标题：梅拉梅德：货币投放过度 物价上涨具有全球化趋势

    伴随着中国经济的快速成长，"物价涨了多少"时常挂在百姓嘴边，居民消费价格指数成为社会关注的焦点。3月11日，中国国家统计局公布，2008年2月份居民消费价格指数同比上涨8.7%。
    
    从全球范围来看，中国物价上涨具有深刻的全球化背景。
    
    粮食供需很紧张
    
    根据美国农业部3月11日发布的最新农产品供求预测报告，由于食品消费和出口需求增加，2007/2008年度美国小麦期末库存预计将降至2.42亿蒲式耳(1蒲式耳大约相当于35.238升)，创60年来最低纪录。
    
    美国是世界最大的小麦出口国。去年加拿大、阿根廷和澳大利亚等小麦生产国遭遇自然灾害，产量受到影响，而俄罗斯、哈萨克斯坦和阿根廷等国为优先满足国内需求对小麦出口施加限制，美国小麦的国际需求显得异常旺盛。
    
    近年来，许多发展中国家经济快速发展，居民收入提高，饮食结构改善，肉、蛋、奶的生产消耗了更多粮食，从而增加了粮食的国际需求。
    
    一些粮食进口大国也通过增加预算或取消进口关税等措施加大粮食进口力度。美国农业部预计，2008年美国农产品出口额将增加23%，达到创纪录的1010亿美元。
    
    联合国粮农组织2月份发布报告预计，全球粮食库存将降至1982年以来的最低点。供求关系紧张的结果必然是价格飙涨。2007年以来，小麦和大豆期货价格在一年内实现了翻番。
    
    价格快速上涨和供应紧张甚至引起美国一些人士对粮食安全的担忧。
    
　　汽车与人争"吃"粮
    
    最近，国际原油价格轻松越过每桶100美元的关口，并且不断刷新纪录。至3月11日，纽约商品交易所4月份交割的原油期货连续五天创下历史新高，并一度达到每桶109.72美元的历史高位。
    
    在原油价格高企的背景下，美国政府大力推动生物燃料计划。据美国农业部预计，未来几年内，美国玉米产量的三分之一将用于乙醇燃料的生产，而在2002年这一比例仅为11%。这种"汽车与人争吃粮食"的局面必然形成巨大的粮食供应缺口。
    
    美国农业部下属的商品评价统筹委员会发布报告称，由于加工乙醇燃料对玉米的需求增加，美国2008/2009年度的玉米期末库存将比上年度下降13.6%。由于生物燃料产业的发展推高了玉米期货价格，2007年美国玉米种植面积创下1944年以来新高。
    
    相关农产品种植面积存在此消彼长的关系，小麦和大豆种植面积的减少必然促使其价格上扬。
    
    玩家炒作达极致
    
    今年以来，华尔街股市几乎天天被利空消息包围，几大股票指数一蹶不振。资本的逐利本性决定了它将寻找新的战场，而大宗商品市场这块"价值洼地"终将被填平。
    
    资本玩家在农产品期货市场的炒作达到了极致。以小麦期货为例，投机炒作迹象相当明显。明尼阿波利斯谷物交易所的春小麦合约成为资本玩家炒作的"首选"。从1月31日开始，3月份交割的春小麦合约连续11个交易日涨停。连续涨停带动了芝加哥期货交易所小麦期货大涨，也带动了大豆和玉米等相关农产品期货的上扬。大涨之后必然出现巨幅震荡，而"踏不准节拍"的交易员也频频被爆出丑闻。
    
    再以大豆为例，中国南方地区在春节前后遭遇罕见雪灾，这成为芝加哥期货市场大肆炒作的热点题材。市场人士认为，由于雪灾使中国油菜籽产量减少，中国将大量购入大豆和豆油，芝加哥期货交易所的大豆和豆油期货于是走出"波澜壮阔"的上升行情，价格屡创新高。
    
    宽松货币助通胀
    
    当记者问芝加哥商业交易所终身主席、"金融期货之父"梅拉梅德如何看待市场的过度炒作时，他说，投机是宽松货币政策的结果，因为人们可以低成本地拿到资金，然后购买资产和消费。
    
    梅拉梅德说，现在不是投机过度，而是货币投放过度了；责任不在市场，而在监管者那里。显然，梅拉梅德将过错归在美联储头上。
    
    2007年下半年以来，美联储为应对次贷危机、防止经济衰退，暂且将抑制通货膨胀目标搁置，先后五次降息，联邦基金利率由5.25%降至目前的3%。分析人士认为，由于经济衰退迹象明显，美联储在3月18日货币政策会议上降息75个基点的概率颇大。
    
    简单说来，美联储连续降息等于向市场投放更多货币，成为引发通货膨胀的重要因素。
    
    美联储宽松货币政策不仅会抬高美国物价，而且在全球范围内产生作用。分析人士指出，美国和世界各地的房地产泡沫与美联储的低利率不无关系。从2004年6月开始，美联储连续17次小幅加息，至2006年6月联邦基金利率升至5.25%。利率抬高使房地产繁荣时期隐藏着的次级抵押贷款问题暴露出来。
    
    从2007年9月开始的降息周期将会创造出怎样的泡沫呢？美联储连续降息会大大削弱美元汇率。反映美元综合比价的美元指数近期一路走低。许多大宗商品都以美元计价，美元贬值激发了投机资金炒作的热情。
    
　　物价上涨全球化
    
    目前，物价上涨具有全球化趋势，无论是发展中国家还是发达国家，都面临抑制通货膨胀的难题。
    
    根据巴西国家地理统计局公布的数据，巴西2007年通胀率达到4.46%，比2006年上升1.32个百分点。
    
    俄罗斯联邦统计局公布的数据表明，2007年俄罗斯通胀率为11.9%，超过8%的政府预期。
    
    根据美国劳工部公布的数据，2007年美国通胀率达到4.1%，比2006年增加了1.6个百分点。
    
    根据欧洲统计局的数据，欧元区今年1月份居民消费价格指数涨幅为3.2%，突破了欧洲中央银行设定的2%的目标。
    
    彼得森国际经济研究所资深研究员杜鲁门认为，全球性的通胀是世界经济快速发展的结果。
    
    他说，世界经济快速增长已经四五年了，这带来全球资源压力，需求的增长超过了供给的增长，过剩的产能也被利用了。所以通胀率在世界各地都在逐步上升。
    
    此外，杜鲁门并不认为中国在向美国输出通胀。他认为，中国通胀对美国的影响在很大程度上被夸大了。可以说，中国的廉价产品以前发挥了帮助美国降低通胀率的作用，只是现在这个作用没有以前那么大了。(记者 谭树森)