证券时报记者 康殷
围绕爱建集团(14.980, 0.00, 0.00%)（600643）控股权的争夺，二股东均瑶集团及要约收购方广州基金之间的角力仍然胶着，引发监管问询。
上交所要求广州基金核实并披露包括要约收购事前审批要件、资金来源、一致行动人是否合规以及同业竞争等问题，同时要求因筹划重大事项而停牌的爱建集团尽快披露进展公告，说明重大事项的具体类型。
较早前，爱建集团在一份声明中陈列七大质疑，公开反对广州基金要约收购。此外，均瑶集团曾计划通过参与定增的方式入主爱建集团，亦对广州基金相关方首度举牌爱建集团持不欢迎态度。
太平洋(4.000, -0.02, -0.50%)证券研究院院长魏涛接受证券时报·e公司采访时指出，均瑶集团表明不欢迎立场后，下一步如何反制难以预测，不排除出现竞争性要约收购的可能性。
监管追问
6月2日晚，爱建集团披露广州基金拟以18元/股收购爱建集团约30%股权，预计耗资77.61亿元。对此，爱建集团明确表示反对，列出七大质疑。广州基金同日表示，收购爱建集团势在必行，“一定会成功”。
交易所此番问询函直指广州基金收购资质问题，由于爱建集团下属公司持有信托和证券金融牌照，上交所追问此次收购是否需要行业主管部门的事前或事后批准。
与此同时，广州基金是否拥有足够的收购资金，是交易所关注的一大重点。据公告，广州基金注册资本为31亿元，以要约价格18元/股计算，此次要约收购所需最高资金总额为77.6亿元。对此，交易所要求广州基金披露目前持有现金情况，后续资金安排是否须通过融资安排解决；具体说明融资方式和最终出资方。
另外，爱建集团发布声明称，已有实名举报人向相关部门举报华豚企业（广州基金一致行动人）增持爱建集团股权涉嫌信息披露违法违规、内幕交易等情形。交易所追问此事是否影响广州基金的收购人资格。
长期停牌则是上交所向爱建集团下发的监管函的重要关注点。5月25日，爱建集团公告拟筹划重大事项，公司停牌至今。交易所要求公司尽快披露进展公告，说明筹划重大事项的具体类型，审慎办理公司停复牌事项。
均瑶入主？
近乎一场轮回，广州基金抛出的18元/股的要约收购价，与均瑶集团两年前受让爱建集团7.08%股份的价格相差无几。当年均瑶集团以18.32元/股的价格，耗资18.65亿元从上海国际集团手中接过爱建集团7.08%股份，成为公司第二大股东。
回顾均瑶集团入主爱建集团的经历，可谓波折重重。
2015年8月，上海国际集团拟协议转让所持爱建集团1.02亿股。不到一个月，均瑶集团接盘，其主营业务涵盖航空运输、商业零售和金融服务，拥有吉祥航空(22.290, 0.16, 0.72%)和大东方(8.020, -0.02, -0.25%)两家上市公司。当年5月，由均瑶集团发起并持股的上海华瑞银行正式开业，成为上海首家民营银行试点。
均瑶集团入股后，爱建集团很快就抛出了重大资产重组预案，然而收购标的并非均瑶集团旗下的华瑞银行，而是均瑶乳业。这与上海国际集团公开召集受让方时的要求存在区别。
2015年12月，爱建集团披露修订后的重组预案，拟以13.91元/股的价格向均瑶集团等发行1.8亿股，作价25.02亿元购买均瑶乳业99.81%股权。交易一旦完成，均瑶集团及其一直行动人将合计持有爱建集团17.42%股份，成为控股股东。
由于溢价率过高等因素，上述交易于2016年4月宣布终止，爱建集团放弃收购均瑶乳业，改为非公开发行股份，由均瑶集团独家认购。按照今年1月披露的修订稿，爱建集团拟以9.2元/股的价格向均瑶集团发行1.85亿股，募资不超过17亿元。发行完成后，均瑶集团将持股17.67%，成为爱建集团控股股东。
值得一提的是，此次增发折价率较高，引发交易所问询。有市场人士指出，从高溢价收购均瑶乳业失败，到折价参与爱建集团定增，均瑶集团目标均是拟控股爱建集团。
鹿死谁手
就在爱建集团定增过会前夕，广州基金及其一致行动人半路“杀出”，先举牌，继而欲要约收购爱建集团。
多家机构认为，类似拥有多牌照的金控平台一般都有千亿市值，但爱建集团最新市值仅215亿元。进军金融业务的均瑶集团，首先以18.65亿元协议受让7.08%股份，再计划斥资17亿元参与爱建集团定增，均瑶集团前后拟共耗资35.65亿元，拿下爱建集团控制权。
广州基金有备而来，要约收购总价达77.61亿元，如果算上其一致行动人首度举牌时的资金，广州基金控股爱建集团的成本将更高。
太平洋证券研究院院长魏涛接受证券时报·e公司采访时指出，均瑶集团表明不欢迎的立场后，下一步有何反制措施难以预测，不排除出现竞争性要约收购的可能。
另有研究指出，假设广州基金完成收购和增持，均瑶集团完成定增，双方的持股比例仍然势均力敌，最终通过二级市场增持或将是决定爱建集团控股权归属的关键因素。