监会在加速推动IPO改革，注册制年内推出的概率已经相当大。不过需要指出的是，并非审批制像注册制转变后，IPO会容易很多，相反在注册制推出初期，聆讯会将严格审查IPO企业，如果不把第一仗打漂亮，后面注册制的推出恐怕会困难重重。
2013年4月7日，中国国家主席习近平在海南博鳌出席博鳌亚洲论坛2013年年会开幕式并发表主旨演讲。
习近平主席又要去博鳌论坛了！外交部发言人洪磊19日宣布，国家主席习近平将应邀出席博鳌亚洲论坛2015年年会开幕式并发表主旨演讲。这是继2010年、2013年之后，习近平第三次参加该论坛。
众所周知，习近平主席政务繁忙，以至于去年他不由地感叹："时间都去哪了？"尽管如此，习近平主席今年还是抽出时间出席2015年博鳌论坛开幕式，这足以说明他对该平台的看重。博鳌论坛旨在为政府、企业及专家学者等提供一个共商经济、社会、环境及其他相关问题的高层对话平台，本是亚洲地区政府间合作组织的补充。
中财简评：一带一路的目的是什么？在中国经济转型的阵痛期，一带一路为首的基建投放其实说穿了是高层为护航经济转型，避免GDP增速大幅下滑扯出的一面虎旗。有一个响亮的名头继续投放基金，未以高新科技为首的新兴产业转型打好外围。当然，一带一路到底会受到国外市场多少关注，还要看具体的战略措施，并不会一帆风顺，否则我国高端装备出海的重头戏高铁就不会多次受阻。
北京时间3月26日凌晨消息，美股周三大幅下跌，三大股指均跌逾1.4%，纳指遭遇重挫，创2014年4月10日以来最大单日跌幅，市场担忧生物技术股泡沫问题。美国2月耐用品订单环比下降-1.4%低于预期。卡夫食品和亨氏集团将合并无疑是今天的重磅消息。
道琼斯工业平均指数下跌292.60点至17718.54点，跌幅1.62%；纳斯达克综合指数下跌118.21点至4876.52点，跌幅2.37%；标准普尔500指数下跌30.45点至2061.05点，跌幅1.46%。
盘面上看，各大板块普跌，生物技术和科技股领跌市场。市场对纳斯达克市场存在泡沫的担忧再次出现，不过这一次公认最大的危险并不是来自科技股，而是涨幅已高的生物技术板块。纳斯达克生物技术股过去六个月有27.4%的涨幅，2015年以来的涨幅是17%。与之相比，纳斯达克100科技板块指数过去六个月的涨幅是7.3%，2015年以来的涨幅仅有1.4%。
中财简评：很明显，美股再次和A股市场形成了联动，在昨日A股创业板出现暴跌后，美纳斯达克开始跟随释放风险，再加上中东局势恶化油价继续大涨，今天两市或延续昨日分化行情，创业板风险释放还要继续。不过蓝筹股是否就此崛起还有待观察，逼近最近引起蓝筹股反扑的都是短期的事件性因素。
26日午间，外汇局公布的一条例行审批信息透露出重大政策动向——单家QFII（合格境外机构投资者）额度已突破10亿美元的上限。这是我国资本项目进一步开放的有力举措，资本市场也有望迎来更多海外市场化机构投资者的资金。
QFII额度大突破
上述由外汇局披露的最新QFII投资额度审批情况表显示，富达基金（香港）有限公司于3月26日获得12亿美元的投资额度，这是除主权基金、央行及货币当局等三类机构之外，首家海外市场化机构突破10亿美元的QFII额度限制。
政策制定者也肯定了这一消息。外汇局资本项目管理司司长郭松当日在外汇局一季度政策新闻发布会上指出，外汇局一直在考虑QFII制度的改革，“比如说突破10亿美元额度的上限，估计未来一两天能看得到，还有资金进出的便利也在考虑。”
此前外汇局规定，单家QFII申请投资额度每次不得低于等值5000万美元，累计不得高于等值10亿美元。2012年12月，外汇局放松了对QFII额度的限制，规定主权基金、央行及货币当局等机构投资额度上限可超过等值10亿美元。随后，包括挪威中央银行、香港金管局、淡马锡在内的多家海外主权基金、货币当局纷纷获得10亿美元以上的投资额度。
截至目前，已有267家机构获得721.49亿美元的QFII额度，132家机构获得899.93亿美元的QDII额度，111家机构获得3298亿元人民币的RQFII额度。
