标题：神华中煤双双涨停后连夜澄清合并传闻

　攀上5000点的大盘，一点点风吹草动就能引发系列连锁反应。

　　6月9日上午，有媒体报道称，随着央企整合浪潮的开启，煤炭巨头“中煤和神华的合并工作已经启动”。受此消息影响，当日股市午盘开盘后，煤炭板块集中爆发，中煤能源和中国神华双双涨停。

　　对合并传言，神华集团有限公司董秘黄清在接受21世纪经济报道记者采访时回应称，神华方面也注意到相关传言，“但目前神华集团并未收到任何有关合并的通知或消息。我们也在了解相关情况。如果有相关消息，会第一时间通过公告发布相关信息”。

　　当晚中煤能源亦发布澄清公告称，集团和公司均未得到来自于任何政府部门有关上述传闻的书面或口头信息，均未向任何部门和企业表示过此类意向。

　　煤炭工业协会副会长姜智敏在短信中向21世纪经济报道回应称：“不了解此事。”而国家能源局新闻办公室工作人员在接受《中国经营报(博客,微博)》采访时也表示，“并没有收到相关文件或下发正式消息，听过相关传闻，但目前还只是一种改革思路，神华和中煤的合并并没有进入实施阶段。”

　　煤炭企业集体过冬 神华集团全员降薪

　　与股市大涨的情况相反，煤炭企业正在经历着近年来最为惨淡的行业寒冬。

　　中国煤炭工业协会会长王显政在5月初召开的2015年煤炭行业脱困会上透露，进入2015年以来，在煤炭需求放缓、过剩产能难以消化、国际大宗商品价格下降等多重因素的影响下，煤炭市场行情急转直下，产销量下降、库存高企、价格再次出现持续下跌。随之，煤炭企业的利润大幅减少、应收账款增加、亏损面进一步扩大，多数企业经营困难加剧。

　　据该协会统计，今年前4个月，全国煤炭产量同比下降6.5%，全社会煤炭库存已持续40个月超过3亿吨；秦皇岛5500大卡动力煤价格由年初的520元/吨下降到425元/吨；今年一季度行业利润同比下降61.9%；全行业煤炭企业亏损面在80%以上；截至3月末，煤炭企业应收账款3551亿元，创历史新高。

　　5月25日，神华集团被传出自5月起全员降薪10%的消息，随后神华集团通过官方微博予以证实。神华集团表示，“员工工资和企业效益相关，受煤炭市场持续低迷、煤价大幅下降及电价下调等不利因素影响，神华利润下降，员工降工资符合企业运作规律。”

　　神华集团未经审计的财务报告显示，今年一季度该公司实现归属于母公司所有者的净利润为39.54亿元，而去年同期为86亿。而另一家传闻对象中煤集团一季度的净利润只有1513万元，同比大降97.19%。

　　在行业寒冬中，降薪裁员已是煤炭行业内的普遍现象。据中国煤炭工业协会一份内部数据显示，去年约有50%以上的煤炭企业下调了职工工资。

　　5月8日，海关总署公布的数据显示，今年1到5月份，全国煤及褐煤进口量8326.4万吨，同比去年减少5146.6万吨，下跌38.2%；金额3264747元，同比下跌50.7%；进口均价392.1元/吨，同比下跌20.2%。

　　长期关注煤炭板块的能源分析师戴兵对21世纪经济报道记者表示，按当前的数据分析，预计下半年还会有更多的煤矿、贸易商被倒逼退出市场。

　　促进产业整合之困

　　淘汰落后产能，企业兼并重组一直是煤炭、矿业、钢铁等多个过剩产业的热门话题。按照能源局此前公布的计划，2015年全国要淘汰煤炭行业落后产能7779万吨、煤矿1254座。

　　戴兵对21世纪经济报道记者表示，化解过剩产能已经喊了很多年，但是过剩的局面并未改善。“作为国企和央企，多数煤炭企业都担负社会责任，不可能关停让数以万计的工人下岗。而许多地方政府也不愿意让这些地方经济支柱减产停工。所以这些年淘汰过剩产能一直进展艰难。”

