共1 条记录, 每页显示 10 条, 页签: [1]

标题：供应链管理市场规模取决于社会贸易额和外包比例

1楼

封存发表于：2017/8/9 10:55:00

招商证券：目标价23.4元

　　招商证券在研报中指出，东方嘉盛成立于2001年7月，是国内最早涉足供应链行业的企业之一，大股东和实际控制人为孙卫平女士。公司构建了深圳、上海、北京为中心的覆盖华南、华东、华北的物流网络，并在全国主要省会城市建立配送网络，业务范围包括第三方国际采购与分销、进出口报关代-理、保税仓储、保税组装维修、国际国内运输配送等。

　　贸易类、代-理类和基础供应链三大类业务。公司主营业务包括贸易类、代-理类和基础供应链服务。贸易类业务以买断销售形式获取差价(实质仍然是服务费)，代-理类业务则根据经手货值向客户收取服务费，基础供应链盈利仍然源于服务费。通过供应链外包，公司将原属于客户的非核心业务，转变为自身的核心业务，提升客户供应链效率，节约成本和费用。

　　供应链管理行业发展迅速，业内竞争相对分散。供应链管理市场规模取决于社会贸易额和外包比例，而行业发展仍处于早期，市场格局极为分散。供应链管理业务的嵌入性特点决定了客户黏性较强、忠诚度高，且国内供应链管理市场规模增长潜力巨大，多数行业存在供应链外包需求，因此竞争的关键在于拓展新行业。

　　招商证券预测公司17/18/19EPS为0.78/0.95/1.16元，对应发行价12.94元16.5/13.7/11.2XPE，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级，目标价23.4元，对应17年30XPE。

　　应收账款金额较大占营业收入40%

　　2012年至2016年，东方嘉盛应收账款余额分别为73，496.46万元、114，234.36万元、98，251.85万元、139，523.51万元、278，064.71万元，公司应收账款净额分别为73，345.47万元、113，995.70万元、97，873.75万元、139，166.76万元、277，372.04万元。应收账款余额占当期营业收入比例分别为21.12%、33.83%、30.05%、31.70%、40.48%。报告期内，公司应收账款周转率分别为6.38、3.60、3.09、3.70和3.29。

共1 条记录, 每页显示 10 条, 页签: [1]