标题：2008年基金攻略：左手持矛右手执盾

　　过去两年中，一度被认为只赚不赔的基金，正逐步显示出其作为高风险投资品的另一面。

　　首先是本周公布完毕的2007年四季报基金季报让广大投资者大吃一惊。数据显示，去年四季度58家基金公司旗下341只基金总体亏损721亿元，且超过六成基金出现亏损。这是2005年6月底至今基金首次出现季度整体亏损。

　　而且基金净值下跌的苦日子还未完全终结，近一周来，177只股票型基金中仅有东吴动力等3只小涨，其余98%以上的股票型基金仍在持续缩水，跌幅最大的友邦红利ETF等净值下跌超过7%。

　　作为一个新基民，刘小姐心中的基金梦想随着自己资产缩水而逐渐破灭，刘小姐刚工作一年，去年末将自己攒的2万块钱买了指数型基金，现在已经亏了近20%。亏损之后还要不要买基金，该怎么投资基金，这些问题一直困扰着刘小姐。其实不少基民也和刘小姐一样有同样的问题：2008年该如何投资基金？本期《赢家》理财周刊特采访理财师及业内人士，多数人认为2008年基金投资面临着更大的风险，“投基”一定要攻守兼备，在持“矛”积极进取追求利润的同时，投资者要更多的用“盾”为自己挡住市场飞刀。基民们无论从投资心态，还是从投资策略上都应该有所调整——

　　心态：全面降低收益预期

　　面对去年四季度出现的深幅调整，不少基金公司采取了减仓的行为，据悉，股票型基金去年四季度仓位下降最多，平均下跌了2.02个百分点，14只股票仓位下降10%以上的基金全部是股票型基金，封闭式基金和混合型基金的加权平均股票仓位分别下跌1.77和0.84个百分点。基金的减仓行为折射了其对目前市场的谨慎态度，也预示了市场收益可能出现下滑。

　　银华基金基金经理认为，总体而言，业绩对股价的支撑作用在明显减低，出现业绩惊喜的可能性是越来越低了；加上周边股市动荡不安，国内宏调基调已定。在这些不利因素影响下，要期待股价大幅上涨，股指迅速创新高已经很不现实了。因此基金业绩非常难以出现去年前年动辄翻番的盛况，基金的平均收益会大幅下降，投资者对基金的预期也该降低了。

　　“在国外成熟市场，基金每年收益能达到15%已经很不错了。考虑到国内新兴市场的因素，国内基金今后每年能达到15-25%的收益就不错了。对基金的预期降低了，就能相对平和地对待目前基金净值的波动。”建设银行(8.62,0.27,3.23%,吧)理财师宋璐认为。

　　品种：合理配置低风险基金

　　多数基民眼中只有高风险高收益的股票型基金，其实在基金家族中，也有大量风险低，适合谨慎投资者选择的品种，如债券基金和货币市场基金。从最近不同类别基金的表现也可看出低风险基金的优势：去年四季度开放型股票基金亏损额最大，达到468亿元；封闭式、混合型基金也都整体亏损；债券基金成为调整市中“避风港”，整体盈利21亿元，同期货币型基金盈利超过5亿元。

　　从去年整体收益情况看，2007年债券基金整体表现不错，平均净值增长逾15%，大大高于银行一年期存款利率。其中，融华债券以55.81%的全年回报率，稳居同类基金的第一名，而南方宝元、银河收益、长盛债券的同期回报率也都在42%以上。最近几天股票大跌，债券型基金可以说表现更显稳健，近一周一半债券型基金净值仍在上涨，下跌最大的也不到1.5%，而同期股票型基金跌幅在7%左右的不在少数。

　　货币市场基金是投资于货币市场的投资基金。货币基金买卖方便，相当于“3天通知存款”，一般情况只要提前2天卖出，第3天就可以取到钱(即“T+2”)。相当于“定期的利息，活期的便利”。并且，值得关注的是投资货币基金可享受免费免税。

　　债券基金和货币基金去年整体收益比不过股票基金，但其波动小，风险小的优势也是股票基金无法企及的。理财师建议，收益只求超过银行存款，风险承受力低的“基民”可以适当配置债券基金，而短期有大笔钱闲置，但随时可能取用的资金则可配置货币基金。

　　方式：定期定投摊薄成本

　　投资基金，谁都想买在最低点，避免在高点进货为别人“站岗”。然而必须明确的是，无论是专业投资者还是个人投资者，都不太可能预测股指的涨跌。

　　如何让基金成本相对较低，其实定期定投是一个不错的选择。一个真实案例为人所广知：富兰克林邓普顿基金集团1997年6月在泰国曾经推出过一只邓普顿泰国基金，当时该基金的发行价为10美元，发行当日，一位看好泰国的客户开始了他为期两年定期定额投资计划，每个月固定投资1000美元。然而，就在这位客户买入邓普顿泰国基金的隔月，亚洲金融风暴就爆发了。这只基金的净值随着泰国股票一同下跌，起初10美元的面值在15个月后变为2.22美元，陡然减少了80%，后来虽然净值有所提升，在客户为期两年的定期定额计划到期时，升到了6.13美元。虽然仍未回升到最初的发价，但他为期两年的投资并未亏损，恰恰相反，回报率居然达到了41%。一个简单的算术法可以解释这位客户的回报率：每个月固定投资1000美元，假设忽略手续费等费用因素，当基金面值10美元时，他获得的份额为100份，而当基金面值跌到2.22美元时，他获得的份额大约是450份，因而在买入的总份额中，低价份额的比例会大于高价份额，因此平均成本会摊薄。在经过两年的持续投资后，他的平均成本仅为4美元，不仅低于起始投资的面值10美元，也低于投资结束时的面值6.13美元！

　　定期定投特别适合有长期投资计划的工薪阶层，每月固定投资一定的份额，让时间去为财富积沙成塔。

　　QDII基金：抄底时机并不成熟

　　基金QDII可以说真正是生不逢时，去年下半年面市后不久，便遭遇国际市场下跌。最近受到港股暴跌的影响，1月22日收盘后，四只基金系QDII产品中有三家跌破了0.80元关口，但23日港股的强劲反弹并没有令这三个品种到0.80元之上。

　　截至周二收盘，四家QDII公布的净值分别是：华夏全球精选0.792元，嘉实海外0.756元，南方全球精选0.819元，上投摩根亚太优势0.755元。不少投资者认为，QDII跌到这种程度正是抄底的好时机。不过分析人士却对此持谨慎态度，甚至有人认为“抄底QDII基金，不如增仓A股基金”。

　　对QDII基金的谨慎有其内在的原因。首先，目前全球股市动荡不安，美国次级债危机的风险逐步释放，关于美国经济将衰退的说法不绝于耳，虽然港股有反弹趋势，但现在还未企稳，美国金融机构的年报还未公布，美股还有调整可能。国外市场的机会已经并不比国内A股多，现在盲目进去抄底风险太大。另外，QDII基金经理们管理经验的缺乏，也是导致其整体表现不好的一个原因。实践证明，在新的市场环境中，这些基金管理者们表现不佳。

　　同时，QDII产品均受人民币升值因素影响，在人民币持续升值过程中，QDII基金汇率损失就会达到6%到8%。目前人民币升值趋势不变，现在去抄底依然会承受汇率风险。