　　为进一步化解过剩产能，帮助煤炭企业脱困，近日，国家能源局在调研神华集团、中煤集团等煤炭重点企业时表示，对符合产业政策的重点煤炭企业要加大金融支持力度。据《每日经济新闻(博客,微博)》报道，“后期国家将出资成立煤炭行业整合基金，加快形成煤炭行业的进一步整合”。

　　卓创资讯煤炭行业分析师刘杰认为，从国家将成立整合基金这一政策动向可以看出，国家正在从多个层面对煤炭行业进行救助，“这些都是煤炭资源整合前期的一些迹象。”

　　当前，煤炭行业如何整合成为最受关注的问题。业内人士认为，从全国范围内来看，除了西南、华中部分地区，大部分地区已经基本完成了地方上的煤炭整合，而在央企层面，出现兼并重组的可能性还是存在的。

　　多家煤炭行业网站及媒体开始纷传，煤炭行业内数一数二的两大巨头神华与中煤集团或将合并。

　　这并不是神华中煤第一次传出合并“绯闻”。早在2008年，神华集团原副总经理王安出任中煤集团掌门人。当时引发市场猜测“神华与中煤或将合并”。但后来证实，该绯闻只是企业间的正常人事调动，市场各方过度解读。

　　进入2015年之后，随着南北车的合并，资本市场开始对各大行业内的央企整合传出多个合并传闻，例如“三桶油”业务重组合并、宝钢武钢合并重组等，神华和中煤的合并传闻也随之扩散在各大媒体、微信群之间。

　　敏感的资本市场再次闻风而动。9日午后煤炭板块走强，截至收盘涨近4%，涨幅居前，陕西黑猫(601015,股吧)、中国神华、中煤能源涨停。

　　合并利与弊？

　　国家能源局新闻办公室的一位工作人员在接受《中国经营报》采访时表示，“并没有收到相关文件或下发正式消息，听过相关传闻，但目前还只是一种改革思路，神华和中煤的合并并没有进入实施阶段。”

　　事实上，业内各方对神华、中煤的合并的观点一直存在分歧。

　　一位不愿透露姓名的分析人士向21世纪经济报道记者表示，与南北车合并的意义不同，南北车合并后要参与海外市场的竞争，合并有利于统一出口。而煤炭产业的主要消费市场是在国内的，煤炭企业强强合并，规模与产能并未减少，并不能从根本上解决产业的过剩问题，“各种经济数据摆在那里，市场行情还是由供需关系决定的。即便整合后也无法产生出新的煤炭消费需求，除非全部退回到计划经济，按需生产。”

　　另一派的观点则看好这两大煤炭巨头整合。秦皇岛煤炭网一篇分析文章就列举了神华与中煤合并的几大优势，该文章认为，“在这一轮整合大潮中，神华和中煤的竞争格局与南北车如出一辙，而两家合并的难度在央企中最低”。

　　该文观点认为，从煤炭品质、企业经营、市场竞争等多个方面，神华集团与中煤集团都可以互补。

　　比如，从生产煤炭种类来看，神华与中煤所生产的煤炭绝大多数都是动力煤。而且就该两大集团生产的动力煤品质规格而言，不仅互有优缺点，而且这些优缺点正好处于互补状态—神华动力煤的特点是低灰分、低硫份、低有害微量元素(如S、Cl、F、Se等)、高水分、低热值、低灰熔点……而中煤动力煤，特别是其主力的平朔煤，其特点是高灰分、高硫分、高有害微量元素(如S、Cl、F、Se等)、低水分、高热值、过高灰熔点……如果把这两种“互有高低”的煤炭按比例混配，则可“生产出几近完美”的动力煤来。

　　而从市场竞争和企业经营角度来说，合并后的企业拥有10亿吨左右/年的生产与销售数量，无论在中国国内煤炭市场，还是在国际煤炭市场，都将成为真正的“巨无霸”。更巧合的是，神华与中煤两家集团的总部都位于北京，且相差不到一公里。两者的主力生产煤矿都集中在“三西”，这也为煤炭的混配作业提供了很好的便利条件。