标题：印钞票发股票能保增长吗

　　中央银行印钞票，一分钱财富都创造不出来；发股票，也一分钱财富都创造不出来。中国经济发展到今天，离开创新和技术进步就无法再保持企业的发展，也无法保持国家经济的增长。泡沫、虚假繁荣终究会过去，最后决定企业前途的不是今天在股市上赚多少钱，而是能不能比其他企业更早、更快转型
警惕新常态下旧思维回潮
　　财经网发表许小年的文章说，在增速放缓的情况下，本届政府提出了一个新概念——“新常态”。对于“新常态”有各种解释。我个人的理解有三点：第一，不再以GDP的过快增长作为政府工作目标；第二，不再用扩张性的财政和货币政策维持GDP的过快增长；第三，要依靠改革和创新来创造新的红利，保持经济增长。这三点毫无疑问都是正确的，但需要警惕的是新常态下旧思维的回潮倾向。当经济发展速度不断低于我们预期的时候，旧思维又回来了。大家都可以看到，好像银根正在放松，似乎政府又在花钱投资，又在拉这个内需那个外需。过去十几年间的惯常做法又回来了。这样的做法在过去没有解决问题，在今后依然无法解决问题。
股市泡沫不会创造财富
　　很多人现在都处于一种亢奋状态，你跟他谈什么都没用，因为他一天到晚想着的都是今天股票又涨了多少。在这种皆大欢喜的全民盛宴中，根本性的问题被喧嚣的泡沫掩盖了。也许只有泡沫破灭之后，我们才会去谈创新，因为现在大家都没有心思。
　　发钞票不能保增长，发股票能保增长吗？股市中融的资是否进入企业了呢？股票的繁荣是否降低了融资成本？这些经济学的根本问题鲜有人问、鲜有人想。只有等到破灭的时候我们才来谈国家转型、企业转型吗？也许到了那时对很多企业来说已经来不及了。我不反对炒股票，但同时也要思考企业如何转型。
　　有人说股票市场的繁荣可以降低企业融资成本，但是我们都知道股本资金成本要远远高于债务资金成本，股市上圈钱的成本要远远高于银行贷款成本。之所以很多企业感觉股市上资金成本低，是因为我们的股民不懂投资就冲进了股票市场。在美国，股市的融资成本要比债务资金的融资成本高7到8个百分点。也就是说你在银行可以拿到成本为5%—6%的贷款，如果在股市上融资，股民就要求12%—13%，否则股民不干。简单来说，因为股民承担了比债权购买者更高的风险。这是最基本的常识，但是现在我们的股市违反了这样的基本常识。
　　有人说，教授你学的是西方经济学，我们中国经济学和西方经济学不一样。如果我们把它作为科学的话，难道科学还分东西方吗？如果从股民那里圈的钱可以是零成本，不用给股民回报，那么这个股市将来的成本由谁来承担？当然是股民。表现形式就是当股价跌下来的时候，企业圈到了钱，股民却损失惨重。这样一个格局，参与泡沫的人、制造泡沫的人可以不考虑，但是作为一个严肃的经济学家却不得不考虑。
　　中央银行发钞票，一分钱财富都创造不出来；在股市上印股票，也一分钱财富都创造不出来。那么财富到底是怎么创造出来的？我们个人、企业、政府要问一下自己，这是经济学的最基本问题。
　　在目前的情况下，我们要保持清醒的头脑，要明白中国经济发展到今天，离开了创新和技术进步，就无法再保持企业的发展以及国家经济的增长，因此要认真思考转型和创新的问题。泡沫、虚假繁荣终究会过去，最后决定企业前途的不是今天在股市上赚多少钱，而是能不能比其他企业更早、更快实现转型。
创造财富需要耐心
　　前不久《上海证券报》报道邯郸民间融资资金链断裂的消息，“初步摸排涉及金额达93亿元。其中仅金世纪一家涉及的集融资规模就接近30亿元，涉及投资人约5000人。”这些钱主要流入了房地产业。正如新闻中所说，从鄂尔多斯开始，同样的剧情在越来越多的城市重演。
　　利率本应市场化，高利贷也是一种市场行为，高利高风险，低利低风险，与其他交易并无本质区别。我的财务保守，坚信“不损失本金”是一切财富的源头，绝不相信有人能给我高利回报。像我一样的人也很多，这也是市场的好处，它为不同偏好的人提供了不同的交易，各得其所。
　　国人热爱储蓄天下闻名，一点也不冒进。这也是中国经济近几十年高速发展的动力。储蓄率高，资本供给多，利率就低，分工愈加精细，形成良性循环，财富一直累加。
　　储蓄除了是财富的发动机，更深层的意义是普遍提高人们的理智及道德水准：坚信财富缓慢增长的本质；更有规划，更有未来感；明白超高利率往往意味着不负责任及犯罪，因此不易狂热，风险不容易扩大；个人及群体都生活在相对安全的环境中。
　　可是储蓄现在却变成了一个笑话。有个段子揭示了原因：“33年前，假如你往银行里存了400元钱，当年这笔钱能盖一套房子、买400斤猪肉、1818斤面粉、727盒中华香烟或50瓶茅台酒。今天，你取出这笔钱，连本带息835.82元，仅够买420斤面粉、40多斤猪肉或1瓶茅台。——通货膨胀，就是这样疯狂吞噬着财富！”这段话里的智慧是许多经济学家或决策者缺乏的。
　　是通胀使人放弃了储蓄。钱印得越多，储蓄变得越不理智，人们越无耐心。这十来年，印钞机加上“土地财政”的双引擎推动，疯狂战胜理智的故事一再上演，在颠倒世界里站久了，人们就习惯了颠倒，高利贷风行不可避免。
　　一个理智者或是一个务实的企业家会量入为出，不愿意接受危险的负债率，更不敢承诺超高的利率。但在持续通胀的背景下，他的财富增长缓慢甚至缩水，工作和储蓄都会变得反常。赌徒常赢，实干者常输，骗子总是成功，诚信者饱受嘲讽，这种激励机制一旦建立，人们就趋向于认同、模仿赌徒与骗子的行为模式，劣币驱逐了良币。说通胀是赌徒与骗子的帮手，一点也不夸张。通胀毁了中国人的耐心。
　　从美国到日本，将通胀视为脱困良药的政府不在少数，这符合政府的利益，等于欠的钱可以少还，甚至一笔勾销。中国要增强自己的竞争力，要保有国民的财富，就不能学他们的坏样。通胀的毒早戒早好，是时候恢复中国人的耐心了。 （摘自《我爱问连岳》）