标题：养老金抄底股市前景几何

　就好像是某种“惯例”似的，每当低迷的股市需要“提振”的时候，往往会有“社保基金入市”之类的消息出现，这一次的消息据说是养老金抄底股市准备就绪，“***”储量1.3万亿元。（见6月28日《经济观察报》）

　报道中说，从一位接近人社部的专家处获得的解释是，截至2014年底，中国基本养老金累计结余3.5万亿元、补充养老积累的基金是7600多亿元，如果按照30%投资股市的占比核算，预计可投资股市的养老金接近1.3万亿元。

　　且不论鬼神难测的股市有没有“见底”，“抄底”之说是否成立，即便真的有机会“抄底”，养老金也不宜轻易涉险。被称为“养命钱”的养老金乃是退休人员安身立命之所在，保障性是其第一属性，保值增值固然重要，但稳定性、安全性乃是首要法则。在某种程度上，我国股市制度还不完善，注重筹资而不注重投资人利益保护，甚至有学者称其为“赌场”。

　　将“伤不起”的养老金推向这么一个风险笼罩的市场，一旦有什么闪失，就会酿成严重的社会问题。去年10月，人社部农村社会保险司副司长卢海元在接受记者采访时就表示，“中国A股的一个显著特点是圈钱市、过度投机炒作市、完全被操控操纵的市场”，养老金没必要急于进入风险很高的股市，而且现阶段，养老金有很多稳定的投资实体经济、保值增值的渠道。

　　现实遗憾在于，风险依然未能阻止社保基金入市。由全国社保基金理事会掌管的部分中央财政预算拨款的社保基金，目前在参与股市投资，但是根据卢海元的分析结论，除2009年全国社保基金投资股市获利之外，在2008年、2010年、2011年的投资均是亏损。中国社科院社会政策研究中心秘书长唐钧也称，2008年全国社保基金投资股市的收益是-6.79%。可见将养老金投资股市，实际上还是存在较大风险。

　　即便撇开风险因素不谈，养老金就真的能“提振”股市吗？其实从全国整体盘子来看，所谓的“结余”只是账面数据而已。众所周知，我国实行的是现收现付为主的养老金制度，即以正在工作的一代人的缴费来支付已经退休的一代人的养老金，这种透支挪用就导致一种现象—巨额养老金个人账户“空账”，名义上有钱，实则为无法兑现的空头数字。截至2010年底，我国基本养老保险个人账户记账额虽有1.9万亿元之巨，可其中做实的账户仅2039亿元。而且伴随着老龄化进程的加剧，我国养老金收支缺口正逐年扩大。

　　也正是因为这种“空账”现象十分严重，从2008年底开始，辽宁、吉林、上海等13个省市开始“空转实”试点，逐步做实养老保险个人账户。此前曾传出广东千亿养老金入市投资的消息，就是因为实力雄厚的广东个人账户做实做得比较好、结余最多罢了，而对某些省份来说，“空账”尚待做实，何来资金“入市”？我想最能感觉到滑稽的恐怕是各地人社部门的工作人员—目前我们支付退休人员的养老金尚且捉襟见肘，请问1.3万亿元的“***”“潜伏”在哪里？说白了，所谓1.3万亿元养老金“抄底股市”的话，不过是为波诡云谲的股市提振信心空喊的号子而已。10