此次幸运地拿到12亿美元QFII额度的富达基金拥有丰富的投资经验，其所隶属的富达国际投资，是一家以共有基金管理为主的世界最大的投资管理公司之一。截至2014年12月31日，富达国际投资管理的客户总资产逾2745亿美元，旗下拥有700多只股票、固定收益、地产和资产配置基金。
面对近期迭创新高的A股，大幅申请增加额度的QFII不在少数。以富邦证券投资信托股份有限公司为例，今年2月25日，其获批复的累计投资额度尚在4.5亿美元，在3月26日的批复中，其额度迅速增加到10亿美元。而麦格理银行的额度从此前的4亿美元增加到8亿美元。
中金所研究院首席宏观研究员赵庆明指出，单家QFII额度突破10亿美元上限对于国内资本市场无疑是利好消息，但是具体的提振作用有待观察。
他指出，资本项目开放是渐进的过程，近年来也加大了推进的力度，主要表现在管制门槛降低、审批额度上升，因此QFII额度取消上限也是水到渠成。
可兑换只剩“最后一公里”
对于努力实现中的人民币资本项目可兑换，单家QFII额度突破10亿美元的上限亦有着重要意义。
今年是“十二五”规划的最后一年，近日央行行长周小川在中国发展高峰论坛上指出，我国打算通过各方面改革，努力实现人民币资本项目可兑换。目前外国居民投资中国金融市场主要通过QFII渠道，方便程度和灵活程度不够，也没有满足更高的自由度，央行准备在今年出台一系列政策和试点举措，具体内容还要和其他部门讨论。
郭松昨日透露，根据最新统计，40项资本项目交易中，已经有34项达到部分可兑换及以上水平，占比为85%。外汇局综合司司长王允贵形象地比喻，我国在实现可兑换路程上只剩下“最后一公里”。
赵庆明认为，下一阶段，推进资本项目可兑换可以从几个方面着手。首先，在兑换环节，前几年由于外汇占款和外汇储备迅速增长的压力，外汇局对资本金结汇管制较严，仅在审批环节放松，下一步可以着手放松兑换额度；其次，在证券投资领域，可以进一步推进境内境外的居民、非居民投资便利化，双向自由流动；第三，在其他投资领域，进一步放松贸易信贷，同时目前在自贸区试点的跨境借款可以扩大试点范围。
他建议，监管部门可以借鉴其他新兴市场国家的经验，在资本项目实现名义可兑换的形式下“明松实紧”，实际操作中加强对跨境资金流动的监测，守住不发生系统性区域性金融风险的底线。
从参考市值来看，赛象科技、京东方、上海电气、庞大集团、上海钢联和华联股份6家公司股东减持市值最高，均超过10亿元。
以“减持冠军”赛象科技为例，从2月下旬开始，赛象科技便一周发布一次简式权益报告书，主要原因就是股东新疆甬金通达股权投资管理有限公司对赛象科技股份的连续密集减持。新疆甬金3月4日减持991万股后，3月9日、13日和17日再度分别减持2973万股。3月23日，新疆甬金又和一致行动人张建浩（赛象科技实际控制人）通过大宗交易减持公司股份共计2973万股，至此甬金通达不再持有赛象科技股份。
韩子森、王红军、施政敏等高管也在3月通过竞价系统或大宗交易系统密集减持赛象科技股票，减仓参考市值从40万元到1.4亿元不等。这使赛象科技3月以来重要股东的净卖出股份合计接近1.3亿股，减仓市值超过22亿元。值得注意的是，由于公司10转20股的大比例送转除权，赛象科技股价3月以来大幅拉升，减持股东实现了名副其实的“高位套现”。
高管携手投资公司联袂减持的案例还有上海钢联。公司高管朱军红与上海兴业投资发展有限公司3月密集对上海钢联进行减持。以10日至12日为例，上海钢联控股股东兴业投资累计减持公司股份312万股，占公司总股本的2%；第二大股东朱军红累计减持96.97万股，占公司总股本的0.62%，不再是持有公司5%以上股份的股东。
