标题：科德投资：大震荡行情将频发 反弹中还有反复

　周二沪深两市出现了近期难得一遇的大震荡行情，上证综指盘中跌幅一度超过200点，但是午盘在大盘蓝筹股，尤其是金融股的带动之下迅速上涨。市场成交量在午盘期间有所增加，预计短期新股申购资金的回流将会对大盘走势非常有利，但是前期急速下跌带来的套牢盘也将会让市场继续受到抛压的影响。

　一．申购资金回流

　　本轮最后两只新股在今日完成申购，本轮新股申购的资金冻结量创下了五年以来的新高，国泰君安成为5年来上市的最大盘的蓝筹股。上周申购新股的资金本周二开始逐步回流，周三则是新股申购资金回流的高峰期，在资金面充裕的支持之下，预计市场短线将会迎来一波短线反弹。

　　从另一个角度来看市场的资金面，最近沪深两市上市的国债逆回购收益率也开始大幅降低，而且甚至低于定期存款年利率，这说明市场短期面临着资金面充足的短线机会。一旦资金回流，市场短期出现脉冲性反弹的概率是非常大的。

　　二．反弹不会一帆风顺

　　今天市场的走势基本上可以说是后一段走势的先期上演。从市场的趋势来看，后期的反弹不会一帆风顺。首先，前期套牢盘解套之后的卖出行为预计会在短期内对市场形成一定的影响。

　　其次，从成交量能的表现来看，今天市场虽然形成V字形的反弹，但是两市量能较前几个交易日来说并没有明显的增长，这说明市场第一步炒作的很可能只是资金回流的预期。

　　另外，从宏观层面来看，近期还没有出现能够对市场有比较明显的正向指导作用的消息出现，因此我们认为大盘虽然短线已经跌至阶段性低点，但是后期反弹过程中行情还是会有反复。操作上主要关注超跌的央企蓝筹股。

　　中国联通（600050）：“互联网+”的受益者

　　一．宽带服务拓展有望促进用户数量增加

　　李克强总理今年重点提出我国宽带费用过高的的问题，中国联通5月份开始积极实施降低宽带费用策略，我们认为宽带费用的下调将会在后期逐步带动用户数量增长。2014年底中国联通推出了“流量银行”，逐步拓展了大数据之下的用户数量基础。

　　二．4G建设加速

　　公司2015年2月27日获得工信部发放的4G 牌照，这意味着公司在2015年将加速LTE-FDD基础设施的建设，4G的建设将会对公司占领用户群有比较大的帮助。

　　三．混合所有制改革的潜在受益者

　　公司的实际控制人是国资委，公司属于央企背景，而且根据WTO的规定，我国电信行业将逐步开放，电信行业改革的动力十足，因此公司属于央企混合所有制改革的潜在受益者。

　　四．风险

　　系统性风险。