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新浪财经讯 闽系地产是中国地产圈这几年一道靓丽的风景线；今年前三季度多家闽系企业进入房地产企业销售30强，世茂、阳光城(6.170, 0.04, 0.65%)、旭辉、正荣、泰禾、融信入围；目前提出千亿目标的房企已多达六七十家，其中不乏闽系房企。如今，随着地产调控的加剧，房地产市场逐渐冷清，大的房企也都在降低负债规模，全力熬冬；以高杠杆著称的闽系成为市场关注的焦点，而在闽系当中谁家的问题更让人担忧呢？
闽系房企赚钱能力比较：阳光城净利率较低
在福建上市的房企当中，阳光城的销售净利率为较低的一家公司，A股上市的泰禾集团(16.810, -0.36, -2.10%)、冠城大通(6.540, -0.06, -0.91%)分别为9.98%和17.39%，是阳光城的2倍和4倍之多。
阳光城的净利率只不到5%，远远低于本地区同业，这与高溢价拿地、有息负债剧增、直接相关；但也间接的暗示了阳光城的房子没有竞争力，品牌溢价率比较低。
存货比较：阳光城位居第二
在以“激进”闻名的闽系房企中，阳光城的库存之高也令人乍舌。高库存，低周转率同样也让阳光城的利润承压。
阳光城的地产存货在闽系地产中也位于前列，但销售净利率的落后直接影响了企业的营收水平。根据17年中报显示，阳光城存货超1131亿元，位于闽系房企前列，距离排名第一位的世茂房地产只相差百亿。
存货周转比较：阳光城比较低
存货周转率指标的高低反映企业存货管理水平的高低，它影响企业的短期偿债能力。高库存的房地产企业更应注重此项指标，阳光城今年中报显示，存货周转率只有区区0.06。
营业收入比较：阳光城倒数第二
阳光城的营业收入在整个闽系房企中也并不出众，17年半年报显示，营业收入只有75亿元，远远低于世茂房地产的358亿，同时也输给了A股上市的泰禾集团。
负债总额比较：阳光城位居第二
闽系房企在国内一直以激进扩张的形象示人，阳光城可以是把这个形象表现的淋漓尽致。负债总额连年攀升，负债合计高达1561亿元，在同业中也与自身体量不符的激进。
资产净负债率比较：阳光城位居第一
阳光城资产负债率已多年持续位居80%以上的高位。
在同业中持续维持在前列的资产负债率，也是阳光城急需解决的问题。
按照现有情况看，房企的扩张仍在持续，行业集中度也在不断提升。作为一家中游房企，阳光城加速全国化布局，然而快速扩张时，不得不面临高增长背后的高负债风险；在地价高企的情况下，房企利润被极大压缩，如何解决利润率下滑也是摆在阳光城新管理层面前的难题。（文：刻羽）