不过，与赛象科技股东减持后资金用途不明不同，上海钢联明确指出，前述股东减持所得的资金将全部用于支持公司电商生态体系的建设。其中，兴业投资减持所得资金将全部用于增资上海钢联物联网有限公司及上海钢银电子商务有限公司，用于进一步增强公司电商生态体系中的仓储管理能力与电商平台业务规模；朱红军减持所得资金将全部免息借款予上海钢联，用于投资设立天津钢银电子商务有限公司，作为公司在华北地区的电商业务实施主体，待公司筹措资金、归还借款之后，朱军红将把该笔资金全部投入电商生态体系中的仓储、物流等板块。
昨日（3月26日），创业板指跌93.22点，报收于2291.79点，全通教育（300359）跌停，直接导致了前期被爆炒的“互联网+”概念股大面积下跌；沪指昨日在二连阴的背景下，由于“石化双雄”以及煤炭、有色等蓝筹板块走强，最终涨0.58%，报收3682.10点。
有分析人士认为，创业板调整已经拉开序幕，沪指昨日虽然收红，但3月24日3715.87点高点已有两个交易日未能收复，短期仍宜谨慎。《每日经济新闻》记者注意到，在市场一片忧虑声中，龙虎榜数据显示，一批“002舰队”（中小板）个股集体获机构青睐。
全通教育跌停伤人气
昨日创业板指在四连阳后迎来调整，全日大跌93.22点，报收于2291.79点，近300只个股下跌，全通教育直接以跌停开盘，尽管随后一度拉起，但很快再次封于跌停。其他互联网教育概念股如立思辰（300010）跌停，华平股份（300074）、威创股份（002308）、洪涛股份（002325）分别大跌7.23%、6.33%、7.35%。
此前被爆炒的创业板高价股，如百元股安硕信息 （300380）、上海钢联（300226）、三六五网（300295）、同花顺（300033）和京天利（300399）等纷纷跌停报收，而整个创业板跌停的个股也达到30只，尽管全通教育跌停打击了创业板人气，但《每日经济新闻》记者注意到，从已跌停的30余只创业板个股看，跌停板封单量普遍不大，如全通教育封单量110万股，封单资金3个亿，而创业板市值最大的乐视网，昨日跌停板上封单量仅42万股，涉及资金仅3600余万元。
沪市成交连跌两日
昨日A股市场中，以全通教育为代表的“互联网+”概念股大面积下跌甚至跌停，由此创业板指重挫，这样的负面情绪一定程度上仍然影响到了主板市场：昨日沪指经历大幅震荡后翻红，涨0.58%，报收于3682.10点，但沪市成交为6195亿元，连续第二个交易日下跌。
从个股表现看，沉默数日的金融股爆发，中国平安一度涨逾超过6%，宁波银行盘中涨幅也一度超过7%；中国石油、中国石化分别大涨5.83%、2.88%；此外，军工板块也成为昨日市场一道亮点，湖南天雁、新研股份、中国重工和广船国际强势涨停。“市场的风格有向大盘股切换的意味，这与今年初情况有点相似。”有分析人士告诉记者，2014年四季度，金融、地产、基建等大盘蓝筹股引领市场涨势，尤其是券商板块连续逼空上涨，“满弓易折”，因此主力资金抛弃大盘转向成长股。之后，“互联网+”概念深入人心，创业板指一路走高，从1700点、2000点直到创出2400点的历史新高。
当创业板逼空上涨如同主板那样达到“弓满易折”的程度时，必然会导致资金流向前期已调整得较为充分的大盘股。
《每日经济新闻》记者注意到，iFinD数据显示，截至3月26日，上证指数市盈率为16.22倍，中小板指市盈率为46.35倍，创业板指市盈率为87.34倍。
民生证券研报指出，2008年10月大盘见底，上证50成分股平均市盈率约为13.5倍，目前约为11.5倍，因此，即使以最差时候作参照，大盘蓝筹现在依旧被大幅低估。如果在最差的基础上，再加上经济转型升级以及“走出去”的预期，那么上证50的合理市盈率水平至少在20倍以上，上证综指对应的合理市盈率在25倍以上。
大小盘股涨幅差距缩小
昨日创业板大跌，而“石化双雄”拉涨大盘指数，这是否意味着“二八转换”正在启动？
分析人士认为，可从三个方面考虑创业板面临的风险：第一。急速上涨带来回调风险；第二，蓝筹拉涨可能导致风格切换；第三，警惕季报严重不达预期的可能。从目前情况看，第一种情况实现的可能性更大。昨日创业板暴跌，虽然不少个股未现大量抛盘，其后也可能有反弹机会，但仍需坚决卖出前期涨幅过大的个股。
