标题：机构最新动向揭示 周四挖掘20只黑马股(12.16)（四）

银江股份:交通、医疗布局延伸,产业链协同能力加强

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2015-12-16

事件:发行股份和支付现金购买资产及募集配套资金,今日复牌。

公司拟以总价2.98亿,购买智途科技40%和杭州清普70%股份。其中股份支付金额合计1.27亿,发行价格16.69元/股,数量约762万股;现金支付1.71亿。同时,公司拟以询价方式向不超过5名投资者非公开发行股票募集资金不超过1.81亿,其中1.71亿支付交易现金对价款,剩余支付各中介机构费用,具体股本数量按询价结果确定。公司拟向智途科技相关股东发行股份及支付现金购买其持有的智途科技652万股,交易价格为1.04亿元。公司拟以现金认购智途科技增发的730万股新增股份,需支付1.17亿元,转让价和增发价均16元/股。智途科技承诺2016-2018年扣非净利润分别不低于 2000万、2400万、3000万;合计支付2.21亿(占40%),实际估值为5.5亿,对16年承诺净利润PE 为27X。杭州清普70%股权的交易价格为0.77亿元,实际估值为1.1亿,对16年承诺净利润PE 为13X。杭州清普承诺2016-2018年扣非净利润分别不低于850万、1020万、1224万。公司股票将于2015年12月16日开市起复牌。

智慧交通领域布局延伸、数据生产和应用呈现能力增强。

智途科技拥有700多人的研发和数据生产团队,主要开展互联网地图数据采集和处理、应用软件开发及地理信息测绘等业务。其自身成长速度较快,2014年营收同比增长139%,净利润增长348%,是高德地图和百度地图的主要数据提供商之一,并于2015年4月21日成功登陆新三板。

银江股份在智慧城市中的主打业务为智慧交通,具备丰富的项目积累,将给智途科技丰富的原始数据捕捉渠道,数据生产能力将大幅加强。而智途科技的加入,直接提高了银江股份在智慧交通领域的软件开发能力。收购完成后,公司将形成产业链的纵向延伸,互联网地图领域也实现了布局,结合此前战略参股的易泊停车,公司从B 端连向C 端的产业链结构已经形成。从这个层面看本次收购的估值水平并不算太贵。

医疗、电子政务领域产品线更加丰富、或将受益于智慧城市建设需求。

杭州清普产品线分为三块:医院领域以电子病历为核心,配合部分HIS系统;公卫平台集中在药物管理与使用;电子政务应用软件以信息公开和办公系统为主。在三个领域,清普并非行业领先企业,所在细分领域内的产品线也相对简单,具有可替代性强的特点,未来可以借助银江股份在智慧城市领域的总包实现产品销量的快速上涨。同时也能帮助公司在智慧城市中医疗板块做的更加深入。预计15-17年EPS 分别为0.38元、0.50元、0.66元,维持“买入”评级!

风险提示。

智慧城市相关订单落地周期长,时间不确定性较大;

欣旺达:设立融资租赁公司,促进锂电业务发展

类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2015-12-16

投资要点

建立融资租赁业务平台,打通锂电产业链上下游。

公司拟与全资子公司香港欣威电子共同投资1000万美元设立欣旺达融资租赁有限公司,其中公司出资450万美元,开展产品租赁经营、提供融资服务,以及应收账款相关的商业保理等服务。

公司将通过为储能电站、动力电池组、充电桩、自动化产线(设备)等大型设备提供融资租赁业务,借助公司在锂离子电池产业链的品牌优势、上下游客户的资源优势及多渠道融资资金的优势,加快公司相关产品的市场销售,并拓宽公司的融资渠道,通过综合的金融手段,进一步降低公司运营成本,获取在锂离子电池产业领域内合理的资金杠杆效益和在锂离子电池产业领域外的金融盈利,促进公司锂离子电池主业健康发展。

股票激励计划完成首次授予,彰显公司发展信心。

公司调整了第二期限制性股票激励计划,首次授予激励对象由494人调整为483人,包括公司及全资子公司中高层管理人员、关键技术(业务)人员等,涉及人员占公司总人数的5%,覆盖面较广;授予股票数量由1,497万股调整为1,465.2万股,占总股本的2.57%。

首次授予激励对象标的股票的价格为每股14.13元,授予日为2015年12月15日,现已实施完毕,激励对象可在未来1年后分三期申请解锁,解锁条件是2015年、2016年、2017年业绩相对于2014年的增长分别不低于60%、80%、100%,彰显了公司对未来发展的信心。

盈利预测及估值。

我们预计在当前股本下,公司2015~2017年净利润同比增速分别为117%、55%、35%,EPS 分别为0.58、0.90、1.21元,对应当前股价下的P/E 为45、29、21倍,维持“买入”评级。

风险提示:3C 行业不景气,动力业务推进不达预期,储能市场长期未启动

诚志股份首次覆盖报告:重整启航,打造清华新能源产业化平台

类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：郭荆璞 日期：2015-12-16

本期内容提要:

阅读提示:公司目前拟发行股份并支付现金购买资产同时募集配套资金的项目尚在董事会预案阶段,还需要经过股东大会批准和证监会审批,存在不确定性,本报告对公司的估值和投资评级是基于此项目能够成功实施的基础上作出的,提示投资者注意风险。

