标题：机构看市：牛市进入新常态 IPO难抵牛脾气（三）

　申万宏源(000166,股吧)钱启敏

　　本周沪深股市继续震荡走强，期间政策面亮点多多，既有二套房贷首付比例降低，也有存款保险制度落地以及扩大社保基金投资范围等。此外，3月份官方PMI止跌回升、好于预期也为行情走强提供支持。从目前看，虽然新一轮新股IPO即将发行，但在增量资金及看涨情绪不断强化的氛围下，后市大盘仍将震荡走强，上证指数有望挑战4000点关口。

　　影响当前行情走势的主要因素是场外增量资金源源不断，推动行情价升量增。其中包括新开户数持续放大，目前已增加到每周160万户以上，以及3月份银证转账资金净流入逾5000亿元，融资余额净增加逾2000亿元，同期基金发行开始热销，3月份偏股型基金销售逾1000亿元，至于其他的信托及各类私募更是暗流涌动。因此金融资产的再配置，增量资金的大量涌入导致A股行情水涨船高，这一趋势目前仍在持续。

　　其次，随着行情的不断上涨，投资者牛市情结日益浓重，对后市的看张预期也不断增强。再加上部分谨慎型投资者在震荡中抛出筹码后无法回补，导致看空力量越来越弱，因此牛市情节的日益强化，持股意愿不断上升成为推动大盘螺旋上涨的重要力量。从目前看，尚没有改变这一预期的因素出现。

　　第三，新一轮新股IPO家数有30家，创去年下半年单批次新高。从目前看，即便在新股发行期间大盘回调，其幅度有限，也是资金增持的好时机。发行结束后，申购资金回流将会推动大盘再创新高。

　　总体看，市场牛劲十足，投资者宜顺势而为，持股为主。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间3800-4000点

　　下周热点高含权股

　　下周焦点量价关系

　　市场仍将惯性冲高

　　民生证券吴春华

　　本周沪深两市继续向上拓展空间。四大指数均创出反弹新高，普涨格局明显，市场处于强势格局中，仍有惯性上冲的可能，但是风险也在逐步聚集。特别要关注量能是否保持一定的水平，一旦量能缩小，注意市场的回调整理。

　　稳增长政策不断出台，与此相关的投资标的，如工程建设、房地产等出现了上涨，但由于面临阶段性高点的压制，出现了回调整理的格局，需要通过时间来消化获利盘和解套盘的压力，后市仍有表现的机会。

　　流动性方面，本周央行净投放50亿元。连续两周的净投放，虽然数量不大，但引导资金利率下行的作用明显，资金宽松格局没有改变。但考虑到30家新股即将发行以及准备金补缴等因素，流动性面临一定的压力，央行可能会加大在公开市场上的逆回购操作。

　　市场方面，从本周资金流入来看，除了券商资金净流入外，其余行业都出现了净流出，流出较多的是房地产、工程建设以及电子信息技术，券商行业面临着较好的机遇，可继续关注。入市资金不断介入，是推动指数上涨的主要原因。改革红利释放、政策支持发力以及宽松预期增强等都对市场上涨产生推动。在强势市场中，板块和个股都会出现轮动，关注低估值的银行、券商以及保险等的投资机会。从技术上看，周K线继续长阳拉起，量能与上周基本持平，由于指数偏离五周均线较多，市场或迎来大幅震荡，来修正这种偏离，建议投资者控制仓位，逐步以防御为主。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看多

　　下周区间3700-3900点

　　下周热点金融板块

　　下周焦点消息面