一位私募投资经理对《每日经济新闻》记者表示，他认为创业板急促上涨已结束，短期回调不可避免，但估值低的小盘股仍可能有机会。至于市场是否出现整体风格切换仍需观察，可以明确的是，大盘指数与小盘指数涨幅差距将继续缩小。
机构集体抢筹“002舰队”
在主板和创业板均有一定的短期风险背景下，机构资金流向体现出什么倾向呢？
《每日经济新闻》记者注意到，龙虎榜数据显示，昨日机构交易了40只个股，在19只获机构净买入的个股中，仅有3只沪市个股，分别是厦工股份、柳化股份和盛屯矿业，净买入额分别为1.13亿元、686.72万元和416.8万元。
昨日机构龙虎榜净买入前4名个股则均为代码以“002”打头的中小板股，分别为得润电子、金智科技、辉丰股份和天威视讯，机构分别净买入3.58亿元、2.82亿元、2.43亿元和1.74亿元。
记者对昨日沪深两市81只涨停个股进行了详细分析，其中，著名的“601舰队”（沪市大盘蓝筹股）涨停者仅有4只，分别是中国北车、中国南车、中国重工和亚星锚链，而“002舰队”即中小盘股涨停者高达28只，占两市涨停股比例为35%。(每日经济新闻)
销量增速回落或在 2015Q1 触底，2015 景气格局或先抑后仰，产能增速放缓，增量或来自于“整合”与“走出去”。
投资要点：
维持 “增持”评级： 2014 年实现收入 607.59 亿元， 归母净利润 109.93亿元，分别同增 9.95%，17.19%，EPS 为 2.07 元，符合预期。预计 2015年继续探底后缓慢回升，下调 2015-2016 年 EPS 至 2.20、2.60 元(下调0.44、 0.41 元) ， 据 2015 行业平均估值 11.5 倍 PE，目标价上调至 25.3 元。
销量增速回落或在 2015Q1 触底：2014 年公司实现水泥及熟料销量2.49 亿吨，增速 9.21%，单季量增速由 Q2 的 16.23%持续下滑至 Q4 的6.87%，为近五年 Q4 历史低点； 我们判断销量增速或在 2015Q1 触底，我们预计 2015 年全年销量 2.65 亿吨，同增 6.4%。
2015 景气格局或先抑后仰：2014 年吨毛利基本维持 2013 年 80 元/吨水平， 分季度看， 2014Q4 吨毛利较 2013Q4 大幅下跌近 30 元/吨， 同比降幅或在 2015Q1 触底后回升。 负债率连续四年持续下降， 受益于此， 2014年公司财务费用占收入比由 1.75%下降至 1.18%，改善明显，公司抗风险能力进一步提升，预计这一趋势有望持续。
产能增速放缓，增量或来自于“整合”与“走出去”。2015 年公司计划新增熟料产能 1150 万吨， 增速大幅放缓。 2015 计划资本开支 90 亿元 (含并购) ，与 2014 年 92.8 亿元(含并购)基本持平，2014 年公司分别增持青松建化、冀东水泥 4363、5164 万股。我们判断公司未来将是行业整合的主要推动力。 另外未来 3~5 年东南亚规划新增产能 3500 万吨，海外产能占比达 10%，而海外吨毛利远高于国内。
风险提示： 经济触底时间晚于预期， 基建、地产固定资产投资均乏力。（国泰君安）
顺应行业发展趋势，爱康已是国内光伏电站运营优质龙头。公司上市时主营业务是光伏电池边框、支架及EVA 胶膜等光伏配件生产及销售，在2011 年领先行业内其他企业布局下游电站运营，充分受益于行业2013 年以来的大发展。公司目前已经持有并网电站511.4MW.2015 年电力收入我们预计将达9 亿元以上，同比增长3 倍以上，并带来公司整体业绩3 倍以上高增长。
光伏电站未来大空间促使优质龙头持续成长。展望未来，全球和国内光伏发电量未来都有10 倍以上的增长空间，能够承载千亿市值的光伏电站上市公司，爱康科技等优质龙头有望持续成长。