清控定位诚志股份为清华新能源产业化平台:清华控股明确了以科技实业、科技金融、科技服务为主业的一体两翼发展模式,重新梳理了旗下资产,确立了信息、芯片、环保、新能源、文创和知识经济6个业务板块,定位诚志股份为新能源产业资本平台。

收购惠生能源进军工业气体市场:公司目前拟非公开发行募集资金总额不超过119.86亿元,收购惠生能源99.6%股权,建设惠生能源全资子公司惠生新材料的60万吨/年MTO 项目。惠生能源2013、2014和2015年前8个月实现销售收入分别为25.1、46.2和28.4亿元,实现归母净利润分别为5.5、9.5和4.9亿元。

清华核电领域优势:清华大学持有高温气冷堆技术专利,具备核电站的设计能力,并拥有核电站总包建设资质。诚志股份作为清华新能源产业化平台,将有条件受益于清华在核能领域的优势,以多种形式发挥产学研的协同。

借助清华产学研优势发展新能源:诚志股份未来可以依托清华化工、核能、材料、电机、热能等领域的科研资源,以轻资产、高技术含量的业务路线,努力在储能、光伏、能源互联网等新能源领域有所探索和突破。清华控股提出的5年资产规模增长5倍的中期目标,分解到各个业务平台也均需要5倍的增长,因此诚志股份除了现有业务的内生增长外,还可能会积极尝试以资本运作的方式实现跨越式的增长。

盈利预测及投资评级:我们预测公司现有业务2015~2017年EPS 分别为0.12元、0.17元和0.23元。假设诚志股份在2016年完成增发7.06亿股置入惠生能源资产,公司股本达到10.94亿股,我们预测2016至2017年归属母公司所有者净利润为9.5亿元和10.7亿元,对应2016、2017年摊薄EPS 分别为0.87元和0.98元。假设公司2016年完成重组,我们给予公司2016年40~45倍的PE,对应公司2016年0.87元的EPS,计算出公司估值区间在34.8~39.2元,首次覆盖给予“买入”评级。

风险因素:公司重组项目审批风险;经济波动影响工业气体业务需求的风险;国家推进新能源产业发展的政策变化风险。

亚太股份事件点评:初步搭建智能驾驶生态圈,积极布局航天军工配套业务,提升综合竞争力

类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆 日期：2015-12-16

事件:

公司公告与北京航天发射技术研究所(以下简称“研究所”)签署《全面战略合作协议》,拟在军、民制动系统领域展开合作。在“民参军”大趋势下,公司积极布局航天、军工配套业务。(北京航天发射技术研究所主要从事发射技术、发射方式以及发射车、发射平台的研制,是中国宇航协会发射工程及地面设备专业委员单位,航天科技集团发射技术战略研究组组长单位。)

投资要点

与航天技术研究所战略合作,积极布局航天军工配套业务 公司此次与研究所签署战略协议说明前期就底盘系统领域开展的合作在技术研发、生产能力、产品质量等方面获得对方认可。未来,由北京航天发射技术研究所利用其在仿真分析技术、整车制动的最优化、整车道路模拟试验台等方面的优势,为公司提供相关优质服务。

整合双方优势,加强军、民制动系统产品市场渗透率

双方未来主要合作研发方向是军、民制动系统领域,公司在此前已经有为航天特种车配套制动系统总成(详见公司于2015年2月13日披露的相关公告)。随着公司与研究所的合作,军、民制动系统技术将更深度、全面、高效的融合,公司在军工产品上的渗透性将会加强。根据协议,未来双方将就航天军工产品开发采购签署具体合作项目。目前,业务合作具体协议还需双方进一步协商确认,订单量仍存在一定的不确定性。但此次携手研究所,将进一步增强公司制动系统综合竞争力。此外,公司将充分发挥在制动领域的专业研发和生产制造能力,为航天军工提供高品质产品。航天、军工产品因技术、质量要求较高,产品单价及毛利均高于民用车。

初步搭建智能驾驶生态圈,集成化产品提升整体盈利能力

今年公司连续参股ADAS模块及产品国内龙头前向启创;车载移动互联网运营商钛马信息及轮毂电机技术世界领先的Elaphe公司(双方将在中国设立合资公司),积极布局环境感知、主动安全控制及驾驶互联等智能驾驶领域。目前已初步搭建了智能汽车环境感知+主动安全控制+移动互联的智能驾驶生态圈。此次通过与北京航天发射技术研究所的战略合作将进一步增强公司的汽车制动技术实力,进一步提升公司的综合竞争力,为公司的长远发展奠定良好的基础。

盈利预测与投资建议

公司积极打造智能驾驶生态圈,并延伸航天军工产业的产品研发及供应,公司在相关业务加大研发投入,技术储备不断提高,进一步提升公司综合竞争力。公司四季度有望业绩回暖,中长期看好智能驾驶集成化产品高增长。我们预计2015-17年EPS为0.24/0.31/0.44元,对应PE为56/43/30X,首次覆盖予以“增持”评级。

风险提示:经济下行导致汽车行业萎缩;终端市场竞争加剧;新业务集成产品研发、生产、推广低于预期;