共1 条记录, 每页显示 10 条, 页签: [1]

标题：最多机构关注的股票

1楼

震荡上行 发表于：2008/2/29 13:02:00

山东海龙(000677)：业绩增长符合预期
全年实现主营收入30.77 亿元和营业利润3.28 亿元，分别同比增长24.31%和241.00%；净利润2.77 亿元，同比增长291.37%。EPS 为0.67 元，扣除非经常性损益（含国产设备所得税抵免的2068 万元）后的EPS 为0.62 元。全面摊薄ROE19.30％，比上年同期增加11.07 个百分点，每股净资产3.31 元，比上年同期的2.08 元高59％。每股经营现金流0.77 元，是上年的5 倍之多。分配预案为10 送3 转增7 派0.4 元。

利润增长大幅度超过收入增长，主要在于粘胶价格的高涨提升整体盈利水平，毛利率21.33％同比提高34％，特别是全年粘胶短纤价格涨幅超过50％，使公司短纤收入增加26％、主营利润增加97％，毛利率为29.30％，比上年增加10.6 个百分点；粘胶长丝收入增加13％、主营利润提高62％，毛利率由上年的5.21％提高到7.43%。其它产品则因为成本上涨幅度较大，毛利率有不同程度的下降，特别是公司的浆粕产品，在其原料棉短绒价格上涨的压力下，成本同比增加110％超过收入77％的增幅，使其主营利润同比下降30％，毛利率由上年的24％下降到9％。期间费用率下降2.2 个百分点到10.42％，其中管理费用率同比下降了20％，营业费用率同比下降15％而财务费用率在长、短期借款分别增加了7300 多万和1.65亿元、贷款利率提高的情况下还同比下降了10％，表明公司在规模不断扩大的同时，加强了费用的控制。

07 年，粘胶产业链价格普遍上涨，但各产品上涨幅度和上涨时间不尽相同，下半年，在原料棉短绒和棉浆粕涨价的压力下，粘胶短纤毛利下降。因此包括公司在内的粘胶企业全年粘胶企业盈利水平有较大的波动。而08 年，在原料价格依然高位，但粘胶产品价格上涨缺乏下游有利支撑的背景下，要保持07 年的较高盈利水平比较困难。因此，我们维持前期对粘胶短纤行业的谨慎看法，春节淡季之后的走势至关重要。

维持对公司的观点不变，看重公司向原材料延伸和差别化短纤产品发展的潜力和资源、技术、规模、环保优势。暂时维持原有业绩预测不变但鉴于近期公司股价涨幅较大，给予谨慎推荐评级。（信息来源：国泰君安）

山东海龙(000677.sz) 粘胶纤维价格上涨大幅推升公司业绩

2007年受益于粘胶纤维价格上涨，产品毛利率大幅提升，公司业绩大幅增长。另外，2007年投资收益、政府补贴收入和国产设备抵免所得税为公司贡献了不少收益。如果说2007年公司业绩增长主要是得益于产品价格上涨的话，那么2008年、2009年公司业绩增长将取决于产能扩张，因为粘胶纤维价格已处于高位，价格进一步上涨空间不大。2008年和2009年公司有多个粘胶纤维项目投产，这将是公司2008、2009年业绩增长的主要来源。

粘胶纤维价格可能见顶回落近期，粘胶纤维价格有所回落，但回落幅度不大，仍处于高运行。目前，成交清淡，支撑粘胶纤维价格的两个重要因素：棉浆粕和人造纱线价格出现了一定程度的回落。同时，粘胶短纤已进入扩张高峰期，未来两年内，粘胶短纤新增产能比较多。综合判断，我们认为，粘胶价格有可能出现稳中回落走势。

业绩预测与评级如果未来价格基本稳定，预计2008、2009、2010年公司每股收益分别为1.01元、1.52元和1.70元。按目前股价计算，公司2008年动态市盈率为24.36倍，与蓝筹股的平均动态市盈率基本相当，股价基本合理，给予持有评级。公司最大的风险是产品价格回落，如果价格出现大的回落，公司业绩必然受损。（信息来源：广发证券）

共1 条记录, 每页显示 10 条, 页签: [1]