标题：穆迪：结构性改革或可能经历暂时性倒退

证券时报网10月09日讯 穆迪认为中国经济结构调整的挑战是需要改变经济结构、实施政策改革、放开市场及减缓信贷增长，其目的是在不影响短期宏观经济稳定性的前提下，转变由政府主导的投资推动经济增长的模式。

　　“虽然有迹象表明经济正在逐渐从政府主导的大规模投资带动增长的模式转变，但另一方面也造成了总体经济扩张放缓、资本外流加速以及政策趋势更加不确定。尽管信贷增长减缓，但经济体系杠杆率仍在继续上升。”Michael Taylor称。

　　政府对经济增长的持续顾虑将检验其落实可能对增长造成短期负面影响的长期经济政策和放开市场的能力和意愿。在这一背景下，结构性改革虽然在推进，但其步伐仍将是渐进的，并可能会有延迟或暂时的倒退。

　　迄今为止，政府采取的政策刺激措施的范围和规模都超过了年初时穆迪的预期。

　　这些措施包括持续放松货币政策以支持国内流动性(例如下调利率和法定存款准备金率)，以及对基础设施和公共项目投资的财政支持。

　　尽管政府采取了多项刺激政策，但由于经济增长持续放缓和资本外流削弱了企业本已紧张的资产负债状况，因此穆迪预计中国银行业和公共债券市场承受压力的局面将继续加剧。

　　Michael Taylor指出：“企业困境恶化的一个后果是国家的或有负债可能逐渐成为真正的负债，资本流出或将持续，这可能会逐步削弱中国十分强劲的财政和国际收支比率，尽管这些比率或许仍优于评级相近的国家。”

　　穆迪副总裁、高级研究分析师Rahul Ghosh表示：“我们认为，由于政府在当前形势下优先保证经济稳定性，因此政策改革放缓的可能性上升。此外，我们预计中国2015和2016年GDP分别增长6.8%和6.3%，其假设是政府在整体需求走软的情况下将进一步加快实施货币和财政措施。”

　　穆迪预计GDP增长进一步放缓的原因是采购经理人指数、信贷增长和固定资产投资等指标全线疲软，劳动力市场转弱