标题：央行行长周小川：股市调整已大致到位

　　央行行长：股市调整已大致到位 金融市场望稳定

　　周小川指出，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3月至6月，上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。6月中旬以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性；股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响，目前股市调整已大致到位。

　　点评：央行行长明确表示股市已调整到位，这在历史上极为罕见，释放出了非常明显的信号，A股在3000点区域已经进入合理的估值区间。

　　中金所：严格规范期指交易 再出四招限制投机

　　股市的急跌刺激了投资者的不满情绪，而情绪在舆论的传导中找到了一个发泄口——股指期货。近日，有部分舆论认为，股指期货交易的做空行为是股市暴跌、阻碍救市生效的元凶。

　　9月2日晚，中金所官方微博发布“中金所进一步加大市场管控严格限制市场过度投机”的通知，祭出四条“狠招”，一是自2015年9月7日起，沪深300等股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为；二是自9月7日结算时起，将沪深300股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由30%提高到40%。；三是将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由目前按平仓成交金额的万分之一点一五收取，提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取；四是加强股指期货市场长期未交易账户管理。

　　点评：上述举措能有效抑制市场投机力量，进一步严格异常交易标准至单日10手，能够立竿见影地抑制日内交易，大幅降低成交持仓比。对于股市来说，应该是重大利好，遏制市场做空的动力。

　　机构观市

　　银河证券：A股估值已接轨或低于国际水平

　　银河证券首席策略分析师孙建波在其最新发布的研报中表示，在经历前期大跌之后，A股正在进入价值投资区间。

　　孙建波指出，从国际平均估值水平来看，整体估值15倍至25倍是常见区间，纳斯达克综合估值在30倍附近，罗素2000指数(小型股票)的估值为50倍左右。而从A股的估值水平来看，当前估值已经与国际估值体系接轨，甚至严重低于国际估值水平。

　　据记者统计，截至上周三收盘，沪深300的估值不到12倍，中证800的PE估值不到13倍，整体市场估值仅为16.45倍。即便是估值较高的创业板，当前估值也基本与罗素2000相当，并未明显高估。

　　美银美林：新兴市场股市闪现“买入”信号

　　国际知名投行美银美林上周五表示，截至9月2日的一周，投资者持续从新兴市场股市中撤出资金，但近期累计流出量如此巨大，以至于现在新兴市场股市已向投资者闪现“买入”信号。

　　美银美林与数据提供商EPFR Global联合发布的报告显示，9月2日当周新兴市场股票基金净流出资金52亿美元，连续第八周净流出。过去四周累计流出240亿美元，占管理资产总额的2.94%。这向投资者发出了一个逆势“买入”信号，自2013年6月以来还是首次，当时新兴市场股市在随后的四周内上涨3.8%，十三周内上涨了13%。

　　投资策略

　　瞄准低估值蓝筹股

　　上周三个交易日，在“国家队”大举扫货的背景下，A股再现极端的一九行情，并再现千股跌停。面对如此尴尬的局面，投资者的操作难度可谓难上加难，“国家队”救市都瞄准了哪些股票，更成为投资者最感兴趣的话题。

　　“从最近几天救市的行动来看，脉络已经很清楚了，就是瞄准银行股这样的权重股。”中信建投证券兰州营业部副总经理薛群表示，不过，目前银行股股价已回到前期的平台，套牢盘压力较大，如果再拉银行股，需要耗资更大，效果如何还难说。“因此，我们的建议是，投资者目前不要追高买银行股，如果要进行价值投资，也要等银行股回落后再买，做适当配置；虽然银行股投机性差，但安全性高，而且有不错的分红率。除了银行股，保险股和券商股也是救市资金可能选择的对象，大家也可重点跟踪。”

　　长江证券(000783,股吧)兰州营业部投资顾问贾胜同时指出，“国家队”此次救市，选择的重点是两大块，一是以上证50为代表的权重股，二是新经济中的龙头股。“权重股影响大，护住权重股就护住了大盘；新经济代表了未来的方向，如果新经济中的龙头股能企稳向上，无论对机构还是对中小投资者来说，都能带来极大的信心。所以，对普通投资者来说，逢低建仓低估值蓝筹股和新兴产业龙头股，不失为合理的操作策略。”