公司在电站收益率和融资方面引领行业发展，不断创新。首先，公司通过精细化运营保障发电量；其次，公司发展多元化融资模式推动规模迅速壮大。融资租赁、信托融资、资产证券化、碳交易等金融创新将同时提升公司的成长空间、速度和市场估值；未来公司还将受益能源互联网+的发展。
盈利预测与投资评级：按照公司现有股本(同时不考虑第二次增发项目)，我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.29、1.28、1.91 元，考虑到公司在电站金融、运维上的不断创新，我们给予公司2015 年35 倍市盈率，对应目标价为45 元，首次覆盖给予公司“买入”评级。
股价催化剂：电站业务拓展超预期；金融创新超预期；光伏行业超预期变化。。
风险因素：1、光伏业务拓展低于预期； 2、金融创新低于预期；3、应收账款等财务风险。（信达证券）
1。业务布局清晰，长期成长空间明确。
我们认为，经过多年深耕，公司围绕特色原料药、国内制剂、国外欧美仿制药、国际原研厂家合作以及生物制药、创新药已形成了较为清晰的“4+2”业务布局。
从各项业务的发展情况来看：1)特色原料药方面，公司已成为全球最大的普利、沙坦、精神神经系统原料药供应商之一；2)依托原料药优势，公司的制剂出口业务逐渐成型，目前在产品研发、申报、营销渠道等环节已具备与全球一流仿制药企业竞争的实力；3)近年来，公司也加大了国内制剂业务的开发力度，收入规模维持高增长状态；4)通过与merck、Oncobiologics、军科院等企业或单位合作，公司的产品合同定制、生物仿制药、创新药等业务也处于稳步推进状态。
我们认为，伴随上述业务的扎实发展，公司有能力成长为全球一流仿制药企业和国内一线制药企业，公司的长期成长潜力非常明确。
2.2015年有望成为公司业务又一轮高增长的新起点。
我们认为，2014年公司业绩将出现较大幅度的下滑，原料药环保问题和研发费用高企是主要原因所在。1)受台州地区环保整治的影响，2014年公司原料药车间长期处于办开工状态，销售额和利润率都受到较大影响。2)我们估计2014年公司向美国FDA申报了20个以上的新ANDA，较2013年(15个左右)数量有明显增长，同时生物仿制药项目投入巨大，从而造成公司研发费用大幅增加。
我们预计，2015年公司业绩大概率将出现反转。1)2014年四季度以来，公司帕罗西汀片获得FDA批准，左右拉西坦、赖诺普利、罗匹尼罗完成原料药增补。2015年上述品种的放量有望带动公司收入快速增长；2)我们预计，2015年公司ANDA申报数量与2014年持平，研发费用将保持稳定；3)目前公司原料药生产已恢复正常，订单饱满，2015年原料药收入有望呈现恢复性快速增长。
3.2016&2017年公司制剂出口产品或将进入密集收获期。
我们估计，2013、2014年公司新申报的ANDA数量约为15个、20+个，申报数量较过往有明显增加，且其中不乏首仿、缓控释等高壁垒产品。目前FDA的ANDA审批周期在3年左右。按这一时间周期估算，2016&2017年或将成为公司制剂出口产品的密集获批期。公司有望在业绩维持高增长的同时，逐步跨入全球一流仿制药企业之列。
同时，我们认为，公司国内制剂、生物仿制药业务也具备广阔成长空间。未来两年，上述业务的发展也有望为公司带来较大业绩增量。
4。盈利预测与投资建议。
我们预计公司2014-2016年EPS为0.34、0.51、0.70元。从2015年开始，公司在原料药恢复、制剂出口产品获批等利好的拉动下，有望恢复快速增长状态。目前A股市场制剂出口标的较为稀少，仅有恒瑞医药制剂出口规模较大，海正药业等公司在制剂出口领域有一定的布局。考虑到公司制剂出口业务布局完善，未来具备较高的成长性，我们给予公司目标价25元，对应2015/16年PE49/36倍，给予公司“增持”评级。
5。主要不确定因素。
公司制剂出口产品的获批进度可能低预期。公司原料药产品存在一定的降价风险。（海通证券）