标题：组合投基对抗振荡市

    新华网广州2月26日电（林峥 马丽娅）股指昨日继续大跌，基金净值自然也会相应缩水。据银河证券基金研究中心统计，多数基金近6个月以来收益为负。其中，截至2月24日，股票型基金过去6个月的平均净值增长率为-2.25%，其中，指数型基金平均跌幅更达到了-8.67%.

    据《南方都市报》报道，在市场持续振荡的情况下，目前仅持有单一类股票型基金的投资者将面临巨大的市场风险，多家分析机构建议，投资者当下可通过搭配投资不同类型基金，改变所持有基金的单一结构，摊低市场风险。

    事实上，低风险基金品种的抗跌性在振荡市中已展露无遗，近6个月来债券型基金实现了4.74%平均净值增长，保本型基金也增长了4.85%.

    单一持基结构风险大

    “理财已经进入配置基金组合的第三阶段”，华夏基金市场人士表示，在牛市最初阶段，基金理财是买和不买的差别，任何一只基金产品都是赚钱的，业绩差异不明显。理财第二阶段则是买什么基金的差别。单边牛市逐渐结束，基金产品的业绩差显现，买对的基金的投资者总体收益明显比买差基金要高得多。而进入第三阶段，持续振荡的市场中，理财进入了配置的时代，是做不做基金组合的差别。

    多数分析机构建议，在基金理财投资过程中，需要秉承“一堆鸡蛋多个篮子”的理念，优选基金做投资组合，以抗风险。事实上，任何市场环境下，总会存在一定程度上盈利或者亏损的基金产品，如果做到了合理的调整和配置，分散基金收益波动风险，可保证综合收益不至于在振荡中受损，保持基本的组合平稳收益。

    事实上，经过大量的投资教育，“组合投资”对大多数投资者来说已经耳熟能详了，不过很多投资者还是没有意识到在振荡行情投资基金，同类型基金组合是无效的。很多投资者热衷于购买多只股票型基金，但由于基金同属一种类型，分散风险的作用微乎其微。有效的基金组合应该是不同类型的基金组合如股票型、配置型、债券型相搭配，即使有多只同类型基金也应该是投资标的不同的产品。

    基金组合应结合自身所处生命周期，承受风险能力与投资期限而投资多只各类型基金，而不能简单地将股票基金累计相加。如果是正处于生命积累阶段的投资者，未来有购房、孩子上学费用的需要，首选成长型股票基金和债券基金为主。如果处于生命周期的分配阶段，既要供孩子上学，又要自己养老，那么，稳健是这个组合的主要原则。

    组合首选成长性

    银河证券分析师马永谙建议，振荡市场下的投资策略应以成长策略为主，防御策略为辅。在行业配置上，建议激进型投资者重点配置成长性高的行业；稳健型投资者重点配置估值较低、盈利能力较强、增长稳定的行业。

    国金证券张剑辉建议投资者，在目前振荡期间，基金操作应该将投资的风险放在第一位，警惕再融资带来的基金缩水，高低风险品种的搭配显得比较重要，股票型基金和债券型基金的组合较为合理，不过需要慎选此两类基金。

    在选择股票型基金上，可以选择一些内需、服务类和成长类股票型板块的基金，同时要选择择时能力较强，操作能力灵活的基金品种。张剑辉比较看好富国天益、东吴双动力、嘉实服务等几只消费服务类基金；成长型基金主要看好嘉实增长、广发小盘、中银增长。

    在债券型基金的选择上，张剑辉表示近期可以选择一些固定收益和打新股的债基产品。债券型基金在2008年的年预期收益为6%-10%，是收益比较稳定的基金品种，张剑辉推荐华夏希望债券。纯固定收益类债券基金，则有华夏债券、嘉实债券和保康债券等几只债券型基金。张剑辉还表示，目前货币型基金，预期的年收益率为3%-4%，投资风险方面，货币基金较债券型基金来说没有明显差别，收益却相比较低，建议投资者避免大量投资在货币型基金上。

    持基数目不宜过多

    普通投资者在做个人组合基金时，由于资金量较小，不宜持有过多品种的基金产品。张剑辉建议，在基金配置上，个人投资者持有四五只基金产品，就已足够合理分散投资风险，没有必要持有过多品种的基金。持有过多的基金，不但要承受相应每一支产品的手续费用，提高投资成本；同时，过多的基金品种，也会增加投资者在基金投资上的精力投入。

    对于近期热门的“新股申购+固定收益”债券型基金，配置多少比例合适呢？泰信双息双利债券基金经理冯俊表示，打新债券基金的特点是均享新股申购盛宴的收益，而且这种收益是比较稳定和低风险的，所以它兼具流动性好和收益率较高的特征。必要时债券基金可以利用债券回购进行融资，与股票基金和纯现金理财产品相比，债券基金申购新股的资金利用率高一些。所以，不同年龄层次和收益特征的投资者，可以适当配置此类债券型基金，比如高龄的退休人员可以重点配置；中年人士可以适当配置，比例为20%-50%，以作为流动性需要，也可以把这种基金的投资作为一种家庭保障。

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    两债基近日发行

    债券基金成为节后基金发行市场的主力军。中海基金日前宣布，旗下第四只基金产品―――中海稳健收益债券基金得到中国证监会的发行批准，预计将于3月10日正式发行。同时，易方达基金公告，易方达增强回报债券型证券投资基金于2月28日起以1元初始面值全新发售。该基金限售规模为30亿元，将实施“末日比例配售”。

    业内专家表示，2008年A股市场的波动或将显著，对应的债券市场在2008年却是机遇大于风险，债券市场有望转暖，并且受到投资需求的支撑。从历史数据看，债券型基金2007年平均收益率为22.47%.股票市场调整幅度较大的2007年10月-12月间，债券型基金业绩甚至阶段性跑赢了股票型基金，在市场较大幅度振荡期间，配置一定比例的债券基金更有利于降低投资风险。(完)