标题：基金神话破碎 债券基金可避风

    六成投资者依旧看跌

    黑色星期一的行情在股市连续走低的情况下再次上演。权重股一融资，大盘就下跌。上周大盘因浦发银行的巨额融资消息，受到沉重的打击。虽然周末证监会再批几只股票型基金紧急救市，但是年线已失守，杯水车薪。再加上中国联通又传出融资600亿元的消息，2月25日一开盘，沪指快速下行，出现跳水行情，盘中一度出现10分钟急跌100点的跳水行情，尽管后来稍有反弹，但是面对100多点的深渊无济于事。沪指在午后继续下行，至三点收盘沪指报4192.53点，暴跌177.75点，跌幅超过4%，又创新低。

    预想的红色星期一变成了黑色星期一，面对新一轮的下跌，投资者的信心备受打击。国泰君安证券研究所分析师在2月25日的《晨会纪要》中认为，虽然陆续传来新基金发行的消息，但目前投资者的犹豫心态却在显著加强，相关利好消息带来的刺激或许更多是停留在心理层面，几百亿元的增量金额对市场的资金供给也相对有限。资金缺口巨大的局面暂时无法改变，近期行情仍不容乐观。

    根据新浪网的在线调查显示，投资者对于近期股市的行情信心大减，参与调查的网友有六成继续看跌。参与调查的30944名网友中，有18634人认为2月26日的股市将继续下跌，占被调查人数的60.22%；有7560人认为2月26日股市将上涨，仅占被调查人数的24.43%；其余的4750人选择了“震荡”，占被调查人数的15.35%。

    在所有参与调查的网友中，50.18%的人至今仍满仓操作，只有19.08%的人处于空仓状态。

    股市深跌波及基金

    股市的不断调整波及基金收益，基金年收益率超过百分之一百的神话从2007年底开始一步步被打破。

    自2005年12月开始的本轮牛市经历了多次股市震荡，基金始终保持半年收益为正，但是就在2月22日，基金半年平均收益首次为负。根据天相统计显示，2007年8月25日至今，各类主要偏股基金都出现净值下跌，开放式股票基金净值平均下跌了3.64%，开放式混合基金净值平均下跌了2.92%，其中，净值下跌超过10%的开放式偏股基金有18只，而净值上涨超过10%的只有3只。

    据了解，由于基金半年收益已经为负，对于选择定期定投的投资者而言，在最近一年定投的综合投资收益率已经基本为零。

    正如一位老股民所言：在这一轮的震荡调整中，我们股民惨，基民比我们更惨，很多投资基金的人把基金看得太好了，对基金的期望值太高了，都认为基金是稳赚不亏的，现在看来基金跌起来也很伤人啊。

    从2007年开始做基金定投的基民小范现在也进入了骑虎难下的境地。从前，不管股市如何动荡，小范都不会十分在意，看着身边投资股市的朋友整天站不稳、坐不安的状态，小范有一种“我自闲庭信步”、“稳坐钓鱼台”的优越感。因为在以小范为代表的大多数基民心中，基金是不会亏本的，至少也比放在银行里赚得多。但是最近的行情显示，如果不考虑CPI指数的影响，大部分基金的半年收益率已经输给了银行存款。基金定投，一向被认为是可通过分散投资的办法把投资风险降到最低，可是现在基金定投开始出现零收益率了，这让很多基民慌了神。

    构建合理养"基"组合

    在股市大牛的行情里，股票型基金、指数型基金领跑基金市场，基民争相买入这两类基金。而且很多基民并不懂得风险均衡的道理，致使股市出现连续性下跌时，所选择的基金组合完全没有抗跌的能力，基金净值纷纷下行。

    理财师认为，对于基民而言，养“基”需要根据投资者的风险承受能力和投资偏好建立一个合理的基金投资组合，以均衡风险。只选择一种基金投资的风险是最大的，尤其是受股市影响较大的股票型基金和指数型基金。

    在震荡的市场中，投资者应该适时减少风险较大的指数型基金、股票型基金和混合型基金的持有量，逐渐增加债券型基金和货币型基金的投入，这样能够建立一个具有较强抗风险能力的基金投资组合，同时又能使基金净值稳步上涨。这与“不要把鸡蛋放在同一个篮子”的投资理念是相符的。

    据统计，过去的三年中，债券基金的平均收益分别达到了10.39%，16.16%和23.56%。在2007年四季度债券基金更是超过其他类型基金，成为收益最高的投资选择之一。专家建议，2008年中国债市会给债券基金带来更多的发展契机，建议投资者在布局2008年市场时应适度配置债券基金，并坚持长期持有。

    在目前市场行情动荡的态势下，建议积极型投资者目前偏股基金配置的比例在60%左右，稳健型投资者偏股基金配置比例在40%左右，保守型投资者偏股基金配置比例在30%左右。其余配置比例应主要放在投资灵活的货币式基金和风险较小、收益相对稳健的债券型基金上。

    如何度过基金亏损期

    1.基金暂时的亏损并不代表未来的增值能力受限。目前的亏损是因为短期的市场环境所引起的，只要经济不断发展，上市公司业绩得到持续增长，人民币升值的脚步不止，基金的未来成长性仍然是值得期待的。因此，在出现短期的基金亏损时，投资者将投资眼光放远一点，正确面对基金未来的成长性是非常重要的。

    2.并非所有的基金产品都会存在亏损。无论在任何一种市场环境下，总会存在一定程度上盈利或者亏损的基金产品，需要投资者抓住不同市场下基金产品的此消彼长的市场运行特征，把握了不同基金产品的投资运作特点，从而做到合理的调整和配置。

    3.修正投资预期以平稳度过基金净值波动期。当投资者前期累积利润较多时，面对市场的持续震荡下跌行情，可以进行适度的赎回基金份额方式，而寻找市场企稳后的投资机会。因此，积极主动地调整基金仓位，也能够从一定程度上缓解投资者在基金投资中的挫败感，从而增强其投资信心。

    4.了解基金的持仓结构，把握其投资风格轮动机会，正确看待基金配置资产的市场表现。短期的市场变化引起的基金净值下跌，一定程度上与投资者选择基金产品有关。因此，投资者完全可以通过淡化对基金净值的关注，做到从容投资，而不必在基金的品种上做频繁调仓操作。

    5.谨慎进行基金产品的补仓。静观市场变化而不盲目采取投资行动，是基金投资的一种重要投资决策方法，需要投资者在度过基金亏损期时加以运用。 摘自《上海证券报